金融期权日报：市场情绪极弱，股指继续探底

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年2月5日金融期权 市场情绪极弱,股指继续探底 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日各股指均呈现探底回升再回落的走势,但走势明显分化，上证50与 沪深300震荡收涨，中证500与中证1000仍大幅收跌。沪深两市成交额8774 亿元。两市超4800只个股下跌，超1300只个股跌停，市场情绪极度恐慌。北 向资金净买入12.11亿元。今日中小盘股票普遍下跌主要是源于流动性枯竭，受到雪球集中敲入、股票质押风险、公募转融通等消息面负面影响，多头信心极弱，在缺乏买盘的情况下抛压显著。目前宏观需求较弱，1月制造业PMI仍处于收缩区间,而政策托底为主不会大规模刺激,股票业绩修复的预期偏弱。海外美联储3月份不考虑降息,相对市场预期更偏鹰派,高利率环境下股票估值修 复的预期较弱。上证50与沪深300的成分股偏向价值防御，相对强于小盘股 表现。预计节前股指以震荡筑底为主。 平值期权的隐含波动率有所回升，处于偏高分位数，考虑到上证50与沪深 300指数的底部支撑力量较强，可以构建对应期权品种的卖出宽跨式策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/16请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1期权指标 2024年02月05日,50ETF涨0.93%,收于2.289；300ETF(上交所)涨0.63%,收于 3.208；300ETF(深交所)涨1.03%,收于3.350；沪深300指数涨0.65%,收于3200.42；中证1000指数跌6.16%,收于4293.07；500ETF(上交所)跌2.20%,收于4.535；500ETF(深交所)跌1.71%,收于4.659；创业板ETF涨1.26%,收于1.527；深证100ETF涨0.89%,收于2.163；上证50指数涨1.18%,收于2255.28;科创50ETF涨0.28%,收于 0.71；易方达科创50ETF涨0.58%,收于0.69。 上证50ETF期权成交量PCR为111.07,上一交易日成交量PCR为106.95；持仓量PCR为65.32,上一交易日持仓量PCR为61.53。上交所300ETF期权成交量PCR为112.87,上一交易日成交量PCR为114.42；持仓量PCR为64.11,上一交易日持仓量PCR为63.55。深交所300ETF期权成交量PCR为111.92,上一交易日成交量PCR为116.82；持仓量PCR为68.77,上一交易日持仓量PCR为59.27。沪深300指数期权成交量PCR为138.92,上一交易日成交量PCR为107.79；持仓量PCR为44.77,上一交易日持仓量PCR为43.70。中证1000指数期权成交量PCR为68.36,上一交易日成交量PCR为98.19；持仓量PCR为40.49,上一交易日持仓量PCR为41.79。上交所中证500ETF期权成交量PCR为85.69,上一交易日成交量PCR为88.23；持仓量PCR为67.18,上一交易日持仓量PCR为65.21。深交所中证500ETF期权成交量PCR为75.33,上一交易日成交量PCR为112.41；持仓量PCR为72.65,上一交易日持仓量PCR为77.33。创业板ETF期权成交量PCR为110.88,上一交易日成交量PCR为106.71；持仓量PCR为51.42,上一交易日持仓量PCR为44.03。深证100ETF期权成交量PCR为122.08,上一交易日成交量PCR为101.50；持仓量PCR为72.23,上一交易日持仓量PCR为66.44。上证50股指期权成交量PCR为97.27,上一交易日成交量PCR为93.92；持仓量PCR为45.71,上一交易日持仓量PCR为43.53。科创50ETF期权成交量PCR为88.74,上一交易日成交量PCR为94.81；持仓量PCR为38.43,上一交易日持仓量PCR为37.93。易方达科创50ETF期权成交量PCR为97.76,上一交易日成交量PCR为102.72；持仓量PCR为44.98,上一交易日持仓量PCR为43.57。 上证50ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为21.54%,标的30交易日历史波动率为16.00%。上交所300ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为21.75%,标的30交易日历史波动率为16.84%。深交所300ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为22.46%,标的30交易日历史波动率为16.91%。沪深300指数期权2024年02月平值期权隐含波动率为22.68%,标的30交易日历史波动率为17.07%。中证1000指数期权2024年02月平值期权隐含波动率为40.27%,标的30交易日历史波动率为35.19%。上交所中证500ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为43.75%,标的30交易日历史波动率为25.52%。深交所中证500ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为34.44%,标的30交易日历史波动率为25.31%。创业板ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为31.10%,标的30交易日历史波动率为27.02%。深证100ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为25.93%,标的30交易日历史波动率为21.49%。上证50股 指期权2024年02月平值期权隐含波动率为21.26%,标的30交易日历史波动率为 16.44%。科创50ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为33.55%,标的30交易日历史波动率为26.29%.易方达科创50ETF期权2024年02月平值期权隐含波动率为32.92%,标的30交易日历史波动率为26.05%。 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 2023-03-17 2023-04-04 2023-04-21 2023-05-12 2023-05-30 2023-06-15 2023-07-05 2023-07-21 2023-08-08 2023-08-24 2023-09-11 2023-09-27 2023-10-23 2023-11-08 2023-11-24 2023-12-12 2023-12-28 2024-01-16 2024-02-01 2023-01-03 2023-01-18 2023-02-09 2023-02-24 2023-03-13 2023-03-28 2023-04-13 2023-04-28 2023-05-18 2023-06-02 2023-06-19 2023-07-06 2023-07-21 2023-08-07 2023-08-22 2023-09-06 2023-09-21 2023-10-16 2023-10-31 2023-11-15 2023-11-30 2023-12-15 2024-01-02 2024-01-17 2024-02-01 2相关图表 上证50ETF期权 50ETF期权 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 50ETF期权 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图1上证50ETF走势图2上证50ETF期权波动率 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 50ETF期权 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 2023-01-03 2023-01-20 2023-02-15 2023-03-06 2023-03-23 2023-04-12 2023-05-04 2023-05-23 2023-06-09 2023-06-30 2023-07-19 2023-08-07 2023-08-24 2023-09-12 2023-10-09 2023-10-26 2023-11-14 2023-12-01 2023-12-20 2024-01-09 2024-01-26 2023-01-03 2023-01-20 2023-02-15 2023-03-06 2023-03-23 2023-04-12 2023-05-04 2023-05-23 2023-06-09 2023-06-30 2023-07-19 2023-08-07 2023-08-24 2023-09-12 2023-10-09 2023-10-26 2023-11-14 2023-12-01 2023-12-20 2024-01-09 2024-01-26 图3上证50ETF期权成交量PCR图4上证50ETF持仓量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 26.00 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 -8.89%-6.67%-4.44%-2.22%0.00%2.22%4.44%6.67%8.89% 当日IV(%)昨日IV(%) 50ETF期权 25.00 23.00 21.00 19.00 17.00 15.00 13.00 202402 202403 202406 202409 当日平值IV(%)昨日平值IV(%) 图5上证50ETF期权隐含波动率曲线图6上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 2023-01-03 2023-01-20 2023-02-15 2023-03-06 2023-03-23 2023-04-12 2023-05-04 2023-05-23 2023-06-09 2023-06-30 2023-07-19 2023-08-07 2023-08-24 2023-09-12 2023-10-09 2023-10-26 2023-11-14 2023-12-01 2023-12-20 2024-01-09 2024-01-26 上交所300ETF期权 300ETF期权(上交所) 4.3 4.2 4.1 4 3.9 3.8 3.7 3.6 3.5 3.4 3.3 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 300ETF期权(上交所) 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 标的30日历史波动率(%