传媒行业点评报告：2023第二批进口版号下发，游戏行业有望持续回暖

2023年第二批进口游戏版号发放，版号稳定发放或驱动行业估值提升 8月29日，国家新闻出版署官网公布了进口网络游戏审批信息与游戏审批变更信息。8月份下发了31款进口游戏版号，有10款游戏进行了信息变更。多款上市公司旗下游戏获批进口版号，包括腾讯《航海王：壮志雄心》、网易《指环王：纷争》、心动公司《旋转音律》、祖龙娱乐《阿凡达：重返潘多拉》、完美世界《女神异闻录：夜幕魅影》、星辉娱乐《坦克世界：征程》等。此外，网易《巅峰急速》、完美世界《幻塔》增报了客户端游戏版号。2023年3月国家新闻出版署已下发了27款进口版号，我们认为，第二批进口游戏版号发放，再次验证了游戏版号已经回归常态化发放，进口游戏版号和国内游戏版号发放数量与节奏逐渐稳定，有助于游戏公司合理安排游戏研发和上线周期，促进游戏市场供给端的持续改善，同时进一步增强市场信心，驱动行业估值提升。 新上线游戏中爆款游戏频出，稳定供给有望带动游戏板块业绩增速持续提升根据七麦数据，腾讯《合金弹头：觉醒》4月18日上线至今基本维持在畅销榜前60名，《冒险岛：枫之传说》8月17日上线至今维持在畅销榜前6名。网易《巅峰急速》6月20日上线至今基本维持在畅销榜前30名，《逆水寒》6月30日上线至今维持在畅销榜前4名，《全明星街球派对》8月23日上线至今维持在畅销榜前15名。2023年以来拿到版号且上线的游戏纷纷表现亮眼，其中不乏多款爆款头部游戏，且头部游戏多为暑期年中上线，随流水逐步释放，有望在2023年下半年及2024年持续为游戏行业贡献增量。目前已拿到版号且未上线的游戏还包括网易《燕云十六声》、吉比特《不朽家族》《超进化物语2》、恺英网络《仙剑奇侠传：新的开始》、心动公司《铃兰之剑》等。随着版号的稳定发放，储备游戏上线进程或加快，稳定的供给有望驱动游戏板块业绩增速持续提升。 AIGC技术以及XR硬件设备的发展或进一步打开游戏市场空间 AIGC技术的发展和应用不仅可以在游戏研发和发行端起到降本增效的作用，AI与游戏内容的结合则具有更广阔的发掘空间。OpenAI收购Global Illumination（正研发一款类似《我的世界》的开放世界游戏）及斯坦福开源AI小镇再次验证游戏是大模型及AIGC重要的应用场景，AI带来的内容、玩法丰富性或打开游戏增量变现空间。此外，在游戏终端方面，作为较过去VR/AR终端性能大幅提升的MR（融合了VR和AR）设备，预计2024初将发售的苹果VisionPro或显著拉动XR（VR/AR/MR）第三方内容需求，其中作为重要的沉浸式体验内容的游戏，或更受益于硬件设备性能提升所带来的需求增长，为游戏行业带来增量市场空间。建议继续加大游戏板块配置力度，重点推荐姚记科技、盛天网络、神州泰岳、吉比特、网易-S、腾讯控股、心动公司、创梦天地、完美世界，受益标的包括星辉娱乐、恺英网络、掌趣科技、富春股份、宝通科技、巨人网络、三七互娱等。 风险提示：新游上线时间或表现不及预期；AI在游戏领域落地进展不及预期。 附表1：受益标的包括游戏板块