环保、公用事业行业周报：预计2024年新能源累计装机规模将首次超过煤电，全社会用电量同比+6%

证券研究报告|行业研究周报 2024年02月04日 预计2024年新能源累计装机规模将首次超过煤电，全社会用电量同比+6% 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 7%1%-5%-12%-18% -24% 2023/022023/052023/082023/112024/02 公用事业沪深300 分析师：晏溶邮箱：yanrong@hx168.com.cnSACNO：S1120519100004分析师：周志璐邮箱：zhouzl1@hx168.com.cnSACNO：S1120522080002相关研究：1、2023年光伏/风电合计新增装机超290GW，已投运新型储能累计装机规模超3000万千瓦 2024.1.27 2、2023年全社会用电量增速6.7%，发电量增速 5.2% 2024.1.21 3、天然铀现货仍维持上涨预期，动力煤价格回落 2024.1.14 环保、公用事业行业周报 报告摘要： ►节前补库需求刺激，硅料价格继续小幅上涨 根据中国有色金属工业协会硅业分会数据显示，本周N型硅料成交价格区间为7.0-7.3万元/吨，均价为7.19万元/吨，环比增长1.41%；单晶致密料成交价格区间为5.6-6.4万元/吨，均价为5.93万元/吨，环比增长1.19%；N型颗粒硅成交价格区间为6.0-6.2万元/吨，均价为6.1万元/吨，环比增长1.67%。本周N型价格继续小幅上涨，主要是年前备货需求增长。临近春节假期，下游拉晶企业局部下调开工，整体看开工率基本维持稳定。预计在本周内下游基本完成年前备货，之后的市场成交将相对有限。硅片方面，M10单晶硅片 （182mm/150μm）成交均价稳定在2.00元/片，周环比持平；N型单晶硅片（182mm/130μm）成交均价稳定在2.02元/片，周环比持平；G12单晶硅片（210mm/150μm）成交均价稳定在2.89元/片，周环比持平。本周价格稳中求进的主要原因是部分春节期间开工的电池企业开始备货。电池端，P型M10单晶PERC电池成交价0.375元/W，N型Topcon电池成交价0.46元/W，N/P价差维持在0.085元/W。2月电池端供应增量不大，因此价格相对有所支撑。组件端，182mm单面组件成交均价维持在0.93元/W。光伏电站投资成本中，组件成本占比较高，组件价格的下降将使得电站投资回报率提升，从而刺激下游装机需求，电站运营商有望受益于规模增加，回报率进一步提升，进而增厚业绩。 ►预计2024年新投产发电装机规模将再超3亿千瓦，新能源发电累计装机规模将首次超过煤电 1月30日，中电联发布《2023-2024年度全国电力供需形势分析预测报告》（以下简称《预测报告》）。《预测报告》指出，在新能源发电持续快速发展的带动下，预计2024年全国新增发电装 机将再次突破3亿千瓦，新增规模与2023年基本相当。2024年底，全国发电装机容量预计达到32.5亿千瓦，同比增长12%左右。火电14.6亿千瓦，其中煤电12亿千瓦左右，占总装机比重降至37%。非化石能源发电装机合计18.6亿千瓦，占总装机的比重上升至57%左右；其中，并网风电5.3亿千瓦、并网太阳能发电7.8亿千瓦，并网风电和太阳能发电合计装机规模将超过煤电装机，占总装机比重上升至40%左右，部分地区新能源消纳压力凸显。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 ►2024年全社会用电量同比增长6%左右，迎峰度夏和迎峰度冬期间全国电力供需形势总体紧平衡 《预测报告》指出，综合考虑宏观经济、终端用能电气化等因素，根据不同预测方法对全社会用电量的预测结果，预计2024 年全年全社会用电量9.8万亿千瓦时，比2023年增长6%左右。 预计2024年全国统调最高用电负荷14.5亿千瓦，比2023年增 加1亿千瓦左右。电力供应和需求，以及气候的不确定性等多方面因素交织叠加，给电力供需形势带来不确定性。综合考虑电力消费需求增长、电源投产等情况，预计2024年全国电力供需形势总体紧平衡。迎峰度夏和迎峰度冬期间，在充分考虑跨省跨区电力互济的前提下，华北、华东、华中、西南、南方等区域中有部分省级电网电力供应偏紧，部分时段需要实施需求侧响应等措施。 ►煤价小幅下跌，春节假期将至，煤炭市场或将平稳运行 截至2月2日，秦皇岛动力末煤（Q5500）平仓价为901元/吨， 环比上周下跌9元/吨。截止2月2日，沿海六个港口合计库存 1627.7万吨，环比上周增加21.7万吨。本周，动力煤价格维稳，本周，工业企业陆续停工放假，部分抵消了全国大降温对电煤消费的提振作用，终端煤耗增量有限。旺季渐近尾声、煤价回调趋势增强，下游采购未如预期提高，导致煤价先跌后稳。短期来看，强冷空气影响逐步减弱，各地气温再度回暖，民用电负荷回落。此外，传统返乡节点到来，下游将相继停工歇业，工业企业停产放假增多，造成火电用煤需求见顶回落。目前，电力企业长协兑现良好，即期进口煤到港量较足，其采购市场煤必要性不强。同时，非电用煤行业也逐步进入假期模式，终端节前提库表现一般。我们判断节前煤炭市场或将平稳运行。 ►国产LNG价格先涨后降，美国天然气价格继续下滑 截至2月1日，国产LNG市场周均价为5121元/吨，较上周 周均价4849元/吨上调272元/吨，涨幅5.61%。周内前期，受降温影响加之春节假期临近，下游运输增加带动车用需求，且西北多数液厂液位较低，液厂出货无压，在提价心理作用下，开始不断推涨液价。但河北、山东等地受海气低价冲击，液厂降价促销。周内后期，新一轮原料气竞拍价格虽然小幅上调，但由于贴底成交对于当前液价支撑不足，市场看空情绪持续上升，叠加国内多地出现强降雪天气，局部道路出现限行，下游采购需求减少，液价随之走跌。整体来看，临近年关，下游工厂陆续停工放假，加之雨雪天气影响下，终端需求疲态不改，液厂开启降价促销模式。截至1月 30日，美国亨利港天然气（NG）期货结算价格为2.077美元/ 百万英热，环比上周期（01.23）下调0.09美元/百万英热，跌幅为4.15%。美国方面，本周美国亨利港（NG）期货价格周内呈下降趋势，寒流袭击美国南部后，向自由港输送的原料气有所下降，由于最近美国海湾寒流期间自由港液化设施 的一个冷藏电动机遇到了电气问题，需要用备用电动机更换电动机，自由港液化天然气公司(FreeportLNG)预计德克萨斯州出口终端的3号产线将停运大约一个月，LNG出口终端供应减少，国内天然气供应增强，带动美国价格下降。 投资建议 随着我国对节能减排行动的不断深入，节能减排产业链也受益于其绿色低碳的核心发展迅速，并且带动相关产业设备发展。其中压滤机等过滤成套装备在新能源领域的应用包括用于锂电池、光伏、核能、生物质能源等领域的压滤机。推荐关注巩固矿物及加工领域，同时积极开拓新能源、新材料等领域市场，在锂电池行业建立了领先优势的【景津装备】，受益标的包括 【洪城环境】、【天源环保】。 在新型电力系统转型背景下，稳定的电力输出，叠加安全性、经济性显著提升的核电装机投建加速，核电运营商充分受益于规模提升带来的电量增长，贡献业绩增量。受益标的包括【中国广核】、【中国核电】。此外，整体出力预期转好，与火电形成互补的水电同样受益，受益标的包括【国投电力】、【川投能源】、【国电电力】、【长江电力】、【华能水电】。 当前的煤炭市场在传统淡季表现不淡，旺季不旺，火电企业成本端的压力仍在，导致2023Q4火电业绩有所承压。我们判断电价上浮政策延续，叠加容量电价政策出台，火电企业盈利能力将进一步提升。推荐关注火电龙头【华能国际】，受益标的包括 【浙能电力】、【江苏国信】、【皖能电力】、【长源电力】。 风险提示 1）碳中和相关政策推行不及预期； 2）动力煤、天然气需求季节性下降； 3）电力政策出现较大变动。 正文目录 1.预计2024年新能源累计装机规模将首次超过煤电，全社会用电量同比+6%5 1.1.环保行业5 1.1.1.周内重点行业新闻5 1.1.2.《2023年城镇污水治理行业评述及2024年发展展望》报告发布，2024年展望四方面发展6 1.2.公用事业行业6 1.2.1.周内重点行业新闻6 1.2.2.《2023-2024年度全国电力供需形势分析预测报告》发布，2024年全社会用电量同比增长6%左右7 1.2.3.三峡水库情况9 1.2.4.节前补库需求刺激，硅料价格继续小幅上涨9 1.2.5.电力设备材料价格走势回顾10 1.3.煤价小幅下跌，春节假期将至，煤炭市场或将平稳运行10 1.4.国产LNG价格先涨后降，美国天然气价格继续下滑11 2.行情回顾13 2.1.环保行情回顾13 2.2.电力行情回顾14 3.风险提示16 图目录 图1三峡水库蓄水量（亿立方米）及水位（米）9 图2三峡水库流量（立方米/秒）9 图3光伏硅料主流产品均价10 图4光伏硅片主流产品现货均价10 图5光伏电池片主流产品现货均价10 图6光伏组件主流产品现货均价10 图7动力煤（元/吨）11 图8北方四大港区煤炭库存（万吨）11 图9LNG每周均价及变化（元/吨）12 图10主要地区LNG每周均价及变化（元/吨）12 图11国际天然气每日价格变化（美元/百万英热）13 图12中国LNG到岸价及市场价差每周变化（元/吨）13 图13SW水务板块本周个股涨跌幅TOP513 图14SW固废板块本周个股涨跌幅TOP513 图15SW综合环境板块本周个股涨跌幅TOP514 图16SW环保装备板块本周个股涨跌幅TOP514 图17环保财政月支出（亿元）14 图18火电板块本周个股涨跌幅TOP515 图19水电板块本周个股涨跌幅TOP515 图20SW光伏和风电板块本周个股涨跌幅TOP515 图21SW热电板块本周个股涨跌幅TOP515 图22SW其他新能源板块本周个股涨跌幅TOP515 图23SW燃气板块本周个股涨跌幅TOP515 图24电力及公用事业板块本周下跌4.46%，周内涨跌幅位于各行业上游16 图25电力及公用事业板块整体PE18.20，处于所有行业里面中游水平16 1.预计2024年新能源累计装机规模将首次超过煤电，全社会用电量同比+6% 1.1.环保行业 1.1.1.周内重点行业新闻 1、生态环境部发布《固体废物分类与代码目录》 生态环境部1月22日印发《固体废物分类与代码目录》，本目录适用于工业固体废物管理台账制定、工业固体废物排污许可管理、固体废物跨省转移、固体废物信息公开等工作。本目录不作为固体废物属性鉴别的依据。 2、生态环境部举行1月例行新闻发布会 1月30日，生态环境部举行1月例行新闻发布会。大气环境质量方面，2023年 全国地级及以上城市细颗粒物（PM2.5）平均浓度为30微克/立方米，优于年度目标 （32.9微克/立方米）约3.0微克/立方米，相比2019年下降了16.7%。2023年全国优良天数比率为85.5%，扣除沙尘异常超标天后为86.8%，好于年度目标0.6个百分点，较2019年上升3.5个百分点。全国重污染天数比率为1.6%，扣除沙尘异常重污染天后为1.1%，与年度目标持平。水环境质量方面，2023年全国地表水水质优良（Ⅰ-Ⅲ类）断面比例为89.4%，同比上升1.5个百分点，劣Ⅴ类断面比例为0.7%，同比持平。土壤环境质量方面，2023年全国受污染耕地和重点建设用地安全利用得到有效保障。 3、生态环境部党组召开会议 1月29日，生态环境部党组书记孙金龙主持召开部党组会议，传达学习《中共中央国务院关于全面推进美丽中国建设的意见》（以下简称《意见》），结合实际研究部署贯彻落实工作。 会议指出，建设美丽中国是以习近平同志为核心的党中央着眼推进中国式现代化战略全局作出的重大决策部署，是全面建设社会主义现代化国家的重要目标，是实现中华民族伟大复兴中国梦的重要内容。《意见》坚持以党的二十大精神为指导，全面贯彻习近平生态文明思想和全国生态环境保护大会精神，进一步明确了全面推进美丽中国建设的总体要求、重点任务和重大