传媒行业周报系列2024年第5周：32款进口版号下发，看好游戏投资性价比

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2024年2月3日 32款进口版号下发，看好游戏投资性价比 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 62%47%31%16% 0% -15% 2022/092022/122023/032023/062023/0 传媒沪深300 分析师：赵琳邮箱：zhaolin@hx168.com.cnSACNO：S1120520040003 传媒行业周报系列2024年第5周 ►市场行情回顾 2024年第5周（实际交易日为2024.1.29-2024.2.2）上证指数下跌6.19%，沪深300指数下跌4.63%，创业板指数下跌7.85%。恒生指数下跌2.62%，恒生互联网指数下跌3.75%，行业落后恒生指数1.13pct。SW传媒指数下跌12.09%，落后创业板指数4.24pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第十九位。子行业中出版、互联网服务和广告营销列前三位，分别为下跌5.71%、9.53%和10.28%。 ►核心观点&投资建议 本周，32款进口游戏版号下发，包括腾讯控股的《地下城与勇士：起源》（DNF手游）、网易的《歧路旅人：大陆的霸者》、字节跳动&名臣健康的《境•界刀鸣》、完美世界的 《钓鱼：北大西洋》、恺英网络的《纳萨力克：崛起》等等。《幻兽帕鲁》上线10天玩家数量突破1900万，我们判断，《幻兽帕鲁》本身制作成本低，人员规模及制作时长均低于传统游戏，出圈原因在于新颖玩法及IP（帕鲁形象类似宝可梦），低成本爆款在商业及口碑上能够取得成功，进一步印证了游戏领域的变现潜力。 结合一月份发放版号数量高达115款，休闲小游戏占比增长，以及搁置多年的DNF手游版号突然下发，表明了监管对行业的支持态度，而目前市场对游戏行业仍持过度悲观的情绪，我们认为游戏相关标的为当前传媒行业最具投资性价比的细分板块。我们看好游戏行业新一轮估值修复开启，受益标的包括完美世界、名臣健康、三七互娱、神州泰岳、游族网络。 ►传媒行业数据 截至2024年2月2日，院线电影排名前三为《年会不能停！》 《临时劫案》和《金手指》；网播电影排名前三为《爆裂点》 《再见，李可乐》和《我本是高山》；影视剧集排名前三为《要久久爱》《在暴雪时分》《大江大河之岁月如歌》；综艺排名前三分别为《花儿与少年丝路季第五季》《声生不息家年华》《种地吧》；动漫排名前三分别为《吞噬星空》《斗破苍穹年番》和 《完美世界》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《原神》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《原神》《崩坏：星穹铁道》和《王者荣耀》。 ►风险提示 监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 盈利预测与估值 重点公司 股票代码 股票名称 收盘价 （元/港元） 投资评级 2022A EPS(元)2023E2024E 2025E 2022A P/E 2023E 2024E 2025E 0700.HK 腾讯控股 279.40 买入 12.94 16.43 19.14 20.52 19.99 15.75 13.52 12.61 3690.HK 美团-W 63.25 买入 -1.09 3.11 6.08 6.89 53.73 18.8 9.63 8.50 9999.HK 网易-S 155.80 买入 6.19 7.49 8.24 9.02 23.31 19.26 17.51 15.99 300182 捷成股份 3.73 买入 0.2 0.27 0.33 0.4 18.65 13.81 11.30 9.33 002555 三七互娱 16.77 增持 1.34 1.5 1.73 1.98 12.51 11.18 9.69 8.47 002624 完美世界 10.00 增持 0.72 0.86 1.02 1.12 13.89 11.63 9.80 8.93 603466 风语筑 11.36 买入 0.11 0.58 0.73 0.98 103.27 19.59 15.56 11.59 300413 芒果超媒 20.96 买入 0.98 1.32 1.49 1.73 21.39 15.88 14.07 12.12 603081 大丰实业 9.39 增持 0.69 1.09 1.24 1.46 13.61 8.61 7.57 6.43 注：风语筑由华西传媒&建材联合覆盖；港股上市公司股价单位为港元；截至2月2日人民币港元汇率为1.08 正文目录 1.本周市场行情4 2.核心观点&投资建议7 3.行业新闻8 3.1.游戏行业新闻8 3.2.人工智能行业新闻8 3.3.互联网行业新闻12 3.4.影视及视频行业新闻16 3.5.电商行业新闻19 3.6.本地生活新闻21 3.7.文旅行业新闻23 4.重要公告24 5.子行业数据38 5.1.电影行业38 5.2.游戏行业39 5.3.影视剧集行业40 5.4.综艺及动漫41 6.风险提示42 图表目录 图12024年第5周申万一级行业涨跌幅排名（2024.1.29-2024.2.2）4 图22024年第5周传媒子行业涨跌幅排名（2024.1.29-2024.2.2）5 图32024年第5周恒生综合行业涨跌幅排名（2024.1.29-2024.2.2）6 图42024年第5周港股传媒互联网企业涨跌幅（2024.1.29-2024.2.2）6 表12024年第5周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2024.1.29-2024.2.2）5 表22024年第5周电影票房（2024.1.29-2024.2.2）38 表32024年第5周电影网播（2024.1.29-2024.2.2）38 表42024年第5周游戏市场排行榜（2024.1.29-2024.2.2）39 表52024年第5周影视剧集市场排名情况（2024.1.29-2024.2.2）40 表62024年第5周综艺市场排名情况（2024.1.29-2024.2.2）41 表72024年第5周动漫市场排名情况（2024.1.29-2024.2.2）42 1.本周市场行情 2024年第5周（实际交易日为2024.1.29-2024.2.2）上证指数下跌6.19%，沪深 300指数下跌4.63%，创业板指数下跌7.85%。恒生指数下跌2.62%，恒生互联网指数下跌3.75%，行业落后恒生指数1.13pct。SW传媒指数下跌12.09%，落后创业板指数4.24pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第二十一位。子行业中出版、互联网服务和广告营销列前三位，分别为下跌5.71%、9.53%和10.28%。 图12024年第5周申万一级行业涨跌幅排名（2024.1.29-2024.2.2） -12.09% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% 食品饮料公用事业基础化工农林牧渔 环保家用电器美容护理医药生物电力设备纺织服饰 钢铁建筑材料计算机石油石化 综合银行 商贸零售交通运输 传媒建筑装饰 煤炭房地产国防军工轻工制造 汽车有色金属 电子机械设备非银金融社会服务 通信 -16% 图22024年第5周传媒子行业涨跌幅排名（2024.1.29-2024.2.2） 体育 -15.25% 游戏 -14.10% 广电 -10.99% 影视 -10.73% 广告营销 -10.28% 互联网服务 -9.53% 出版 -5.71% -18%-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0% 本周传媒行业个股涨幅前5为中视传媒、时代出版、中南传媒、学大教育和凤凰传媒；跌幅前5为*ST三盛、美吉姆、文投控股、华闻集团和广博股份。 表12024年第5周传媒行业上市公司涨跌幅排名（2024.1.29-2024.2.2） 涨幅top5跌幅top5 序号 股票简称 涨跌幅 股票简称 涨跌幅 1 中视传媒 31.82% *ST三盛 -38.25% 2 时代出版 6.87% 美吉姆 -35.17% 3 中南传媒 2.46% 文投控股 -33.89% 4 学大教育 2.05% 华闻集团 -30.04% 5 凤凰传媒 1.48% 广博股份 -29.76% 恒生指数下跌2.62%，恒生互联网指数下跌3.75%，行业落后恒生指数1.13pct。恒生资讯科技业在十二个恒生综合行业涨跌幅排名中位列第九位。 图32024年第5周恒生综合行业涨跌幅排名（2024.1.29-2024.2.2） 0% -200% -400% -600% -800% -1000% -2.8% -1200% 港股传媒互联网企业中，心动公司上涨10.64%，阿里巴巴下跌0.28%，网易下跌1.02%，百度下跌1.07%，腾讯下跌1.2%，美团下跌5.17%，京东下跌5.86%，快手下跌6.67%。 图42024年第5周港股传媒互联网企业涨跌幅（2024.1.29-2024.2.2） 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 心动公司阿里巴巴-SW网易-S百度集团-SW腾讯控股美团-W京东集团-SW快手-W 2.核心观点&投资建议 本周，32款进口游戏版号下发，包括腾讯控股的《地下城与勇士：起源》 （DNF手游）、网易的《歧路旅人：大陆的霸者》、字节跳动&名臣健康的《境•界刀鸣》、完美世界的《钓鱼：北大西洋》、恺英网络的《纳萨力克：崛起》等等。 《幻兽帕鲁》上线10天玩家数量突破1900万，我们判断，《幻兽帕鲁》本身制作成本低，人员规模及制作时长均低于传统游戏，出圈原因在于新颖玩法及IP（帕鲁形象类似宝可梦），低成本爆款在商业及口碑上能够取得成功，进一步印证了游戏领域的变现潜力。 结合一月份发放版号数量高达115款，休闲小游戏占比增长，以及搁置多年的DNF手游版号突然下发，表明了监管对行业的支持态度，而目前市场对游戏行业仍持过度悲观的情绪，我们认为游戏相关标的为当前传媒行业最具投资性价比的细分板块。我们看好游戏行业新一轮估值修复开启，受益标的包括完美世界、名臣健康、三七互娱、神州泰岳、游族网络。 3.行业新闻 3.1.游戏行业新闻 【马化腾：游戏出海其实是腾讯公司目前国际化的最大希望】http://985.so/wjbhx 腾讯公司董事会主席、首席执行官马化腾表示，游戏是腾讯的王牌业务，游戏出海其实是腾讯目前出海国际化的最大希望。过去几年，在海外大IP游戏公司的手游研发、网络运行运营等方面，公司发挥了一定优势、建立了口碑。腾讯希望在软件和游戏研发方面横向做透、做扎实，而不是在一个纵深角度跟其他游戏公司或硬件厂商为敌，更关键的还是找准自己的主业并聚焦，这样更有胜算。 【FunPlus宣布与华为游戏中心达成鸿蒙生态合作】http://985.so/wjb3t 近日，鸿蒙千帆启航仪式在深圳召开，宣布HarmonyOSNEXT鸿蒙星河版开发者预览面向开发者开放申请。FunPlus参加了鸿蒙生态游戏合作仪式，宣布即将启动鸿蒙游戏开发。截止到目前，60多家游戏伙伴与华为游戏中心达成鸿蒙生态合作，超过70款游戏完成鸿蒙原生应用开发。 作为全球领先的互动娱乐公司，FunPlus与华为游戏中心保持多年的密切合作。华为游戏中心通过提供行业画像、先锋测试等花瓣游戏开发者服务（PGS）和线上线下海量资源曝光，助力多款重点产品全球首发上线取得优异成绩。在本次鸿蒙生态合作中，FunPlus与华为游戏中心基于鸿蒙系统搭载的方舟引擎进行联合调优，对软硬芯云进行系统级的打通，针对不同游戏场景进行了性能调优，优化游戏画面渲染，降低游戏能耗，实现游戏低功耗、高画质、高帧率稳定运行，为玩家提供原生流畅的游戏体验。此外，FunPlus还将与华为游戏中心展开更深入、全方位的鸿蒙合作，挖掘全场景多设备的增量机会，结合华为强大的AI能力，通过智慧助手小艺等系统级入口更精准地触达目标用户，促进用户转化。 【PS5免费互动新游戏《交互不明确》发布公布预告片