每日晨讯

每日大市点评政策更新 中国证监会主要领导调整 深圳优化限购：本市户籍取消社保年限等要求，非本市户籍缴满3年社保可购1套 国务院国资委：要牢牢把握发展新质生产力重大任务抓住新一轮科技革命和产业变革机遇 行业动态 【新能源汽车】商务部：鼓励新能源汽车海外研发合作，帮助企业积极应对国外贸易限制措施 【餐饮】百胜中国(9987.HK)发布2023年业绩净利润8.27亿美元同比增长87%拟每股派0.16美元 【宏观策略】纽约联储：美国2023年信用卡债务拖欠激增，年轻和低收入家庭财务压力加大 近期研报分享 2024年2月港股市场策略展望：政策加码利于提振市场情绪，市场负反馈有所扭转2024-02-07 新天绿色能源（956.HK）更新报告：2023年运营表现好坏参半（评级：买入；目标价：4.45港元）2024-02-05 策略周报：港股反转仍需更有力“对症”政策2024-02-05 环保新能源及公共事业：行业更新-政策支持环保行业，铀价上涨利好矿商）2024-02-01 医药行业专题报告：全球抗体偶联物（ADC）市场研究2024-02-05 环保新能源及公共事业：行业更新-政策支持环保行业，铀价上涨利好矿商）2024-02-01 VESYNC(2148.HK)更新报告：2023年扭亏为盈（评级：买入；目标价5.70港元）2024-01-31 策略周报：政策催化剂呵护，港股市场情绪有所恢复2024-01-29 昭衍新药（6127HK）：下调盈利预测与目标价（评级：中性，目标价：10.30港元）2024-01-26 汽车行业动态-年底延续高景气度；短期板块缺乏催化剂2024-01-24 策略周报：情绪主导跌势加剧，港股急需提振信心2024-01-23 每日大市点评 2月7日，港股大盘先冲高后走低，恒生指数全日下跌55点或0.3%，收报16,081点。恒生科指下跌1.6%，收报3,190 点。大市成交金额减少至1,036多亿港元，港股通净流入23.55亿港元。A股指数继续反弹，上证及沪深300指数分别上升1.4%及0.9%，但港股未能承接日前强势上攻，个股表现也开始分化，说明港股投资者仍比较谨慎。离岸人民币又回到接近7.21的水平，资金流对港股仍不太有利。当前市场从反弹扭转为具持续性的升市相对困难，除还需要更多针对性支撑股市的政策以外，仍需更强有力货币和财政政策“对症”助推经济回升。春节假期临近，短期进入数据和政策真空期。我们预计恒生指数上行关键点位为16,300点及17,200点。 国家医保局《关于建立新上市化学药品首发价格形成机制鼓励高质量创新的通知》征求意见稿通过有关行业协会征求意见，探索实施以自主量化评价为基础的新上市化学药品首发价格形成机制。生物医药板块集体反弹，药明康德(2359HK)、药明生物(2269HK)、荣昌生物(9995HK)分别上升5.0%、5.6%及5.6%。信达生物(1801HK)胰高血糖素样肽-1受体(GLP-1R)/胰高血糖素受体(GCGR)双重激动剂玛仕度肽(研发代号：IBI-362)的首个新药上市申请(NDA)已获中国国家药品监督管理局(NMPA)药品审评中心(CDE)受理，用于成人肥胖或超重患者的长期体重控制，公司股价上升5.3%。 百胜中国(9987HK)股价大涨14.8%，主要是市场较低的业绩预期叠加公司提高派息及回购规模。公司提高季度股息23% 至每股0.16美元，同时公布2024年12.5亿美元回购计划超预期。由于百胜的店铺集中在重点商圈及旅游景点，这将受惠春节假期的消费旺季。不过，公司中长期仍然要关注来自塔斯汀的竞争压力以及利润率结构性改变的问题。 政策更新 中国证监会主要领导调整 据新华社，中共中央决定，任命吴清同志为中国证券监督管理委员会党委书记，免去易会满同志的中国证券监督管理委员会党委书记职务。国务院决定，任命吴清同志为中国证券监督管理委员会主席，免去易会满同志的中国证券监督管理委员会主席职务。 深圳优化限购：本市户籍取消社保年限等要求，非本市户籍缴满3年社保可购1套 深圳市住房和建设局发布关于优化住房限购政策的通知，一、本市户籍居民家庭(含部分家庭成员为本市户籍居民的家庭)限购 2套住房，本市户籍成年单身人士(含离异)限购1套住房；取消落户年限以及缴纳个人所得税、社会保险年限要求。二、非本市户籍居民家庭及成年单身人士(含离异)能提供购房之日前3年在本市连续缴纳个人所得税或社会保险证明的，限购1套住房。本通知自印发之日起执行。 国务院国资委：要牢牢把握发展新质生产力重大任务抓住新一轮科技革命和产业变革机遇 国务院国资委党委召开扩大会议。会议认为，要深刻领会新质生产力的科学内涵，切实扛起国家重要战略科技力量责任，把科技创新作为发展新质生产力的核心要素，强化科技创新主体地位，全面融入国家创新体系，主动承担国家重大科技任务，坚决打好关键核心技术攻坚战，加快培育发展新质生产力的新动能。要牢牢把握发展新质生产力重大任务，抓住新一轮科技革命和产业变革机遇，大力改造提升传统产业，积极抢占新领域新赛道，加快发展方式转型创新，加快建设现代化产业体系。要着力构建与新质生产力发展要求相适应的新型生产关系，进一步深化改革，推进体制机制创新，着力打通堵点卡点，为发展新质生产力提供强有力支撑。 行业动态 【新能源汽车】商务部：鼓励新能源汽车海外研发合作，帮助企业积极应对国外贸易限制措施 商务部发布《商务部等9单位关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见》，其中指出：鼓励海外研发合作。鼓励新能源汽车及其供应链企业高效利用全球创新资源，依法依规在海外设立研发中心，积极与国外研究机构、产业集群等建立战略合作关系，融入全球新能源汽车创新网络，提升我国新能源汽车设计、研发及工程技术等方面的创新能力。推动标准国际化和合格评定互认。积极参与新能源汽车及动力电池领域国际标准制定。推动新能源汽车及充电设施、动力电池等领域国内外标准协调对接。开展灵活务实的多双边合格评定互认合作。积极妥善应对国外贸易限制措施。引导行业组织和企业积极与国外业界交流与合作，帮助企业积极应对国外贸易限制措施。 【餐饮】百胜中国(9987.HK)发布2023年业绩净利润8.27亿美元同比增长87%拟每股派0.16美元 百胜中国(9987.HK)发布2023年第四季度及全年财务业绩，2023年第四季度，总收入增长19%至24.9亿美元(或增长21%，不计及外币换算的影响)。经营利润增长170%至1.10亿美元。核心经营利润增长324%。净利润为9700万美元，同比增长81%。每股摊薄盈利0.23美元。 【宏观策略】纽约联储：美国2023年信用卡债务拖欠激增，年轻和低收入家庭财务压力加大 纽约联储报告显示，美国2023年家庭债务自疫情以来增加3.4万亿至17.5万亿美元。去年第四季度家庭债务单季增加2120亿美元，环比增幅1.2%，同比增长3.6%。债务拖欠率整体明显上升，其中信用卡类债务拖欠激增，严重拖欠率(90日以上)达到6.4%，较2022年底的略高于4%飙升59%。纽约联储经济研究顾问WilbertvanderKlaauw表示，债务总额在上升，与新冠疫情开始之前的速度大致一致。不过，信用卡类和汽车类贷款的拖欠率仍在上升，超过了新冠疫情之前的水平。这表明人们的财务压力加大，尤其是年轻和低收入家庭。 3 近期研报摘要分享 【中泰国际】2024年2月港股市场策略展望：政策加码利于提振市场情绪，市场负反馈有所扭转 政策加码利于提振市场情绪，市场负反馈有所扭转 2024年1月港股未实现“开门红”，整体震荡向下，短暂回弹未能形成反转趋势。中国1月官方制造业及非制造业PMI小幅回升，但指向经济动能仍需加强。政策开年以来持续推进，降准、地产融资托底、央国企市值管理等多管齐下助力意图提振市场信心。2月5日，监管层密集出台加强融券业务监管、支持汇金增持、提升上市公司质量等举措，A股港股市场情绪均出现好转，市场负反馈有所扭转。海外货币政策转松确定性不断提升，国内降准落地打开宽货币空间，当前港股绝对及相对估值处于历史极端水平，情绪与技术面接近底部，但春节短期反弹行情是否能转化为持久升势仍待经济数据连续转强验证基本面复苏动力，以及针对性政策出台，后续仍需警惕港股盈利再下修风险的压力。考虑到1)经济复苏节奏反复，物价回升力度较弱；2)海外经济体具韧性为港股带来吸虹效应，我们下调2024年恒生指数乐观、基准及悲观情境下的每股盈利增长预测，并同时上调 风险溢价预测，最新给予基准情境下恒生指数2024年底目标价为18,900点(前预测为20,600点)，预测PE为9.0倍。适逢农 历春节假期来临，伴随市场调整及呵护政策逐步介入及落地，一些不利的交易性因素逐步淡化，市场阶段性反弹。预计2月恒 生指数的主要交易区间为15,000点至16,500点。 当前底部震荡背景下，我们建议关注：（1）央国企估值重塑热潮下，重点关注具有增加分红、提高派息比率的条件并具有稳定现金流的能源(煤炭及石油)、电讯、公用事业及部分交运国企；（2）全球进入经济复苏周期，铜矿等原材料供给减少但需求刚性，价格有望上行带动相关股价；（3）春节假期临近，有阶段性修复机会的博彩、文旅、餐饮个股；（4）受惠全球新一轮经济扩张周期开启，可关注部分海外业务占比较高的周期性优质出口企业；（5）若消息面或政策面出现边际利好刺激筑底回升，考虑吸纳前期股价大幅超跌的高beta板块，包括消费电子、软件、互联网及生物医药等。 2月金股推荐如下：中国有色矿业(1258HK)、中广核电力(1812HK)、神威药业(2877HK)、中国电信(728HK)、美高梅中国 (282HK)、昆仑能源(135HK)、创科实业(669HK)、潍柴动力(2338HK)、361度(1361HK)、新东方(9901HK)。 中国经济修复步伐偏缓，政策频释利好信号 2023年中国消费回升动能偏弱，地产下行继续拖累固投，信贷空转现象未明显改善，但12月CPI及PPI跌势有所放缓，需求缓慢修复底色不改。2024年开年以来政策频释利好信号，包括降准、地产融资托底、央企市值管理等，市场情绪有所提振。不过，考虑到当前地产持续下行、地方化债压力等增长掣肘还未有持续良性解决，政策定调在“稳增长”“防风险”、“调结构”之间保持均衡，市场仍在期待更强有力的货币和财政政策出台。 美国经济仍具韧性，首次降息或待年中 美国就业市场偏稳>工资增速较快>居民收入预期高>消费保持增长>企业盈利增长>增加用工需求——正循环还未被打破，美股的财富效应也在进一步支撑消费增长。美联储1月FOMC会议表示在更确信通胀率接近2%之前预计不会降息，美联储主席鲍威尔更强调3月份不太可能降息，意在用“鹰派”言论敲打市场降息交易带来金融条件过早宽松从而或导致通胀重燃。我们认为，当前偏稳健的美国经济不支持联储过早降息，但考虑到通胀保持下行大方向，过高的实际利率不利于经济实现软着陆，预计最快将在5-6月出现首次降息。 港股资金流压力仍存，后续需警惕盈利下修风险 美国超预期稳健的经济增长叠加趋于宽松的金融条件持续吸引全球资金流入美股，对港股及其他资本市场的资金虹吸效应仍较明显。恒生指数、恒生国企指数今明两年的盈利增长预测相比其他资本市场吸引力较低。考虑到去年国内经济复苏偏慢、需求持续偏低迷、企业扩产意愿降低，后续港股或还有一定的盈利再下修风险，资金流压力难以大幅抒缓。 风险提示：政策效果不及预期、房地产负财富效应持续拖累、地缘政治冲突恶化 【中泰国际】新天绿色能源（956HK）更新报告：2023年运营表现好坏参半（评级：买入；目标价：4.45港元） 2023年风电发电量同比仅上升0.4% 近日公司公布好坏参半的2023年运营数字。全年风电发电量同比仅上升0.4%至14,081吉瓦时，同比增长率低于2022年的 4.2%，略逊预期。我们归因于风资源偶发性不理想。虽然如此，我们预计2024-25年风电发电量分别同比大幅上涨19.