玻璃纯碱周报：节前震荡为主，节后依然面临下行压力

节前震荡为主，节后依然面临下行压力 姓名：朱少楠 投资咨询证号：Z00153272024年2月3日 期货投资咨询业务批准文号：证监许可[2011]1446号 目录 CONTENTS 01主要观点 02玻璃基本面数据 03纯碱基本面数据 主要观点 01 主要观点 玻璃：1月PSL1500亿，未超市场预期，节前玻璃企业库存较低，现货价格坚挺，预计盘面震荡为主。春节期间预计在高供应的背景下，玻璃厂累库会比较明显。而节后下游需求在地产销售相对偏弱的情况下也难以乐观。节后价格有下行的压力。 纯碱：纯碱盘面连续下跌后略有企稳，本周表需依然表现不错，碱厂继续去库。不过产量也明显恢复，后期还会有增加的预期在， 碱厂备货基本结束，春节期间累库为主，节后市场预期一般，预计短期盘面震荡，节后随着库存压力增加，价格还有走弱的驱动。 风险提示： •1.玻璃需求超预期； •2.纯碱供应不及预期，高基差、低库存。 玻璃基本面数据 02 浮法玻璃日开工率 2020年2021年2022年2023年2024年 95 125 浮法玻璃周产量（万吨） 2020年2021年2022年2023年2024年 90 85 80 75 70 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 120 115 110 105 100 1月1日1月29日3月4日4月8日5月13日6月17日7月22日8月26日9月30日11月4日12月9日 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 房地产竣工面积:累计同比 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 全国浮法玻璃日度产销走势 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 1月5日 1月14日 1月27日 2月10日 2月25日 3月17日 4月1日 4月21日 5月6日 5月26日 6月10日 6月30日 7月15日 8月4日 8月19日 9月8日 9月23日 10月13日 10月28日 11月17日 12月2日 12月22日 0 浮法玻璃企业库存（万重箱） 2020年2021年2022年2023年2024年 600 500 400 300 200 100 0 沙河社会库存（万重箱） 2022年2023年2024年 1月1日2月5日3月25日5月12日6月23日7月28日9月1日10月6日11月10日12月15日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 纯碱基本面数据 03 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 周产能利用率 2020年2021年2022年2023年2024年 纯碱周产量（万吨） 2020年2021年2022年2023年2024年 75 70 65 60 55 50 45 40 1月1日2月5日3月25日5月12日6月23日7月28日9月1日10月6日11月10日12月15日 1月1日1月29日3月4日4月8日5月13日6月17日7月22日8月26日9月30日11月4日12月9日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 纯碱周度厂内库存 2020年2021年2022年2023年2024年 纯碱库存平均可用天数 2020年2021年2022年2023年2024年 20 18 16 14 12 10 8 6 4 2 0 1月1日2月5日3月25日5月12日6月24日7月29日9月2日10月7日11月11日12月16日1月1日2月5日3月25日5月12日6月24日7月29日9月2日10月7日11月11日12月16日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 120 100 80 60 40 20 0 重质纯碱库存 2020年2021年2022年2023年2024年 轻质纯碱库存 2020年2021年2022年2023年2024年 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 1月1日2月5日3月25日5月12日6月24日7月29日9月2日10月7日11月11日12月16日 资料来源：wind、同花顺、钢联数据、东吴期货研究所 1月1日2月5日3月25日5月12日6月24日7月29日9月2日10月7日11月11日12月16日 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！