每日晨讯

每日大市点评 政策更新 财政部:逐步建立完善数据资产管理制度 工信部等十部门：到2026年绿色建材年营业收入超过3000亿元 王文涛部长与美国商务部长雷蒙多举行通话 行业动态 【医药】药明生物（2269.HK）于2023年新增132个项目有信心今年实现稳健增长 【房地产】央行批复1000亿住房租赁团体购房贷款试点8城“先到先得” 【宏观策略】美国近六成家庭持有股票，最富10%持股93%创纪录 近期研报分享 策略周报：底部震荡关注高防守性，谨慎氛围还待转机2024-01-09 2024年1月港股市场策略展望：港股阶段性底部盘整，一月季节性效应待观2024-01-09 中国水务（855HK）更新报告：自来水价格上调周期有望展开（评级：买入；目标价：7.00港元）2024-01-08 翰森制药（3692HK）医保谈判顺利，与全球巨头合作将夯实竞争力（评级：增持，目标价：16.70港元）2024-01-03 汽车行业动态-全年乘用车销量增速超9%；新能源渗透率34%2023-12-28 策略周报：年末投资气氛淡静，亟待“对症”政策加速显效2023-12-27 海尔智家(6690HK)更新报告：打造新商用制冷增长点（评级：买入；目标价：31.00港元）2023-12-20 策略周报：降息预期升温，年末关注结构性及波段性机会2023-12-19 新版国家医保目录继续支持创新药2023-12-18 海吉亚医疗（6078HK）：预计下半年成本略超预期，调整目标价（评级：买入，目标价：44.50港元）2023-12-13 策略周报：政策聚焦结构性发力，底部配置稳健优先2023-12-12 每日大市点评 1月11日，港股大盘终于结束七连跌，恒生指数全日上升215点或1.3%，收报16,312点。恒生科指上升2.4%，收报 3,509点。大市成交金额有892多亿港元，但港股通录得54亿港元的净流出。昨日的反弹主要依赖市场对政策的憧憬，或技术性超卖后的回补带动，缺乏实质利好消息，因此恒指日内大幅冲高后早于卖压，而港股通趁机沽出，显示港股持续上行的条件仍不充分。当前港股的估值处于历史低位，风险溢价也属于极端水平，但是在缺乏强催化剂的情况下，短期内出现的反弹或仅能视作超跌反弹。港股当前磨底趋势能否扭转，关键在于强有力的政策出台以及基本面数据有持续好转的迹象。在宏观前景未明朗化的情况下，可继续持有包括能源、电讯、公用事业等高息股。此外，关注1)旅游、博彩、电影等出行板块在农历新年前可能有交易机会；2)近月股价已适度调整的消费电子可趁低吸纳；3)关注国际业务持续扩张的消费医疗。 盘面上，昨日落后超跌股的反弹显著，此前表现最弱的信息科技、可选消费、地产板块的反弹强势，而电讯及能源等防守性板块则下跌。如股价连接大跌的美团(3690HK)在宣布股份回购后股价大涨5.4%。腾讯、阿里及京东亦分别升2.6%、2.2%及1.7%。药明生物(2269HK)公布集团在2023年新增了132个项目，显示公司业务增长依然强劲，项目总数达到698个（其中包括9个III期及商业化的“赢得分子”项目，以及24个CMO项目），股价大涨8.8%，同时亦带动生物医药板块表现。药明康德(2359HK)、康龙化成(3759HK)等CXO股份分别升6.7%及5.2%。 美国证交会批准11只比特币现货ETF上市交易，消息刺激比特币曾升破4.6万美元。港股相关概念股亦跟随大涨，如新火科技(1611HK)、BC科技(863HK)、美图(1357HK)分别大涨28.9%、12.0%及4.2%。历次比特币减半后均迎来大幅上升的行情，下一次比特币减半预计在2024年4月发生，料相关概念股的投资情绪或保持一段时间。 政策更新 财政部:逐步建立完善数据资产管理制度 财政部印发《关于加强数据资产管理的指导意见》。总体目标为：构建“市场主导、政府引导、多方共建”的数据资产治理模 式，逐步建立完善数据资产管理制度，不断拓展应用场景，不断提升和丰富数据资产经济价值和社会价值，推进数据资产全过程管理以及合规化、标准化、增值化。通过加强和规范公共数据资产基础管理工作，探索公共数据资产应用机制，促进公共数据资产高质量供给，有效释放公共数据价值，为赋能实体经济数字化转型升级，推进数字经济高质量发展，加快推进共同富裕提供有力支撑。 工信部等十部门：到2026年绿色建材年营业收入超过3000亿元 工信部等十部门印发绿色建材产业高质量发展实施方案，其中提出，到2026年，绿色建材年营业收入超过3000亿元，2024- 2026年年均增长10%以上。总计培育30个以上特色产业集群，建设50项以上绿色建材应用示范工程，政府采购政策实施城市 不少于100个，绿色建材产品认证证书达到12000张，绿色建材引领建材高质量发展、保障建筑品质提升的能力进一步增强。 到2030年，绿色建材全生命周期内“节能、减排、低碳、安全、便利和可循环”水平进一步提升，形成一批国际知名度高的绿色建材生产企业和产品品牌。 王文涛部长与美国商务部长雷蒙多举行通话 商务部部长王文涛与美国商务部长雷蒙多举行通话。双方围绕落实两国元首旧金山会晤重要共识，就各自关心的经贸问题进行 了深入、务实的沟通。王文涛表示，中美元首旧金山会晤为两国经贸关系发展指明方向，双方应发挥两国商务部沟通交流机制的积极作用，为企业合作创造良好条件。王文涛重点就美国限制第三方对华出口光刻机、成熟制程芯片供应链调查、制裁打压中国企业等表达严正关切。 行业动态 【医药】药明生物（2269.HK）于2023年新增132个项目有信心今年实现稳健增长 药明生物(2269.HK)公布，公司于2023年新增132个项目，项目总数达到698个(其中包括9个III期及商业化“赢得分子” 项目，以及24个CMO项目)。该等项目验证了客户对公司的CMO能力及规模的信任及认可，CMO项目数的增加将进一步提升公司近期收益。药明生物还称，透过“跟随分子”策略以及提升建立多个技术平台以赋能多种技术的能力，公司有信心在2024年继续实现稳健增长，并对未来充满信心。 【房地产】央行批复1000亿住房租赁团体购房贷款试点8城“先到先得” 据经济观察网，央行已批复总额1000亿元的住房租赁团体购房贷款，支持8个试点城市购买商品房用作长租房。8个试点城市 分别是天津、成都、青岛、重庆、福州、长春、郑州和济南。一位地方政府人士透露，从2023年3月开始，8个试点城市已着 手寻找合适的房源并上报，试点城市之间要比拼速度，因为这笔贷款并非定额分给8个城市，而是依据项目条件来，原则上成熟一个项目就批一个，“先到先得”。 【宏观策略】美国近六成家庭持有股票，最富10%持股93%创纪录 根据美联储的消费者财务调查，拥有股票的美国家庭比例达到创纪录的58%。其中，最富有的10%家庭持有所有股票资产的 93%，创历史新高。相比之下，收入底层50%家庭只持有所有股票资产的1%。 近期研报摘要分享 【中泰国际】策略周报：底部震荡关注高防守性，谨慎氛围还待转机 每周策略建议 港股：中国2013年12月的官方制造业及服务业PMI继续下行，需求不足问题突出。但新一轮财政及货币刺激政策空间已经打开，如年尾央行已重启PSL净投放3,500亿元。由于美联储或于今年上半年开始降息，对于外资而言，中国经济的修复节奏是影响其增配港股的决定性因素。1月仍有交易机会，主因港股估值较低，机构仓位不高，政策或消息面出现边际利好则容易出现逼空反弹。1月也是经济数据及业绩的空窗期，市场较易出现预期差。预计市场正在等待经济数据有连续转强的迹象，政策落地成效需时，短期恒指仍会低位缩量震荡，资金将继续选择高防守性板块，关注公用事业、能源、电讯、航运、公路。春节假期前夕，市场可能有提前炒作博彩及旅游股的机会。 美股：我们重申美股大盘阶段性见顶的看法，指数大盘短线极度超买，有技术面及情绪面回调的需求，我们初步预计本轮调整在5%左右，可继续降低仓位。主要考虑以下因素：1)CNN贪婪恐慌指数处于76的极度贪婪水平；2)AAII个人投资者调查反映散户看涨情绪处于极端水平；3)NAAIM经理人持仓指数达到102.71，是2021年11月以来最高，显示市场已缺乏增量资金承接。上次NAAIM经理人持仓指数高于102是2021年11月及2023年7月，皆对应标普500指数阶段性顶部；4)风险偏好转弱，方舟基金ARKK、比特币概念股、半导体股、苹果等巨头接连下跌；5)就业报告超预期，市场降息预期持续降温，10年期美债短期或高位震荡。 美债：市场前期过度乐观的降息预期和交易正在被修正，10年期国债收益率当前升至4.05%左右水平。除非失业率超预期上升带动市场预期经济衰退的可能性，使得降息预期扩大至7至8次，否则10年期国债收益率很可能将停在4.0%附近震荡较长一段时间。10年期美债收益率短线在4%左右水平震荡。虽然10年-2年利差收窄至-35个BP左右，但当前做多2年期国债的性价比及确定性仍然更高。 汇率：经济数据显示国内经济复苏势头仍较疲弱，季节性结汇力量仍对人民币构成阶段性支撑，但外汇存款有所回落及购汇热情较高，叠加农历新年前或有降息机会，预计短期内离岸人民币仍在7.1-7.2区间水平震荡运行。 中国制造业有下行压力，建筑业景气度回升拉动非制造业PMI 去年12月中国官方制造业PMI跌至49%，连续三个月处于荣枯线以下，数据弱于季节性，反映制造业有下行压力。非制造业PMI按月回升0.2个百分点至50.4%，主要受到建筑业景气度回升的带动，主因去年四季度新增特别国债带动更多实物工作量形成，叠加年末赶工交付的影响。 美国制造业底部回稳，服务业景气扩张放缓 去年12月美国ISM制造业PMI升至3个月以来最高，显示制造业景气度开始低位企稳。ISM服务业PMI则跌至2023年5月以来最低，服务业的扩张景气明显放缓。 上周大类资产表现 港股：恒指下跌3.0%，收报16,535点；恒生科指全周下跌4.6%，收报3,592点。上周大市日均成交金额仅754亿港元，整体沽压不大，但买盘亦不积极。 中资美元债：上周中资美元债回报指数受美债利率回升影响市场情绪有所下挫，环比下跌0.1%。其中，投资级上涨1.6%；高收益级下跌-0.3%。 汇率：美国12月非农数据支持市场进一步下调降息预期，美元指数和美债收益率大幅上涨，上周美元指数走强至102水平。受 海外市场调整影响，离岸人民币被动贬值至7.16左右水平。 风险提示：政策落地效果不及预期；全球通胀回落速度较慢；国际形势复杂多变 4 【中泰国际】2024年1月港股市场策略展望：港股阶段性底部盘整，一月季节性效应待观 港股阶段性底部盘整，一月季节性效应待观 2023年12月中国官方制造业及服务业PMI继续下行，显示经济复苏仍具波折，后续可期待新一轮财政及货币刺激政策出台，上月央行重启PSL净投放已释放积极信号。资金面上，中国国内资金成本持续下降，利好内资投资情绪，海外无风险利率筑顶的确定性较高，边际上也利好港股的流动性。由于美联储在2024年内货币政策转松的确定性不断提升，中国经济的修复节奏是当前影响港股走势的决定性因素。当前港股绝对及相对估值处于历史极端水平，2023年港股融资创新低，回购创新高，叠加历年一月季节性效应明显，政策上或消息面出现边际利好便很容易出现逼空反弹，预计2024年1月恒生指数的主要交易区间是 16,400点至17,600点。 考虑到当前国内库存周期转向进程较为波折及外部地缘冲突风险升温，港股底部缩量震荡并缺乏强催化剂，我们建议关注： （1）防守性较高的高分红板块——能源、电讯、公用事业；美联储货币政策转松背景下有望跑出的煤炭、有色化工等顺周期板块；（2）农历新年假期临近，博彩、文旅相关服务消费板块有望迎来阶段性行情；（3）元旦假期公铁客流超2019年同期，春运将至将进一步催化数据，可关注符合高股息低估值逻辑的交运板块。（4）红海事件超预期