2023年业绩预告点评：业绩符合市场预期，回购股份彰显信心

公司业绩与展望概览

主要财务指标

• 2023年：公司预计实现归母净利润41.23亿元，同比增长17%；扣非净利润27亿元，同比增长0%。
• 第四季度：归母净利润中值为7亿元，同比下降24%；扣非净利润中值为5.40亿元，同比变化幅度在-22%到+30%之间。

营业活动分析

• 储能业务：第四季度储能出货量环比增长约20%，预计2024年储能出货量将达75-80GWh，同比增长40-50%。其中，铁锂电池出货量预计占较大比例，主要增长动力来自于国内汽车品牌放量及宝马的订单增加。
• 电池盈利：预计第四季度电池价格环比下降约10%，单位利润保持稳定，约为0.03元/wh。2024年电池价格预计进一步下跌，但通过优化产品结构（增加模组和pack占比）提高均价，全年盈利水平预计维持在0.02-0.03元/wh左右。
• 消费业务：第四季度消费类电池贡献利润3亿多元，全年贡献约11-12亿利润。预计2024年消费类电池销量有望增长50%以上，达到10亿颗。

投资与评级

• 盈利预测：调整后的2023-2025年归母净利润预测分别为41.3、52.6、66.7亿元，同比增长18%、27%、27%。
• 估值与评级：基于大圆柱和大铁锂电池的放量预期，给予2024年20倍市盈率的目标价为51.4元，维持“买入”评级。
• 风险提示：原材料价格波动超过市场预期、电动车销量低于市场预期。

结论

公司业绩在2023年保持稳健增长，尤其是储能业务展现出强劲的增长势头。尽管面临行业竞争加剧和成本压力，公司通过优化产品结构和成本控制策略，预计能够维持稳定的盈利水平。随着大圆柱和大铁锂电池的放量，公司长期增长潜力被看好，维持“买入”评级。然而，市场仍需关注原材料价格波动和电动车市场需求的风险。