金融期权日报：市场情绪偏弱，股指震荡筑底

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2023年12月26日金融期权 市场情绪偏弱,股指震荡筑底 核心观点 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 今日各股指均震荡下跌。沪深两市成交额6099亿元,处于历史低位。目前宏观面与资金面对风险偏好仍然构成压制,个股表现分化,题材概念等热点切换频繁,整体指数层面乏善可陈。房地产周期下行拖累内需，海外商品需求下滑拖累外需，经济总需求偏弱，而政策面大概率不会走大规模刺激的老路，需求走弱压制企业业绩预期。另外，目前流入股市的增量资金有限，新发股票基金份额位于低位，外资流向不明朗，股市资金以存量博弈为主,难以助推估值抬升。短期内预计股指仍以震荡筑底为主。 由于预计短期内股指低位震荡，保持区间震荡的可能性较大，可以继续持有卖出宽跨式期权策略。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 金融期权|日报 1/16请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分 1期权指标 2023年12月26日,50ETF跌0.39%,收于2.299；300ETF(上交所)跌0.59%,收于 3.395；300ETF(深交所)跌0.72%,收于3.457；沪深300指数跌0.68%,收于3324.79；中证1000指数跌1.47%,收于5651.59；500ETF(上交所)跌0.87%,收于5.356；500ETF(深交所)跌0.89%,收于5.472；创业板ETF跌1.23%,收于1.761；深证100ETF跌0.89%,收于2.346；上证50指数跌0.47%,收于2262.21;科创50ETF跌1.70%,收于 0.87；易方达科创50ETF跌1.63%,收于0.84。 上证50ETF期权成交量PCR为87.76,上一交易日成交量PCR为84.76；持仓量PCR为53.03,上一交易日持仓量PCR为56.37。上交所300ETF期权成交量PCR为95.43,上一交易日成交量PCR为79.02；持仓量PCR为53.91,上一交易日持仓量PCR为55.79。深交所300ETF期权成交量PCR为80.77,上一交易日成交量PCR为77.37；持仓量PCR为62.67,上一交易日持仓量PCR为58.47。沪深300指数期权成交量PCR为59.41,上一交易日成交量PCR为57.91；持仓量PCR为45.11,上一交易日持仓量PCR为46.35。中证1000指数期权成交量PCR为77.28,上一交易日成交量PCR为82.50；持仓量PCR为47.88,上一交易日持仓量PCR为49.17。上交所中证500ETF期权成交量PCR为114.67,上一交易日成交量PCR为105.41；持仓量PCR为69.39,上一交易日持仓量PCR为69.57。深交所中证500ETF期权成交量PCR为140.55,上一交易日成交量PCR为123.98；持仓量PCR为78.70,上一交易日持仓量PCR为80.02。创业板ETF期权成交量PCR为79.56,上一交易日成交量PCR为77.60；持仓量PCR为45.27,上一交易日持仓量PCR为45.17。深证100ETF期权成交量PCR为91.89,上一交易日成交量PCR为79.37；持仓量PCR为50.92,上一交易日持仓量PCR为49.16。上证50股指期权成交量PCR为59.95,上一交易日成交量PCR为61.62；持仓量PCR为41.88,上一交易日持仓量PCR为46.43。科创50ETF期权成交量PCR为73.02,上一交易日成交量PCR为75.89；持仓量PCR为34.90,上一交易日持仓量PCR为37.09。易方达科创50ETF期权成交量PCR为76.21,上一交易日成交量PCR为69.73；持仓量PCR为37.14,上一交易日持仓量PCR为39.50。 上证50ETF期权2024年01月平值期权隐含波动率为16.14%,标的30交易日历史波动率为11.36%。上交所300ETF期权2024年01月平值期权隐含波动率为15.53%,标的30交易日历史波动率为10.82%。深交所300ETF期权2024年01月平值期权隐含波动率为15.97%,标的30交易日历史波动率为10.83%。沪深300指数期权2024年01月平值期权隐含波动率为16.22%,标的30交易日历史波动率为10.93%。中证1000指数期权2024年01月平值期权隐含波动率为17.79%,标的30交易日历史波动率为14.29%。上交所中证500ETF期权2024年01月平值期权隐含波动率为14.96%,标的30交易日历史波动率为11.55%。深交所中证500ETF期权2024年01月平值期权隐含波动率为15.36%,标的30交易日历史波动率为11.57%。创业板ETF期权2024年01月平值期权隐含波动率为20.95%,标的30交易日历史波动率为15.25%。深证100ETF期权2024年01月平值期权隐含波动率为17.28%,标的30交易日历史波动率为13.00%。上证50股 指期权2024年01月平值期权隐含波动率为17.16%,标的30交易日历史波动率为 11.55%。科创50ETF期权2024年01月平值期权隐含波动率为20.72%,标的30交易日历史波动率为15.86%.易方达科创50ETF期权2024年01月平值期权隐含波动率为20.51%,标的30交易日历史波动率为16.22%。 2023-01-03 2023-01-17 2023-02-07 2023-02-21 2023-03-07 2023-03-21 2023-04-04 2023-04-19 2023-05-08 2023-05-22 2023-06-05 2023-06-19 2023-07-05 2023-07-19 2023-08-02 2023-08-16 2023-08-30 2023-09-13 2023-09-27 2023-10-19 2023-11-02 2023-11-16 2023-11-30 2023-12-14 2023-01-03 2023-01-17 2023-02-07 2023-02-21 2023-03-07 2023-03-21 2023-04-04 2023-04-19 2023-05-08 2023-05-22 2023-06-05 2023-06-19 2023-07-05 2023-07-19 2023-08-02 2023-08-16 2023-08-30 2023-09-13 2023-09-27 2023-10-19 2023-11-02 2023-11-16 2023-11-30 2023-12-14 2相关图表 上证50ETF期权 50ETF期权 2.9 2.8 2.7 2.6 2.5 2.4 2.3 2.2 2.1 2 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 50ETF期权 24.00 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 8.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图1上证50ETF走势图2上证50ETF期权波动率 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 5,000,000 4,000,000 3,000,000 2,000,000 1,000,000 0 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购成交量 日认沽成交量 日成交量PCR 50ETF期权 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 日认购持仓量 日认沽持仓量 日持仓量PCR 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 2023-03-17 2023-04-04 2023-04-21 2023-05-12 2023-05-30 2023-06-15 2023-07-05 2023-07-21 2023-08-08 2023-08-24 2023-09-11 2023-09-27 2023-10-23 2023-11-08 2023-11-24 2023-12-12 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 2023-03-17 2023-04-04 2023-04-21 2023-05-12 2023-05-30 2023-06-15 2023-07-05 2023-07-21 2023-08-08 2023-08-24 2023-09-11 2023-09-27 2023-10-23 2023-11-08 2023-11-24 2023-12-12 图3上证50ETF期权成交量PCR图4上证50ETF持仓量PCR 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 50ETF期权 18.00 17.00 16.00 15.00 14.00 13.00 12.00 -8.70%-6.52%-4.35%-2.17%0.00%2.17%4.35%6.52%8.70% 当日IV(%)昨日IV(%) 50ETF期权 20.00 19.00 18.00 17.00 16.00 15.00 14.00 13.00 202312 202401 202403 202406 当日平值IV(%)昨日平值IV(%) 图5上证50ETF期权隐含波动率曲线图6上证50ETF期权各期限平值隐含波动率 数据来源：iFinD、宝城期货研究所数据来源：iFinD、宝城期货研究所 2023-01-03 2023-01-19 2023-02-13 2023-03-01 2023-03-17 2023-04-04 2023-04-21 2023-05-12 2023-05-30 2023-06-15 2023-07-05 2023-07-21 2023-08-08 2023-08-24 2023-09-11 2023-09-27 2023-10-23 2023-11-08 2023-11-24 2023-12-12 上交所300ETF期权 300ETF期权(上交所) 4.3 4.2 4.1 4 3.9 3.8 3.7 3.6 3.5 3.4 3.3 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 标的成交量(万手) 标的收盘价(左轴) 300ETF期权(上交所) 22.00 20.00 18.00 16.00 14.00 12.00 10.00 标的30日历史波动率(%) 平值期权隐含波动率(%) 图7上交所300ETF走势图8上交所300ETF期权波动率 2023-01-03 2023-01-17 2023-02-07 2023-02-21 2023-03-07 2023-03-21 2023-04-04 2023-04-19 2023-05-08 2023-05-22 2023-06-05 2023-06-19 2023-07-05 2023-07-19 2023-08-02