欢聚时代(YY)4Q23业绩会纪要-美股-调研纪要-20240319

【时间】2024年3月19日周二9:00-10:00 【参会嘉宾】DavidLI/CEO，AlexLIU/VicePresidentofFinance 管理层发言 1.运营表现 DavidLI/CEO 4Q23集团总收入5.70亿美元，其中BIGO收入4.91亿美元，同比增长3.1%。Non-GAAP归母净利润6,420万美元，BIGONon-GAAP归母净利润6,350万美元。 2023年全年，集团总收入22.7亿美元，其中BIGO收入19.2亿美元。回顾2023年，尽管仍面临高通胀等宏观层面的压力，公司推出一系列有针对性的运营策略，在扎实的运营执行力的支撑下，公司在几大核心目标上获得进展： 1）公司持续优化运营效率，连续第三年实现集团盈利：2023年，集团全年累计实现Non-GAAP净利润2.93亿美元，同比增长46.8%，对应Non-GAAP净利率达12.9%，同比 +4.6pct，核心业务板块BIGO累计实现Non-GAAP经营利润2.88亿美元，Non-GAAP经营利润率达15%，同比+0.6pct，高于预期。2023年，BIGO板块旗下所有社交娱乐产品，包括BigoLive，Likee已全部实现全年盈利。AllOthers板块下的Hago全年经营现金流也基本打正。 2）全球用户重返增长：尽管保持克制的市场投放支出，获益于更高效的用户增长策略和品牌影响力的提升，2023年集团全球MAU重返增长。4Q23公司全球MAU同比增长2.6%至2.75亿。 3）公司持续在全球社交娱乐板块保持领先的市场位置：根据DataAI(AppAnnie)于2024年1月份发布的StateofMobile报告(统计全球及29个国家及地区的app下载及用户支出数据)，2023年，按照消费者支出规模，BigoLive蝉联全球社交娱乐板块第二名。在DataAI统计的29个遍布美洲、欧洲、中东、亚太等国家及地区中，BigoLive在其中的18个国家及地区排名Top5，在7个国家及地区排名Top10；除BigoLive以外，其他产品也在关键市场获得重大突破。2023年，按照消费者支出规模，Likee在沙特阿拉伯排名第3；Hago在印尼、菲律宾排名Top10。 略有不足的是，2023年全年，集团及BIGO的营收仍有分别6%及3.6%的同比下降，这背后主要有两个原因：1）尽管BIGO的付费用户在2023年连续4个季度实现中个位数的增长，高通胀下，用户的平均端内消费金额在2023年仍呈现普遍下降；2）出于全球化定位及可持续增长考虑，公司自2Q23起主动对部分非核心直播业务进行调整，对部分市场的直播营收有一定的负面影响。不过，通过公司推出有针对性的一系列运营策略，重点投入资源到更具消费韧性的发达国家区域，目前BIGO板块的ARPPU初步趋稳，营收连续2个季度恢复同比增长。公司相信，在集团有针对性的运营策略下，核心业务板块BIGO在2024年将大方向上持续保持复苏，稳健增长。 展望未来，公司认为全球社交娱乐的增长潜力依旧巨大。关键在于立足长远，持续为用户输出独特的体验和价值，保持领先，并实现可持续的增长。 2024年，公司的核心目标没有改变： 1）持续以全球化业务为重心，坚持本土人才+创新运营，构建全球品牌影响力。由于YYLive交易近期的进展，大家都关注公司未来的战略是否会发生变化。目前由于两边的谈判还在进行中，暂时尚无可以披露的信息，但是有一点可以肯定，JOYY的全球化战略不会改变。接下来，公司仍然会以全球化业务为重心。全球本土运营团队和能力是公司的核心竞争力之一，也将是未来全球业务持续发展的基础。公司将持续招募及培养专业的、具有国际视野的全球本土人才，开展各类线上、线下融合、创新的市场运营活动，持续深化在各大区域的品牌影响力，进一步扩大KOL、本地合作伙伴网络，推动集团的全球用户社区增长。 2）保持盈利及正向现金流，构建业务营收多元增长引擎。2024年，公司将继续追求增长与效率的平衡，以盈利和正向现金流为基础，推动核心业务营收持续复苏，稳健增长。公司将持续投入一定的资源到构建核心竞争力(包括全球本土运营及技术实力)，以及符合长期战略规划的业务方向中去，不断驱动产品及运营创新，挖掘、深化新的变现模式，以多元化引擎驱动集团业务增长。2023年，公司的非直播收入占比从两年前的5.4%提升至12.7%。2024年，公司预期集团营收增长的结构将会进一步多元化。 业绩表现及分产品线动态1）BigoLive： 用户增长及营收复苏：4Q23，BigoLiveMAU同比增长4.5%至3,840万；其中欧洲区域同比增长10.9%，日韩澳新地区同比增长8.4%，中东区域同比增长12.6%。BigoLive的营收和付费用户保持环比增长,延续复苏趋势。 内容及创作者培育：4Q23全球本土运营活动的旺季，BigoLive展开一系列面向创作者的活动，旨在更好地挖掘各领域优秀的创作者，激励多元内容创作。10月，BigoLive在北美举办第二季创作者大赛/“BIGO’sMostTalented”，为平台吸引及招募一批优秀的舞蹈、唱歌、乐器演奏、魔术和喜剧表演等多个领域富有才华的创作者。同时，BigoLive在全球各大区推出全新创作者激励计划，除了面向经验丰富的职业主播/PUGC，本次突出强调对业余主播/UGC的支持，除了提供丰厚的经济激励，更为业余主播提供了全方位的培训课程，帮助新人从无到有学习开播。目前，UGC激励计划已经吸引超30万名业余主播登记注册。1月份，公司一年一度的年终盛典活动BIGOAwardsGala在美国拉斯维加斯圆满落幕，全球超过120万次观众通过线上直播见证这一盛会。盛典上，BigoLive表彰了2023年度表现卓越的主播及家族,并邀请了优秀创作者为大家带来精妙绝伦的多元文化表演。今年，除了全球主会场，公司还在印尼、越南、菲律宾等多地举办了区域盛典活动。BIGOAwardsGala作为BigoLive的传统活动，帮助无数优秀创作者提升影响力，走向全球舞台。公司将继续全力致力于为全球创作者谋求成长、创造价值。 耕耘社区黏性：第四季度，公司继续开展以家族为单位的运营活动，鼓励用户探索、参与家族活动，放大家族的强社交属性在用户拉新、培育长尾主播、付费转化方面的作用。家族营收金额环比上季度+5.7%，家族签约主播人数环比上季度+16.5%，日均活跃人数环比上季度+5.5%。 产品功能优化及迭代：产品优化方面，通过对不同用户群体的精细化推荐，并结合用户行为快速调优推荐结果，用户活跃留存和直播人均观看时长增长。4Q23用户活跃留 存环比提升2.3%，直播人均观看时长环比提升6.4%。 新社交功能：Real-match玩法持续推进高质量交友，通过对用户简介展示和匹配策略等全链路的打磨优化，帮助建立了更多、更稳固的关系链。4Q23好友关系总数环比提升23.3%，私聊消息数环比提升14.8%。 2）Likee：Likee持续聚焦在中东及欧洲这两个核心市场，根据本土用户需求及变现模式特点，通过一系列有针对性的运营及产品优化措施，推动用户复苏及变现爬坡。 用户：尽管本季度Likee的整体MAU仍呈现环比下跌趋势，但欧洲区域DAU连续多季度保持环比高个位数增长。 变现：全年Likee的营收实现增长。获益于核心区域DAU复苏，不断完善的创作者服务生态，及商业合作对接效率提升，全年Likee广告收入增长近2.5倍。直播收入方面，尽管ARPPU受宏观影响承压，但直播付费用户数连续4个季度保持环比增长。在多元化变现成果初现及较好的运营成本管控下，Likee在第四季度延续盈利，这也意味着2023年，Likee产品线首次完成全年盈利目标。 产品：Likee持续以全方位创作者服务、激励多元内容创作及推动社区互动为重点。4Q23，Likee推出了图文发布功能，并引入了付费合集与单集付费等新模式，为创作者提供更灵活的内容发布工具，释放潜在的变现空间。在社交互动方面，Likee推出多款直播互动游戏，多元化满足用户娱乐消费需求。 本季度，Likee在内容生产的质量上持续优化，推动人均使用时长环比增长2.7%，并通过加强互动玩法，用户活跃度(DAU/MAU)环比提升2.2%。 3）Hago：4Q23获益于年终活动的新赛制及有趣的用户新玩法，主播及用户付费积极性大幅提升，推动Hago营收持续实现环比中个位数增长，Hago经营现金流延续打正，这意味着全年，Hago首次实现全年现金流打平的目标。此外，4Q23，Hago的用户社交活跃度进一步提升，社交频道人均停留时长环比增长4%至超过99分钟，多人语音房人均时长环比增长4.9%。 现金流及股东回馈 4Q23公司继续实现健康的正向经营现金流，达9,720万美金。公司持续重视股东回报，2023年在强劲的现金流的支撑下，公司在股东回馈方面保持较好节奏，全年累计回购及派息金额达到3.55亿美元，等于集团全年Non-GAAP利润的121.5%。2020至2023年，公司通过回购及派息累计金额高达13.8亿美元，这也体现了公司对长期增长的信心和回馈股东价值的决心。截止4Q23，公司尚有约5.3亿美元的回购额度。2024年，公司计划稳步继续推进回购，回馈股东长期支持。 2024年，公司将持续以全球化业务为重心，本土耕耘内容及社交生态，稳步提升在各大区域的市场影响力，推动全球用户社区的增长。同时，公司将秉承可持续的增长策略，不断驱动产品及运营创新，挖掘、深化新的变现模式，以多元引擎驱动集团业务增长。 2.财务表现 AlexLIU/GeneralManagerofFinance 尽管YYLive交易取得最新进展，但截至目前，公司尚未获得对YYLive的控制权，因此尚未合并该业务，本次财务业绩主要包括BIGO，不包括YYLive。 4Q23财务情况 4Q23营业收入为5.70亿美元，Bigo营业收入为4.91亿美元（YoY+3.1%），主要得益于季度付费用户（YOY+7.9%）以及稳定的ARPPU（YOY-2.6%）。 从地域上看，由于公司运营资源向发达国家和地区倾斜，来自发达国家的收入同比增长两位数，表现优于其他地区。 1)成本和毛利 4Q23成本3.68亿美元，收入分成费用和内容成本下降至2.42亿美元。BIGO成本为 3.09亿美元，同比增长，这与本季度直播收入的反弹和创作者支持的增加一致。 4Q23毛利润2.02亿美元，毛利率为35.4%；BIGO毛利润为1.82亿美元，毛利率为 37.1%。 2)经营利润 4Q23经营费用为1.99亿美元，2022年同期2.31亿美元。其中，Bigo经营费用为 1.31亿美元，2022年同期1.28亿美元。费用情况： S&M：从1.01亿美元下降到9,230万美元，由于公司优化跨产品线的整体销售和营销策略，更加关注ROI和用户获取的有效性； R&D：从7,360万美元下降到7,260万美元； G&A：从4,190万美元下降到3,460万美元，主因公司年内努力提高管理效率。4Q23公司GAAP经营利润为480万美元；Non-GAAP经营利润为2,790万美元，其中不包括SBC（股权激励）费用、业务收购产生的无形资产摊销、子公司分拆和处置损失以及商誉和投资减值，对应Non-GAAP经营利润率为4.9%。4Q23BigoGAAP经营利润为5300万美元，Non-GAAP经营利润为6,700万美元，对应Non-GAAP经营利润率为 13.6%。 3)净利润 4Q23公司GAAP归母净利润为4,580万美元，对应GAAP净利润率为8%，2022年同期归母净亏损3.78亿美元，对应净亏损率62.4%。公司去年净亏损主要是由于该季度确认的股权投资减值损失。 4Q23BIGOGAAP净利润为5,200万美元，对应GAAP净利润率为10.6%。 4Q23Non-GAAP归母净利润为6,420万美元，2022年同期为5,000万美元