《中国银行业理财市场年度报告（2023年）》点评：规模平稳，结构扩张，风险偏好下降

中国银行业理财市场年度报告（2023年）概览

行业动态与规模趋势

• 规模表现：整体表现为先跌后涨的趋势。年初受理财赎回影响，规模急剧下跌，但第二季度开始逐渐企稳，下半年通过产品平滑机制，规模基本恢复至年初水平。
• 份额分布：股份制商业银行及其附属理财子公司在收益稳定性与产品管理上表现出优势，能够较好地应对产品波动，承担较高的负债压力。

风险偏好与产品结构调整

• 风险偏好变化：显著下修，高风险偏好产品（混合型和权益类产品）下滑，新增资金更多流向收益稳定的现金类理财、短久期理财和封闭式产品。
• 资产配置：银行理财在资产配置上减少了对债券（包括信用债和利率债）、同业存单、非标资产以及公募基金的配置，转而增加对现金及存款的投资。

财富代销业务竞争格局

• 市场竞争：当前市场上约有500家金融机构参与理财产品的代销业务，其中招商银行以其广泛的业务覆盖度吸引关注，网商银行和微众银行凭借线上渠道的爆发力展现出强劲竞争力，而农信系统则以稳定的合作关系维持着“细水长流”的渠道优势。

展望2024年

• 增长预测：预计行业增长速度约为10%，考虑存款端利率下调和社会融资规模增速的影响。
• 产品策略：随着资产轮动，多资产策略有望得到更多关注，特别是当市场风险偏好上升时，“固收+”等混合类产品将受益。
• 政策风险与机遇：监管层可能重点关注高成本存款、信托嵌套对收益平滑的使用，但也存在跨境理财产品额度放开、对公存款业务放宽以及理财在非存款渠道销售的机会。

客户增长与渠道拓展

• 客户数量：截至2023年末，理财投资者数量持续增长，达到1.14亿个，同比增长17.84%。
• 代销渠道：理财公司的代销渠道不断拓宽，截至2023年末，全市场已有491家机构参与代销理财公司产品，较年初增加了163家。

风险提示

• 宏观经济影响：若经济大幅下行，可能对银行业产生多方面影响，包括净息差的负面影响和企业偿债能力的不确定性，从而影响银行理财业务的发展。

此报告总结了中国银行业理财市场的年度概况，重点关注了规模变动、风险偏好的调整、产品结构的变化、财富代销业务的竞争格局以及未来的行业趋势和潜在风险。