鸡肉报告：饲料成本大幅下降 毛鸡养殖利润改善较多

饲料成本大幅下降毛鸡养殖利润改善较多 银河农产品 农产品研发报告 鸡肉报告 2023年1月26日 研究员：刘大勇期货从业证号：F03107370 投资者咨询从业证号： Z0018389 :010-68569781 :liudayong_qh@chinastock.com.cn 第一部分前言概要 2024年1月出苗量增加，饲料价格持续下降，毛鸡价格持续上涨，鸡苗价格涨幅较大，鸡产品和板冻大胸略有上涨。养殖利润大幅上升，屠宰企业利润也有明显改善，但2月春节假期影响，毛鸡价格和鸡产品供应和需求双弱，价格相对稳定。 白羽肉鸡方面，由于12月养殖利润亏损较大，鸡苗出苗量减少，毛鸡供应相对偏 低，白羽肉鸡价格持续上涨，但由于下游产品走货一般，预计毛鸡价格在2月会相对稳定。 鸡苗方面，由于孵化企业出苗量仍偏低，养殖利润盈利较好，市场空棚率较高，养殖户补栏积极性有所提高，鸡苗价格大幅上涨。但毛鸡价格上涨空间有限，孵化企业出苗量仍在上升，预计鸡苗价格上涨空间有限。 鸡产品方面，处于春节之前下游备货，鸡产品走货略有好转，且屠宰企业开机率仍较低，鸡产品价格小幅上涨。但2月屠宰企业库容率仍较高，春节供需双弱，预计鸡产品价格相对稳定。 第二部分基本面情况 2024年1月，饲料成本大幅下降，毛鸡供应减少，导致毛鸡价格持续上涨，鸡产品及板冻大胸价格也在上涨。白羽肉鸡养殖利润盈利扩大，但春节前下游走货一般，鸡产品相对稳定，屠宰企业开工率也相对稳定，库容率小幅上涨，毛鸡价格稳定在4元/斤附近。 一、毛鸡 2024年1月白羽肉鸡供应减少，价格持续上涨到4元/斤附近。截至1月25日，白羽肉鸡棚前 成交均价3.97元/斤，较月初上涨0.35元/斤，同比去年跌5.02%，其中山东棚前收购价4.0元/斤左 右。山东白羽肉鸡从1月初3.65元/斤年初到月底的4.0元/斤，持续上涨，养殖利润维持高位。1月 白羽肉鸡上涨的逻辑：1、由于12月前期养殖利润较差，导致1月山东产区鸡源供应不足。2、春节之前备货，下游分割品走货尚可，生猪价格也在上涨。但毛鸡养殖利润较高，饲料成本继续下降，鸡苗供应仍较高，毛鸡养殖成本下降，下游分割品库存仍较高，预计2月毛鸡价格上涨幅度有限。但考虑到2月后鸡苗供应仍偏低，养殖户补栏积极性有所提高，按照季节性规律，2-5月毛鸡价格偏强。预计2月毛鸡价格大概率在4.0元附近震荡。 出栏量方面，2024年1月毛鸡出栏量开始增加。根据卓创数据，2023年12月出栏4.5亿只，同 比去年同期减少2.4%，2023年按照白羽肉鸡协会数据，白羽肉鸡出栏82亿只，高于2022年的75亿只。2024年大家期待减弱，散户逐步退出，大型养殖企业暂未有扩产能计划，预计2024年白羽肉鸡出栏量和2023年持平。由于饲料成本持续下降，毛鸡养殖利润上涨，养殖户补栏积极性有所提高， 且2-5月是毛鸡养殖旺季，预计2月毛鸡出栏量会持续增加。 图1：白羽肉毛鸡棚前均价（元/斤）图2：白羽肉毛鸡出栏量（亿只） 8.00 6.00 4.00 2.00 0.00 白羽肉毛鸡棚前�场价（元/斤） 6 5 4 3 2 1月1日 1月13日 1月25日 2月6日 2月18日 3月2日 3月14日 3月26日 4月7日 4月19日 5月1日 5月13日 5月25日 6月6日 6月18日 6月30日 7月12日 7月24日 8月5日 8月17日 8月29日 9月10日 9月22日 10月4日 10月16日 10月28日 11月9日 11月21日 12月3日 12月15日 12月27日 1 1月 2月 3月 4月 5月 6月 0 2019年 2020年 2021年 2022年 8月 9月 2023年 7月 10月 11月 12月 2019年2020年2021年 2022年2023年2024年 数据来源：银河期货、卓创资讯 二、鸡苗 价格方面，2024年1月鸡苗价格持续走高。截止1月25日白羽鸡苗均价3.19元/羽，同比涨幅 14.5%。由于1月初部分孵化企业开始报价，且鸡苗出苗量较少，鸡苗价格持续上涨，山东鸡苗价格 从1月7号报价的2.4元上涨到1月27日最高的4.4元/羽，上涨幅度较大。1月上涨主要原因有：1、前期孵化企业以中大企业为主，小厂陆续出苗，出苗量仍偏少，毛鸡价格上涨，鸡苗价格跟随毛鸡价格上涨。2、市场散户空棚率较高，饲料价格持续下跌，养殖利润可观，补栏积极性有所提高。3、前期孵化企业亏损，淘汰鸡较多，当前父母代在产存栏量减少，换羽种鸡仍未开产，整体供应紧张。但父母代存栏仍较高，且孵化企业利润可观，截止1月26日，孵化成本在1.77元/羽，按照成本2.2元左右计算。 2024年1月种蛋价格持续上涨。2024年1月25日，种蛋价格上涨到1.86元/枚，同比跌幅18.1%。鸡苗价格持续上涨，企业利润增加，孵化企业上孵积极性增加。同时种蛋供应量仍偏少，导致种蛋价格继续上涨，预计2月种蛋价格仍会偏强。 出苗量方面，2024年1月白羽肉鸡出苗量继续上升。根据卓创25家大型孵化企业数据，2024 年前3周出苗量为3499.5万、4946.35万、4993.0万，出苗量逐渐增加，但仍低于过去平均水平，预计2月出苗量会继续增加。1月7日左右大型孵化企业开始出苗，后期陆续中小孵化企业开始出苗， 但量仍偏低，预计2月出苗量仍在增加。 图3：鸡苗主产区均价（元/羽） 图4：鸡苗周度出苗量（万羽） 6000 15.00白羽肉鸡苗主产区平均价（元/羽） 5000 10.00 40003000 5.00 2000 0.00 1000 1月1日 1月16日 1月31日 2月15日 3月2日 3月17日 4月1日 4月16日 5月1日 5月16日 5月31日 6月15日 6月30日 7月15日 7月30日 8月14日 8月29日 9月13日 9月28日 10月13日 10月28日 11月12日 11月27日 12月12日 12月27日 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2019年2020年2021年20202021202220232024 2022年2023年2024年 数据来源：银河期货、同花顺资讯、卓创资讯 三、种禽 种禽端国内自繁量占比上升较多，父母代在产存栏高于去年。2023年我国祖代引种国及引种品种为美国的AA+/罗斯308、利丰、新西兰的科宝以及国内自繁品种为圣泽901、广明2号、沃德188。2023年月白羽祖代种鸡引种更新量共计127.88万套，同比增幅57.22%，高于2022年白羽祖代种鸡引种总量的81.34万套。2023年祖代更新占比情况，其中科宝占比28.15%，圣泽901占比21.74%，AA+/罗斯308占比17.28%，利丰占比12.51%，沃德188占比9.45%，广明2号占比10.87%。2023年 祖代国外引种占比35.27%，国内自繁占比64.73%，包括新西兰科宝国内自繁部分。 2023年父母代鸡苗占比变化较大，价格也在下跌。2023年白羽肉鸡父母代鸡苗销售6556.9万套， 平均月销量546.41万套，较2022年月均销量减量6.42%，但价格在53.14元/套，同比涨幅84.96%。其中AA+与罗斯308，占比月34.58%，利丰占比24.2%，科宝占比20.4%，圣泽901占比14.64%，广名2号占比3.14%，沃德188占比3.03%。 图5：白羽肉鸡祖代后备存栏量（万只）图6：白羽肉鸡祖代在产存栏量（万只） 祖代后备存栏（万套） 90.00 80.00 70.00 60.00 50.00 40.00 30.00 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2020 2021 2022 2023 2024 祖代在产存栏（万套） 160.00 140.00 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 1357911131517192123252729313335373941434547495153 20202021202220232024 数据来源：银河期货、白羽肉鸡协会 图7：白羽肉鸡父母代种鸡后备存栏量（万只）图8：白羽肉鸡父母代种鸡在产存栏量（万只） 父母代后备（万套） 2000.00 1800.00 1600.00 1400.00 1200.00 1000.00 800.00 1357911131517192123252729313335373941434547495153 20202021202220232024 父母代在产（万套） 2400.00 2200.00 2000.00 1800.00 1600.00 1400.00 1200.00 1000.00 1357911131517192123252729313335373941434547495153 20202021202220232024 数据来源：银河期货、白羽肉鸡协会 四、分割品 2024年1月分割品价格缓慢回升。截止到1月25日，板冻大胸均价8.89元/公斤，同比去年下 跌11.1%。大规格琵琶腿均价9.83元/公斤，同比去年下跌29.8%。由于春节前经销商补货，肉鸡分割品缓慢上涨，且生猪等替代品价格也在上涨，带动分割品及板冻大胸价格上涨。但分割品库存仍处于高位，且库存仍在上升，且春节备货基本结束，2月消费相对平淡，预计2月分割品相对稳定，板冻大胸也会平稳在8.6-9.0元/公斤。 图9：鸡产品价格走势图（元/kg）图10：板冻大胸季节性价格走势图（元/kg） 01-01 01-14 01-27 02-09 02-22 03-06 03-19 04-01 04-14 04-27 05-10 05-23 06-05 06-18 07-01 07-14 07-27 08-09 08-22 09-04 09-17 09-30 10-13 10-26 11-08 11-21 12-04 12-17 12-30 鸡产品价格走势 30 25 20 15 10 5 0 2019-2-82020-2-82021-2-82022-2-82023-2-8 板冻大胸大琵琶腿 板冻大胸价格走势 14 13 12 11 10 9 8 7 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：银河期货、白羽肉鸡协会 2024年1月进口量减少。根据海关总署数据统计，2023年12月份合计进口8.7万吨，出口5.5 万吨。 替代品生猪价格上涨，鸡蛋价格下跌。2024年生猪价格开始上涨，但由于饲料价格下跌，鸡蛋价格下跌，分割品由于低价生猪替代，分割品价格反弹空间有限。 图11：鸡蛋价格走势图（元/公斤）图12：毛鸭价格走势图（元/公斤） 14 12 10 8 6 4 2 2020 2021 2022 2023 2024 0 12 10 8 6 4 22019 2020 2021 2022 2023 2024 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 01-02 01-17 02-01 02-16 03-03 03-18 04-02 04-17 05-05 05-20 06-04 06-19 07-04 07-19 08-03 08-18 09-02 09-17 10-08 10-23 11-07 11-22 12-07 12-22 数据来源：银河期货、iFinD咨讯 图13：鸡蛋价格走势图（元/公斤）图14：毛鸭价格走势图（元/公斤） 求和项:817价格 14 12 10 8 6 4 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2 1357911131517192123252729313335373941434547495153 周 年 求和项:817利润 10 8 6