公用事业行业周报：中电联预测，23年全社会用电量预测为9.15万亿千瓦时，同比增长6%左右

行业研究|行业周报 看好（维持） 中电联预测：23年全社会用电量预测为 9.15万亿千瓦时，同比增长6%左右 ——公用事业行业周报（0724-0728） 公用事业行业 国家/地区中国 行业公用事业行业 报告发布日期2023年08月01日 核心观点 港口动力煤现货价格回落 港口现货价格方面，7月28日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收868元/吨， 较前一周末下降17元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值875元/吨，与前一 周相比下降2元/吨（-0.25%）。 港口煤炭库存震荡 煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1261万吨，较前一周均值增加7万吨（+0.56%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为577万吨（+0.45%）、477万吨（+1.37%）、207万吨（-0.96%）。 下游电厂煤炭库存、日耗下降 下游需求方面，截至7月20日，全国煤炭重点电厂煤炭库存达到11422万吨（- 1.57%），日耗556万吨（-3.14%）；截至7月25日，南方八省电厂煤炭库存达到 3706万吨（-0.78%），日耗235万吨（-4.67%）。 上半年，全国全社会用电量4.31万亿千瓦时，同比增长5.0% 7月25日，中国电力企业联合会发布《2023年上半年全国电力供需形势分析预测报告》。报告指出，上半年，全国全社会用电量4.31万亿千瓦时，同比增长5.0%，增速比上年同期提高2.1个百分点，上半年国民经济恢复向好拉动电力消费增速同比提高。第一产业用电量577亿千瓦时，同比增长12.1%，保持快速增长势头。第二产业用电量2.87万亿千瓦时，同比增长4.4%，保持中速增长。第三产业用电量7631 亿千瓦时，同比增长9.9%，疫情后恢复较快增长势头。城乡居民生活用电量6197 证券分析师卢日鑫 021-63325888*6118 lurixin@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860515100003 证券分析师周迪 zhoudi1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521050001 联系人李少甫 lishaofu@orientsec.com.cn 亿千瓦时，同比增长1.3%，增速较低。 全年全社会用电量预测为9.15万亿千瓦时，同比增长6%左右 中电联表示，综合考虑宏观经济、夏季气温、上年基数等因素，根据不同预测方法对全社会用电量的预测结果，并结合电力供需形势分析预测专家的预判，综合判断，预计2023年全年全社会用电量9.15万亿千瓦时，同比增长6%左右，其中下半年全社会用电量同比增长6%～7%。 投资建议与投资标的 建议关注资产优质、效率领先，且新能源转型步伐较快的华能国际(600011，买入)、国电电力(600795，未评级)、华电国际(600027，买入)； 建议关注核电+新能源双轮驱动的中国核电(601985，未评级)，核电高端制造标的景业智能(688290，未评级)、江苏神通(002438，未评级)； 建议关注通过资产重组成为南网储能运营平台的南网储能(600995，未评级)，抽水蓄能产业链标的东方电气(600875，未评级)、中国电建(601669，未评级)； 建议关注定位“风光三峡”和“海上风电引领者”目标的三峡能源(600905，未评级)，以及福建海上风电运营商福能股份(600483，未评级)、中闽能源(600163，未评级)； 建议关注国网旗下配电网节能上市平台涪陵电力(600452，未评级)，以及三峡集团旗下的核心配售电及综合能源平台三峡水利(600116，未评级)。 风险提示 新能源发电的增长空间可能低于预期；火电基本面修复可能不及预期；新能源运营的收益率水平可能降低；电力市场化改革推进可能不及预期。 6月原煤产量同比+6.3%，煤炭进口同比 +110%；火电发电量同比+14.8%：——公用事业行业周报（0717-0721） 欧洲天然气期货价格继续下跌；原油期货价格震荡；亚洲动力煤价格大幅下跌：— —欧美能源市场数据跟踪周报（0717-0721） 6月全社会用电量同比增速继续收窄；下游电厂日耗上升，库存去化：——公用事业行业周报（0710-0714） 2023-07-25 2023-07-25 2023-07-17 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 目录 1、行情回顾4 2、动力煤数据跟踪5 3、重要公司公告10 4、行业资讯12 5、风险提示16 图表目录 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%）4 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%）4 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%）4 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%）5 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨）5 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨）6 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨）6 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）7 图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨）7 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）7 图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨）7 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘）8 图13：大秦线铁路发运煤炭量（万吨）8 图14：海运煤炭运价指数OCFI（沿海线，单位：点）9 图15：海运煤炭运价指数OCFI（沿江线，单位：点）9 图16：全国煤炭重点电厂煤炭库存（万吨）9 图17：南方八省电厂煤炭库存（万吨）9 图18：全国煤炭重点电厂煤炭日耗（万吨）9 图19：南方八省电厂煤炭日耗（万吨）9 图20：三峡水库站入库流量（立方米/秒）10 图21：三峡水库站蓄水量（亿立方米）10 表1：本周上市公司重要公告汇总10 1、行情回顾 2023年以来，沪深300指数涨跌幅+3.13%，申万公用事业指数涨跌幅+3.72%，跑赢沪深300指 数，在31个申万一级行业中位列第12位。其中二级行业电力指数涨跌幅+3.30%。 图1：申万各行业板块年初至今涨跌幅（%） 50 40 30 20 10 0 (10) (20) 通信传媒计算机 非银金融家用电器建筑装饰石油石化机械设备 汽车电子 纺织服饰公用事业 钢铁 （子）电力 沪深300 环保轻工制造 银行国防军工有色金属食品饮料建筑材料交通运输房地产医药生物基础化工 煤炭社会服务农林牧渔电力设备 综合美容护理商贸零售 (30) 数据来源：wind，东方证券研究所 上周（0724-0728），沪深300指数涨跌幅+4.47%，申万公用事业指数全周涨跌幅-0.43%，跑输 沪深300指数，在31个申万一级行业中位列第28位。其中二级行业电力指数涨跌幅-0.55%。 图2：申万各行业板块本周涨跌幅（%） 14 12 10 8 6 4 2 0 (2) 非银金融房地产钢铁 建筑材料 银行食品饮料美容护理沪深300 综合轻工制造建筑装饰 汽车家用电器商贸零售交通运输医药生物 煤炭计算机纺织服饰 环保有色金属社会服务电力设备石油石化基础化工机械设备国防军工农林牧渔公用事业 （子）电力 通信电子传媒 (4) 数据来源：wind，东方证券研究所 电力子板块中，2023年年初至今，火力发电、水力发电、光伏发电、风力发电指数涨跌幅分别为 +3.83%、+3.89%、-12.13%、-8.40%。上周来看涨跌幅分别为-1.61%、-0.91%、-0.34%、-0.42%。 图3：申万电力各子板块年初至今行情表现（%） 火力发电（申万）水力发电（申万）光伏发电（申万）风力发电（申万） 5 0 5 0 2023/01 5) 2023/02 2023/032023/042023/052023/062023/072023/082023/08 10) 20 1 1 ( ( (15) 数据来源：wind，东方证券研究所 从板块上市公司上周表现来看，涨幅前5名分别为：廊坊发展（+6.32%）、华电能源 （+3.32%）、中国核电（+2.97%）、山高环能（+2.93%）、珠海港（+2.88%）；涨幅后5名分别为：金房能源（-9.49%）、杭州热电（-7.12%）、兆新股份（-6.95%）、涪陵电力（-6.33%）、华能国际（-6.03%）。 图4：电力板块本周涨幅前五名及后五名标的涨跌（%） 8 6 4 2 0 (2) (4) (6) (8) (10) (12) 数据来源：wind，东方证券研究所 2、动力煤数据跟踪 港口现货价格方面，7月28日，黄骅港动力末煤（Q5500）平仓价报收868元/吨，较前一周末 下降17元/吨。上周黄骅港动力末煤（Q5500）均值875元/吨，与前一周相比下降2元/吨（-0.25%）。 图5：黄骅港动力末煤(Q5500)价格走势（元/吨） 20192020202120222023 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 数据来源：wind，东方证券研究所 期货价格方面，上周动力煤期货活跃合约（ZC308.CZC-动力煤2308）平均结算价801元/吨，与前一周持平。 图6：动力煤期货活跃合约收盘价走势（元/吨） 1,200 1,100 1,000 900 800 700 600 500 2022-012022-032022-052022-072022-082022-102022-122023-022023-042023-062023-08 数据来源：wind，东方证券研究所 动力煤长协价格方面，上周动力煤长协价格指数CCI5500为701元/吨，与前一周持平。 图7：动力煤长协价格指数CCI5500走势（元/吨） 800 750 700 650 600 550 500 2020-122021-032021-062021-092021-122022-032022-062022-092022-122023-032023-06 数据来源：wind，东方证券研究所 煤炭库存方面，上周秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区煤炭总库存日均值为1261万吨，较 前一周均值增加7万吨（+0.56%）。其中秦皇岛港、曹妃甸港、京唐港及国投港区库存日均值分别为577万吨（+0.45%）、477万吨（+1.37%）、207万吨（-0.96%）。 图8：北方四港煤炭总库存（万吨）图9：秦皇岛港煤炭库存（万吨） 1600 1400 1200 1000 800 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 600 2020202120222023 800 700 600 500 400 300 2020202120222023 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 图10：曹妃甸港煤炭库存（万吨）图11：京唐港及国投港区煤炭库存（万吨） 700 600 500 400 300 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 200 2020202120222023 350 300 250 200 150 100 50 0 2020202120222023 数据来源：wind，东方证券研究所数据来源：wind，东方证券研究所 港口调度方面，上周北方港口合计锚地船舶数均值107艘，较前一周增加27艘。 图12：北方港口合计锚地船舶数（艘） 202020212022