北交所策略专题报告-北交所周观察：推出85项举措提升上市公司质量，就可持续发展披露指引征求意见

北交所策略专题报告 北交所周观察：推出85项举措提升上市公司质量，就可持续发展披露指引征求意见 2024年02月17日 ——北交所策略专题报告 北交所研究团队 诸海滨（分析师） 赵昊（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 zhaohao@kysec.cn 证书编号：S0790522080002 《持续深挖现有大行客户数字化需求，携千人鸿蒙人才迈入华为生态圈—北交所信息更新》-2024.2.8 《前装后装齐发力，2023年预计实现归母净利润5300～6200万元（+20%～41%）—北交所信息更新》-2024.2.8 《智慧生活小家电领军者，厨师机新品及自主品牌为看点—北交所首次覆盖报告》-2024.2.8 制定推动提高上市公司质量行动方案，就可持续发展披露指引公开征求意见 继近期发布关于开展北交所股票启用新证券代码号段仿真测试通知之后，北交所政策改革继续落地，2024年2月6日发布《推动提高北交所上市公司质量行动方案》。《行动方案》从优化上市公司结构、完善规则体系、提升治理水平、提高信息披露质量、推动公司稳健快速发展、提升监管服务工作效能等7个方面入手，开展 85项具体工作。同时，北交所将实施公司治理、信息披露、企业发展3个专项行动计划，构建了提升北交所上市公司质量的“1+N”方案。整体来看，《行动方案》 在提升北交所上市公司质量方面，突出优胜劣汰的市场生态，引入好企业、淘汰“劣质”企业，支持上市公司通过再融资、并购重组等工具增强资金实力、注入优质资产，也在鼓励引导上市公司重视和维护其投资价值。此外，2024年2月8日，在中国证监会的统一指导下，上交所、深交所和北交所同时发布重磅指引—《上市公司自律监管指引第X号—可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》，向社会公开 征求意见。其中，沪深交易所采取了强制披露和自愿披露相结合的方式，报告期内 相关研究报告 持续被纳入上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司，以及境内外同时上市的公司应当披露《可持续发展报告》，鼓励其他上市公司自愿披露。考虑到我国创新型中小企业的发展阶段和披露能力，在制度发布初期，北交所拟执行“自愿披露”原则，鼓励公司“量力而为”。2022年度，北交所上市公司四成公司披露了 污染防治、资源节约和环境保护相关信息。整体来看，《指引》的发布，有助于更好发挥资本市场枢纽功能，也有助于让重视可持续发展的优秀上市公司从同行脱颖而出，获得市场和投资者的广泛认可，从而进一步提高估值水平。 北证A股整体PE估值回升到20X，北证A股日均成交额回升至93亿元 近期（2024.2.5~2024.2.8），科创板、创业板、北证A股整体PE估值上升，其中科创板整体PE由29.40X上升到32.53X；创业板整体PE由24.72X上升到26.46X； 北证A股整体PE由19.30X上升到20.16X。从流动性表现来看，北证A股本周日 均成交额93亿元、日均换手率回升至8.34%，科创板日均换手率3.84%，创业板日均换手率5.84%。指数来看，科创50、北证50、沪深300和创业板指指数本周都有所上涨。北证50指数PETTM23.3X。 本周无新上市公司，2024年五家上市公司首日涨幅均值为83% 2023年1月1日至2024年2月8日，82家上市企业（其中本周无新上市公司）的发行市盈率均值为17.01X、中值为15.99X；首日涨跌幅均值为58.46%，首日涨跌幅中值为30.78%；其中2023年至今首日涨幅最大的前3家企业由阿为特 （+1008.33%）、坤博精工（+244.46%）、西磁科技（+237.45%）保持。 本期瑞华技术、铜冠矿建和博达软件过会，铁拓机械和戈碧迦成功注册 按最新审核状态分类，2024年2月5日-2024年2月8日更新信息：华兴股份、九 州风神、梦天门和东岳机械4家公司更新审核状态至已问询；铁拓机械和戈碧迦2 家公司更新审核状态至注册；瑞华技术、铜冠矿建和博达软件3家公司更新审核状 态至上市委会议通过；富耐克和鸿辉光通2家公司更新审核状态至终止。 风险提示：政策落地不达预期的风险、宏观经济环境风险 北交所研究 北交所策略专题报告 开源证券 证券研究报 告 目录 1、北交所发布《推动提高北交所上市公司质量行动方案》3 2、北交所就可持续发展披露指引公开征求意见4 3、北交所市场表现：北证A股整体PE估值回升到20X5 4、北交所上市情况：2024年新上市公司首日涨幅均值落至83%6 5、北交所IPO审核一览：本期铁拓机械和戈碧迦成功注册9 6、风险提示9 图表目录 图1：北证A股整体PE估值回升到20X5 图2：北证A股本周日均成交额93亿元（+2.10%）5 图3：北证A股本周日均换手率8.34%（+0.8pcts）5 图4：北证50指数PETTM23.3X6 图5：北证50指数报825点，周度上涨6.68%6 图6：科创50、沪深300和创业板指指数周度上涨6 图7：2023年初至今82家上市企业的发行市盈率均值为17.01X8 图8：2023年初至今82家上市企业的首日涨跌幅均值为58.46%，首日涨跌幅中值为30.78%8 表1：《行动方案》四大主要内容3 表2：《北京证券交易所上市公司持续监管指引第11号——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》主要内容4 表3：2023年1月1日到2024年2月8日北交所共有82家企业新发上市6 表4：近期申报企业财务信息（更新时间：2024.2.5~2024.2.8）9 1、北交所发布《推动提高北交所上市公司质量行动方案》 继近期发布关于开展北交所股票启用新证券代码号段仿真测试通知之后，北交所政策改革继续落地，发布《推动提高北交所上市公司质量行动方案》。2024年2 月6日，北交所制定了《推动提高北交所上市公司质量行动方案》（以下简称《行动方案》）。《行动方案》突出以投资者为本的理念，坚持问题导向、目标导向，以提升北交所上市公司可投性为工作主线，提出一系列针对性举措，旨在推动形成一 批主动服务高水平科技自立自强、创新成色足、公司治理规范、可信赖的上市公司群体。《行动方案》从优化上市公司结构、完善规则体系、提升治理水平、提高信息披露质量、推动公司稳健快速发展、提升监管服务工作效能等7个方面入手，开 展85项具体工作。同时，北交所将实施公司治理、信息披露、企业发展3个专项行动计划，构建了提升北交所上市公司质量的“1+N”方案。整体来看，《行动方案》 在提升北交所上市公司质量方面，突出优胜劣汰的市场生态，引入好企业、淘汰“劣质”企业，支持上市公司通过再融资、并购重组等工具增强资金实力、注入优质资产，不断做大做强，也在鼓励引导上市公司重视和维护其投资价值。北交所公司艾融软件发布公告以集中竞价交易方式回购股份方案，拟回购327万元-654万元公司股份用于公司股权激励，落实"提质守信重回报"行动方案。 序号目标内容具体措施 表1：《行动方案》四大主要内容 优化上市公司结构，建立全链条 1的监管服务模式，培育前移、 把好入口 强化市场培育 优化上市审核和持续监管 提升优质企业上市培育服务力度，强化精准服务、综合服务和前端服务，支持企业走好专精特新之路；制定北交所撬动新三板发展的专项方案，力争实现与全部区域性股权市场制度型对接，发挥三四板市场输送优质企业 功能 持续提升上市审核质效，引导保荐机构把好上市公司质量关，防止“带病闯关”；支持上市公司通过再融资、并购重组等工具增强资金实力、注入优质资产，做大做优做强 严格落实退市制度坚持“应退尽退”，形成有进有出、优胜劣汰的市场生态 加强对控股股东、实际控制人的规范引导，推动董事、监事和高级管理人 员归位尽责，发挥好独立董事监督作用，引导企业聘任职业化“关键少数”队伍，完善股权激励等制度，形成提升公司治理的内生动力；为上市 推动上市公司规范发展，突出以 提升上市公司内 2生发展动力为靶 向目标，把握重点、精准施策 强化自律监管，突出政治引领， 3坚守监管主责主业，系统集成、 形成合力 实施提升治理水平专项行动 实施提升信息披露质量专项行动 实施提升发展能力专项行动 坚持“证监讲政、监管姓监”，持续完善分类监管、科技监管、现场与非现场监管、一体化监管等上市公司监管机 制安排 强化科技赋能，大力提升监管智能化、数字化水平 公司准备四个一“上市见面礼”，通过一份公司画像图，一张合规要点表，一场监管见面会、一本操作说明书传递监管要求；建立监管“微课堂”，编写资本市场“一本通”，建立培训“记录表”，引导关键少数“转身份”“懂规矩”，牢固树立“敬畏上市”意识 加强监管问询，强化年报监管、现场检查力度，加强信息披露一致性监管，强化重要信息披露的回溯检验、对照印证，逐步构建防假打假惩防体系；大力倡导简明清晰、通俗易懂的信息披露，优化披露要求，引导公司 通过可视化、“一图读懂”等方式披露信息；制定上市公司信息披露事务指引，开展信息披露质量工作评价，强化提升披露质量的激励约束机制 定期举办“走进龙头上市公司”“走进北证50成份股公司”等活动，推动 头部公司带领产业链协同创新；研究推出公开发行可转债等产品、建立重 组“小额快速”机制，支持上市公司做优做强；开设投资者关系管理、并购重组等能力提升“训练营”，定期举办“行业沙龙”活动，搭建行业交流平台、资本运作交流平台，促进企业提升资本市场工具运用能力。 以完善上市公司监管规则体系为基础，优化信息披露监管与股票交易监管、司局所“三点一线”监管等协作机制，加强与地方政府沟通协调，形成监管强大合力 持续提高一线监管精准度和有效性，加强自律监管与行政监管衔接，配合做好民事、刑事等立体化追责，从严从快打击上市公司财务造假、资金占用、违规减持等行为，切实将以投资者为本理念落到实处。 4完善市场服务，深入开展走访调研实施上市公司走访调研暨“提质守信重回报”专项行动，认真解决上市公 序号目标内容具体措施 突出开门服务、直达服务、精准服务的“三服务”理念，陪跑陪伴、便企惠民 畅通企业和投资者沟通渠道 提升上市公司可投性 司发展中面临的具体困难和问题，加大对优质上市公司支持力度，以推动上市公司高质量发展助力信心提振、资本市场稳定和经济高质量发展。为上市公司打造“业务咨询、业务办理、市场培训、业务交流”等一体化服务平台，提升服务效能；常态化开展部门接待，为市场主体提供“监管员热线”“总监热线”“投资者热线”，设立“部门负责人接待日”，优化与市场主体交流渠道 引导保荐机构推荐具有可投性企业，引导上市公司通过接受调研、分红回购、并购重组等方式树立回报意识、提升估值水平，让广大投资者有回报、有获得感；针对自然灾害、公共卫生等突发重大事件，及时评估对上市公司的影响，制定支持性举措，把握监管力度，增强监管温度 资料来源：北交所官网、开源证券研究所 2、北交所就可持续发展披露指引公开征求意见 2024年2月8日，在中国证监会的统一指导下，上海证券交易所、深圳证券交易所和北京证券交易所同时发布重磅指引——《上市公司自律监管指引第X号——可持续发展报告（试行）（征求意见稿）》（下称《指引》），向社会公开征求意见。其中，沪深交易所采取了强制披露和自愿披露相结合的方式，报告期内持续被纳入上证180、科创50、深证100、创业板指数样本公司，以及境内外同时上市的公司应当披露《可持续发展报告》，鼓励其他上市公司自愿披露。考虑到我国创新型中小企业的发展阶段和披露能力，在制度发布初期，北交所拟执行“自愿披露”原则，鼓励有意愿、有能力的企业根据《指引》披露可持续发展报告，树立积极践行可持 续发展理念的优秀标杆案例。整体来看，《指引》的发布，有助于更好发挥资本市场枢纽功能，引导各类要素向绿色可持续领域聚集，也有助于让重视可持续发展的优秀上市公司从同行脱颖而出，获得市场和投资者的广泛认可，从而进一步提高估值水平。2022年度，北交所上市公司均按照规则要求在年报中披露社会责任履