房地产行业百强房企及光大核心30城销售跟踪（2024年1月）：1月百强房企销售额同比下降36％，“因城施策”自主性进一步提升

2024年2月6日 行业研究 1月百强房企销售额同比-36%，“因城施策”自主性进一步提升 ——百强房企及光大核心30城销售跟踪（2024年1月） 要点 2024年1月百强销售金额单月同比-36%，销售面积单月同比-40%。 1）2024年1月，TOP10/20/50/100房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为1,156亿元、1,661亿元、2,205亿元、2,555亿元；667万平、937万平、1,244万平、1,445万平，当月同比分别为-33.8%、-34.3%、-35.6%、-36.0%； -42.1%、-39.7%、-39.5%、-39.8%。 2）2023全年，TOP10/20/50/100房企的全口径销售金额、全口径销售面积分别为26,380亿元、37,366亿元、50,710亿元、60,064亿元；15,285万平、21,400万平、28,406万平、33,499万平，累计同比分别为-13.2%、-14.5%、-16.3%、 -17.7%；-22.9%、-22.7%、-25.7%、-25.7%。 3）2024年1月，20家主流重点房企全口径销售金额同比均为负值，其中表现前三名为：滨江集团（全口径销售金额-14.3%，权益销售金额-18.7%）、中海地产 （全口径销售金额-16.0%，权益销售金额-19.1%）、建发房产（全口径销售金额 -22.4%，权益销售金额-19.2%）。 2024年1月光大核心30城商品住宅(不含保障)成交金额同比-17.3%，成交面积同比-12.2%，成交均价同比-5.8%。 1）2024年1月，光大核心30城商品住宅(不含保障)成交金额为2,678亿元， 同比-17.3%，其中北上广深杭蓉成交金额1,308亿元，同比-27.7%，余下二线 24城成交金额1,371亿元，同比-4.2%。 2）2024年1月，光大核心30城商品住宅(不含保障)成交面积为1,148万㎡， 同比-12.2%，其中，北上广深杭蓉成交面积352万㎡，同比-15.1%，余下二线 24城成交面积796万㎡，同比-10.8%。 3）2024年1月，光大核心30城商品住宅(不含保障)成交均价为23,325元/㎡， 同比-5.8%，其中，北上广深杭蓉成交均价为37,128元/㎡，同比-14.7%，余下 二线24城成交均价为17,217元/㎡，同比+7.4%。 投资建议：当前，我国房地产市场供求关系已发生重大变化，2024开年，监管层继续积极优化房地产政策，加快构建房地产发展新模式。从供给侧看，监管提出金融业支持房地产责无旁贷，继续通过信贷、债券、股权等综合方式支持房地产融资，强调不同所有制房企融资“一视同仁”，建立城市房地产融资协调机制，提升经营性物业贷抵押率及用途等，优质房企融资性现金流有望提升；从需求侧看，住建部提出充分赋予城市房地产调控自主权，地方政府“因城施策”加大需求侧购房支持力度，包括优化“认房认贷”，下调首付比例及按揭利率，进一步优化限购范围和普通住宅标准，对多孩家庭和人才购房给予进一步支持等；预计随着地方政府楼市调控自主性的进一步提升，2024年楼市的城市分化和区域分化或进一步加剧。 投资建议关注三条主线：1）看好具备片区综合开发能力，有机会参与超大特大城市的城市更新，市占率有望提升的稳健龙头房企，建议关注招商蛇口、保利发展、中国金茂、中国海外发展、越秀地产、华发股份、中国海外宏洋集团、万科A/万科企业、滨江集团。2）消费类商业公募REIT积极推进，看好先发布局多元赛道，存量资产资源丰富，在商业地产赛道具备核心竞争力的房企，建议关注华润置地、龙湖集团、新城控股。3）看好我国产业园步入存量改革+创新发展期，逐步迈向专业化运营发展，公募REITs利于产业园资产重估，建议关注上海临港。 风险分析：房地产行业宽松政策推进不及预期风险，房地产市场需求不及预期风险，房地产企业项目竣工不及预期风险，房地产企业多元化业务经营不佳风险等 房地产（地产开发）增持（维持） 作者分析师：何缅南 执业证书编号：S0930518060006021-52523801 hemiannan@ebscn.com 联系人：韦勇强 021-52523810 weiyongqiang@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 资料来源：Wind 相关研报20240131沪苏放松限购，核心城市有望延续加大购房支持力度——对近期房地产政策的跟踪报告 20240128广州放开120平以上住房限购，一线城市购房支持力度有望进一步提升——对近期房地产政策的跟踪报告 202401212023年宅地土拍“量缩价升”，核心30城整体溢价率5.2%——土地市场月度跟踪报告（2023年12月） 202401052023年百强房企销售金额-18%，核 心30城商品住宅成交企稳——百强房企及光大 核心30城销售跟踪（2023年12月） 1、百强房企1月销售金额同比-36% 1.1、TOP10/20/50/100房企的整体销售情况 根据克而瑞数据中心发布的数据统计： ▶TOP10房企 2024年1月，TOP10房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为1,156亿元、820亿元、667万平，同比分别为-33.8%、-34.9%、-42.1% （较上月分别变动+5.4pct、-0.5pct、+9.4pct），环比分别为-42.4%、-48.9%、 -31.5%。 图1：TOP10房企累计销售规模图2：TOP10房企单月销售规模 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 0 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 0 累计全口径销售金额TOP10累计权益销售金额TOP10 累计全口径销售面积TOP10 当月全口径销售金额TOP10当月权益销售金额TOP10 当月全口径销售面积TOP10 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米 图3：TOP10房企累计销售同比图4：TOP10房企单月销售同比 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% -30.0% -40.0% -50.0% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 -60.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% -20.0% -40.0% -60.0% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 -80.0% 累计全口径销售金额同比TOP10累计全口径销售面积同比TOP10 累计权益销售金额同比TOP10 当月全口径销售金额同比TOP10当月全口径销售面积同比TOP10 当月权益销售金额同比TOP10 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理 ▶TOP20房企 2024年1月，TOP20房企的全口径销售金额、权益销售金额、全口径销售面积分别为1,661亿元、1,160亿元、937万平，同比分别为-34.3%、-34.7%、-39.7% （较上月同比分别变动+8.0pct、+1.4pct、+1.2pct），环比分别为-42.6%、 -48.4%、-41.6%。 图5：TOP20房企累计销售规模图6：TOP20房企单月销售规模 50,000 45,000 40,000 35,000 30,000 25,000 20,000 15,000 10,000 5,000 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 0 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 0 累计全口径销售金额TOP20累计权益销售金额TOP20 累计全口径销售面积TOP20 当月全口径销售金额TOP20当月权益销售金额TOP20 当月全口径销售面积TOP20 资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米资料来源：克而瑞数据中心，光大证券研究所整理；单位：亿元，万平方米 图7：TOP20房企累计销售同比图8：TOP20房企单月销售同比 30.0% 20.0% 10.0% 0.0% -10.0% -20.0% -30.0% -40.0% -50.0% -60.0% 60.0% 40.0% 20.0% 0.0% -20.0% -40.0% -60.0% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 -80.0% 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 202