电力设备及新能源周报：光伏组件出口显著提升，预计24年新能源装机首次超过煤电规模

本周（20240129-20240202）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌12.13%，涨跌幅排名第22，弱于大盘。本周锂电池指数跌幅最小，新能源汽车指数跌幅最大。锂电池指数下跌6.45%，风力发电指数下跌6.71%，工控自动化下跌10.02%，光伏ETF下跌12.50%，核电指数下跌14.75%，储能指数下跌16.23%，新能源汽车指数下跌16.58%。 新能源车：1月新能源车销量环比下降，问界销量超越理想 2月1日，多家新能源车企陆续公布1月交付数据。新势力销量普遍环比下滑，同比增长；问界超越理想，夺得新势力销量冠军，1月交付量32973辆，同比大增636.8%，环比增长34.76%，其中问界新M7居功至伟，该车型1月交付31253辆，占比高达95%；哪吒销量大幅回暖；小鹏环比下滑明显。 新能源发电：23年组件出口量显著提升，风电累计装机容量达23.7GW光伏：2023年组件出口量同比+34%。根据infolink数据，23年12月国内组件出口16.2GW，同比+50%，尽管受到库存影响，23Q4出口量仍维持较高水平，达到50.4GW，环比持平。全年来看，23年组件出口量208GW，同比+34%。 风电：2024年1月，国内共有20个风力发电机组采购项目开标，累计装机容量达23699.5MW。其中包括18个风电项目，总装机容量2699.5MW。储能：2024年1月储能市场招投标统计结果显示，1月共计完成了50项储能采招工作，总规模2.54GW/5.11GWh。2小时储能系统/EPC均价分别为0.82/1.35（元/wh），环比-3%/-5%，较上月跌幅有所收窄。 电力设备及工控：24年预计新能源发电装机13亿千瓦，首次超过煤电规模2023年，全国全社会用电量9.22万亿千瓦时，人均用电量6539千瓦时。全社会用电量同比增长6.7%，增速比2022年提高3.1个百分点，国民经济回升向好拉动电力消费增速同比提高。中电联预计2024年全国电力消费平稳增长，全年全社会用电量9.8万亿千瓦时，同比增长6%。新能源发电累计装机规模将首次超过煤电装机规模，预计2024年底全国发电装机容量预计达到32.5亿千瓦，同比增长12%。其中，并网风电5.3亿千瓦、并网太阳能发电7.8亿千瓦，并网风电和太阳能发电合计装机规模将超过煤电装机，占总装机比重上升至40%。 本周关注：宁德时代、阳光电源、三花智控、金盘科技、许继电气、中熔电气、明阳电气、中信博等 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车：1月新能源车销量环比下降，问界销量超越理想 1.1行业观点概要 2024年2月1日，多家新能源车企陆续公布1月交付数据。新势力销量普遍环比下滑，同比增长；问界超越理想，夺得新势力销量冠军；哪吒销量大幅回暖； 小鹏环比下滑明显。 问界异军突起，24年1月交付量超越理想，位居中国新势力品牌第一。 问界：1月交付量32973辆，同比大增636.8%，环比增长34.76%，在汽车销售淡季的一月环比不降反增。其中问界新M7居功至伟，该车型1月交付31253辆，占比高达95%。 理想：1月交付量31165辆，同比增长105.8%，环比下降38.1%。2024年是理想的产品大年，理想首款MPV理想MEGA、全新增程SUV理想L6、以及L7、L8、L9的新款都将在2024上市。 图1：问界24年1月交付量情况（辆） 图2：理想24年1月交付量情况（辆） 广汽埃安：1月交付量24947辆，同比减少16%。其中国内终端交付21938辆，国外销量突破3000辆。 深蓝：1月交付量17043辆，同增177%。新车G318将于二季度上市。 极氪：1月交付量12537辆，同比大增302%。极氪自23年7月以来保持月交付1.2万辆以上的成绩，表现亮眼；1月销售淡季维持住1.2万的成绩要归功于极氪007的关键作用。 图3：埃安24年1月交付量情况（辆） 图4：极氪24年1月交付量情况（辆） 小鹏环比下滑60%，蔚来环比下滑44%。 蔚来：1月交付量10055辆，同增18.2%，环比下滑44%。24年1月江淮和奇瑞分别与蔚来签署换电战略合作协议，至此已有长安、吉利、江淮、奇瑞4家加入蔚来换电联盟。 小鹏：1月交付量8250辆，同增58%，环比下滑60%。其中小鹏X9交付了2478辆，伴随后续产能爬坡潜力。 图5：蔚来24年1月交付量情况（辆） 图6：小鹏24年1月交付量情况（辆） 零跑：1月交付量12277辆，同比大增978%，环比下滑34%。 哪吒：1月交付量10032辆，同比增加67%，环比增加95%。哪吒较12月5135辆交付量有着明显的回弹，表现亮眼。 阿维塔：1月交付量7059辆，同比大增399%。其中阿维塔11交付2038辆，阿维塔12交付5021辆。 图7：其他新势力24年1月交付量情况（辆） 比亚迪：1月新能源汽车销量201493辆，同比增长33.14%，蝉联中国新能源销冠。分品牌来看，王朝和海洋系列合计销售185096辆、腾势9068辆、仰望1652辆、方程豹5203辆。 图8：比亚迪24年1月交付量情况（辆） 图9：比亚迪各品牌24年1月销量（辆） 投资建议： 我们预测23年电动车全球渗透率不到30%，站在当前节点，电动车行业发展仅处于半山腰。电动车是长达10年的黄金赛道，24年国内维持1150万辆电动车销量预期，增速超20%，重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：新技术带来高弹性。重点关注：复合集流体【宝明科技】、【元琛科技】；钠离子电池【传艺科技】、【维科技术】、【元力股份】、【丰山集团】等。 1.2行业数据跟踪 表1：近期主要锂电池材料价格走势 图10：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图11：负极材料价格走势（万元/吨） 图12：隔膜价格走势（元/平方米） 图13：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告跟踪 表2：新能源汽车行业个股公告跟踪（01/29-02/02） 2新能源发电：23年组件出口量显著提升，风电累计装机容量达23.7GW 2.1行业观点概要 光伏观点： 2023年组件出口量同比+34%。根据infolink数据，23年12月国内组件出口16.2GW，同比+50%，尽管收到库存影响，23Q4出口量仍维持较高水平，达到50.4GW，环比持平。全年来看，23年组件出口量208GW，同比+34%。 分市场来看： 欧洲：23年12月中国向欧洲出口组件5GW，环比小幅改善，全年出口101.5GW，同比+17%。尽管目前仍有一定库存，但是目前库存去化加速，叠加红海事件影响，根据infolink统计，截至12月底，部分组件厂家在手库存相对十月减少约一半。 亚太：23年12月中国向亚太地区出口组件6.6GW，尽管环比有所下滑，同比来看增速依然显著，同比+206%，全年53.9GW，同比+71%，主要增量市场为印度，12月出口2.9GW，根据infolink预计，印度拉货动能在于24年4月或将开始受ALMM政策影响而产生预期心理影响，预计24Q1需求仍将维持高位。 美洲：23年12月中国向美洲出口组件2.7GW，同比+64%，全年出口30.2GW，同比+22%。美洲市场中占比最大的市场是巴西，12月出口2.1GW，占比约80%，后续随着巴西大电站项目的推进，预计需求仍将向好。 中东：23年12月中国向中东出口组件1.5GW，同比+95%，环比+25%，全年出口14.5GW，同比+73%。中东市场中占比最大的市场是沙特，12月出口1.1GW，占比73%，全年出口7.7GW，同比+542%，主要系沙特大型地面电站需求拉动需求，此前沙特提出《沙特愿景2030》，提出2030年40GW的光伏装机目标，预计沙特光伏需求将维持高增速。 图14：2023年中国组件月度出口量（GW） 逆变器出口金额环比改善。根据海关总署出口数据，2023年12月光伏组件出口金额为166.83亿元，同比-24.3%，环比-8.9%，逆变器出口金额为42.59亿元，同比-39%，环比+6%，逆变器出口金额连续两个月环比改善，印证了我们此前对逆变器去库加速的判断。 图15：组件月度出口金额 图16：逆变器月度出口金额 硅料：根据infolink报价，本周致密料/颗粒硅的均价每千克为66/60元，周环比提升1%。供应方面，硅料生产供应端整体情况正常，生产运行和运输状况均相对平稳，供应总量保持环比正向增长，但是结构性供应确实显现出阶段性输出不足，并且反应在阶段性价格波动。 硅片：本周硅片成交价格小幅上涨，P型182mm硅片成交价格涨至2.05元/片，周环比提升2.5%，P型210mm价格为2.8元/片，周环比持平。随着春节将至，各家陆续规划春节放假与二月份排产，同时与往年一样，企业也在观察节后的需求表现。当前硅片环节仍然期望维持平稳的稼动水平，未出现明显减产意愿，然若后续终端需求没有得到明显复苏，硅片生产企业或将面临与下游需求冲突的销售压力。 电池片：本周P型电池片成交均价价格维持，M10尺寸落在每瓦0.38元人民币区段；G12尺寸成交价格也维持每瓦0.38元人民币的价格水平。同时，头部专业电池企业保持一定溢价，在高效率档位的价格能够达到每瓦0.39元人民币的水平。在N型电池片部分，本周TOPCon（M10）电池片价格保持稳定，均价价格维持落在每瓦0.46-0.47元人民币左右，TOPCon与PERC电池片价差维持每瓦0.08-0.09元人民币不等。而HJT（G12）电池片生产厂家多数以自用为主，外卖价格分化不一，高效部分价格每瓦0.6-0.7元人民币都有出现。 组件：本周均价PERC 0.88-0.9元人民币。而TOPCon本周价格0.93-0.96元左右。近期行业讨论组件价格是否有节后调涨的趋势，然考虑终端接受度明显有限，远期价格仍持续下探也应证涨价机率或将较小，国内价格的抬升仍需观察接下来的需求带动。 风电观点： 据龙船风电网不完全统计，2024年1月1日-1月31日，国内共有20个风力发电机组采购项目开标，累计装机容量达23699.5MW。其中包括18个风电项目，总装机容量2699.5MW，共有8家整机商中标，其中金风科技、东方风电、三一重能中标规模位居前三；2个2024年度风力发电机组框架入围集中采购项目，总装机容量21000MW。 从项目业主来看包括国家能源集团、中国能建、中国电建、中国大唐、昌吉国投、广东能源集团、山西建投集团、金开新能8家企业。 从整体规模看（不含集采项目），陆上风电项目共16个，总装机容量达2139.5MW；海上风电项目共2个，总装机容量达560MW。 表3：2024年1月风电整机商中标规模 储能观点： 2024年1月储能市场招投标统计结果显示，1月共计完成了50项储能采招工作，总规模2.54GW/5.11GWh。2小时储能系统/EPC均价分别为0.82/1.35（元/wh），环比-3%/-5%，较上月跌幅有所收窄。 图17：国内储能中标规模 图18：2小时储能系统及项目EPC和碳酸锂平均报价 投资建议：光伏