金融期权日报：市场情绪仍偏弱，股指以震荡为主

专业研究·创造价值 2022年10月21日金融期权 金融期权 市场情绪仍偏弱，股指以震荡为主 核心观点 宝城期货研究所 投资咨询团队 当前股指的走势可以用震荡盘整来概括，市场情绪仍偏弱，当前国内外风险因素仍制约着股市风险偏好。国内方面，多地疫情反复，房地产周期仍未见拐点，叠加海外经济衰退预期下外需走弱，需求不足限制经济复苏步伐。海外方面，海外高通胀未见拐点，美联储激进加息预期强化，人民币汇率贬值压力制约国内货币宽松空间。另外近期北上资金连续多日大幅净流出，对大盘价值股为主的IF、IH的冲击明显大于以中小盘成长股的IC、IM，股指间出现强弱分化。不过目前政策面托底需求的稳经济政策持续推进，支持经济企稳并且弱复苏，股指的估值水平也处于历史偏低分位数水平，因此股指下方也有较强支撑。但市场趋势向上仍需看到更加明确的信号才行，比如企业盈利预期转正，中长期贷款明显回升，以及海外美联储加息预期转弱等。总的来说，在国内外风险因素与政策托底支撑的博弈下，预计短期内股指呈现区间震荡的走势。 当前期权的隐含波动率指标均出于相对偏低的分位数水平，说明市场情绪仍偏谨慎，可以等待指数回调后逢低构建牛市价差策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/8请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权|日报 1新闻动态 为维护银行体系流动性合理充裕，2022年10月21日人民银行以利率招标方式开展了20亿元逆回购操作，中标利率为2.00%。 为促进融资融券业务健康有序发展，近日，经中国证监会批准，深交所进一步扩大融资融券标的股票范围，将深市注册制股票以外的标的股票数量由现有800只扩大到1200只。上述调整将自2022年10月24日起实施。 2期权指标 2022年10月21日,50ETF跌0.67%,收于2.527；300ETF(上交所)跌0.58%, 收于3.802；300ETF(深交所)跌0.47%,收于3.804；沪深300指数跌0.32%,收于3742.89；中证1000指数涨0.04%,收于6432.33。 上证50ETF期权成交量PCR为0.79,上一交易日成交量PCR为78.86；持仓量PCR为0.52,上一交易日持仓量PCR为55.32。上交所3000ETF期权成交量PCR为0.89,上一交易日成交量PCR为94.71；持仓量PCR为0.74,上一交易日持仓量PCR为80.56。深交所300ETF期权成交量PCR为0.88,上一交易日成交量PCR为100.25；持仓量PCR为0.79,上一交易日持仓量PCR为84.77。中金所沪深300指数期权成交量PCR为79.19,上一交易日成交量PCR为71.94；持仓量PCR为67.03,上一交易日持仓量PCR为64.63。中金所中证1000指数期权成交量PCR为90.39,上一交易日成交量PCR为120.36；持仓量PCR为87.87,上一交易日持仓量PCR为92.37。 上证50ETF期权2022年10月平值期权隐含波动率为19.05%,标的30交易日历史波动率为16.95%。上交所300ETF期权2022年10月平值期权隐含波动 率为19.14%,标的30交易日历史波动率为16.78%。深交所300ETF期权2022年10月平值期权隐含波动率为18.83%,标的30交易日历史波动率为16.93%。中金所沪深300指数期权2022年11月平值期权隐含波动率为19.12%,标的30 交易日历史波动率为16.96%。中金所中证1000指数期权2022年11月平值期 权隐含波动率为23.44%,标的30交易日历史波动率为24.45%。 3相关图表 专业研究·创造价值2/8请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2021-01-04 2021-01-26 2021-02-24 2021-03-18 2021-04-12 2021-05-07 2021-05-31 2021-06-23 2021-07-15 2021-08-06 2021-08-30 2021-09-23 2021-10-22 2021-11-15 2021-12-07 2021-12-29 2022-01-21 2022-02-21 2022-03-15 2022-04-08 2022-05-05 2022-05-27 2022-06-21 2022-07-13 2022-08-04 2022-08-26 2022-09-20 2022-10-19 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 金融期权 | 日报 上证50ETF期权 图1 上证50ETF走势 图2上证50ETF期权波动率 50ETF期权 50ETF期权 4.1 3.9 3.7 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 标的成交量(万手) 标的收盘价 数据来源： iFi nD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图3上证50ET F期权成交量PCR 图4上证50ETF持仓量PCR 50ETF期权 50ETF期权 4,500,000 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 7,000,000 6,000,000 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 专业研究·创造价值 3 / 8 请务必阅读文末免责条款 2021-01-04 2021-01-27 2021-02-26 2021-03-23 2021-04-16 2021-05-14 2021-06-08 2021-07-02 2021-07-27 2021-08-19 2021-09-13 2021-10-15 2021-11-09 2021-12-02 2021-12-27 2022-01-20 2022-02-21 2022-03-16 2022-04-12 2022-05-10 2022-06-02 2022-06-28 2022-07-21 2022-08-15 2022-09-07 2022-10-10 2021-01-04 2021-01-26 2021-02-24 2021-03-18 2021-04-12 2021-05-07 2021-05-31 2021-06-23 2021-07-15 2021-08-06 2021-08-30 2021-09-23 2021-10-22 2021-11-15 2021-12-07 2021-12-29 2022-01-21 2022-02-21 2022-03-15 2022-04-08 2022-05-05 2022-05-27 2022-06-21 2022-07-13 2022-08-04 2022-08-26 2022-09-20 2022-10-19 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 2021-01-04 2021-01-29 2021-03-04 2021-03-31 2021-04-28 2021-05-28 2021-06-25 2021-07-22 2021-08-18 2021-09-14 2021-10-20 2021-11-16 2021-12-13 2022-01-10 2022-02-11 2022-03-10 2022-04-08 2022-05-10 2022-06-07 2022-07-04 2022-07-29 2022-08-25 2022-09-22 金融期权 | 日报 上交所300ETF期权 图5 上交所300ETF走势 图6 上交所300ETF期权波动率 300ETF期权(上交所) 300ETF期权(上交所) 6 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 50.00 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.5 5 4.5 4 3.5 标的成交量(万手) 标的收盘价 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波 动率(%) 数据来源： iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图7上交所300ETF期权成交量PCR 图8上交所300ETF持仓量PCR 300ETF期权(上交所) 300ETF期权(上交所) 5,000,000 4,000,000 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00