行业研究/行业周报：生猪、仔猪价格涨跌分化，猪肉消费春节前上升

猪肉、禽类与宠物行业周报总结

市场表现与趋势

• 猪肉：本周猪肉消费量上升，尤其是春节前，消费量达到90.84%，相比前一周增加0.55个百分点。
• 仔猪：仔猪价格持续上涨，特别是50公斤二元母猪价格上涨1%，而7公斤仔猪价格周环比上涨22.7%，28.43元/公斤，显示市场需求增强。
• 鸡肉：白羽鸡产品价格保持稳定，而黄羽鸡行业预计将在2024年获得正常盈利，主要得益于在产祖代与父母代存栏量的调整。
• 宠物出口：宠物食品出口连续四个月同比增长，预计2024上半年出口将有明显改善。

产业动态与分析

• 生猪与仔猪：生猪价格周环比大跌5.3%，平均体重降至120.67公斤，养殖行业继续亏损。仔猪价格周环比大涨8.4%，但仍低于盈亏平衡线，预示着仔猪供应可能紧缩。
• 白羽鸡：2023年白羽祖代更新量达127.99万套，父母代鸡苗销量6640.75万套，商品代价格预计在2024Q2上升，为黄羽鸡行业带来盈利机会。
• 疫苗市场：猪用疫苗批签发数同比增速不一，其中高致病性猪蓝耳疫苗与猪乙型脑炎疫苗增长显著，关注非瘟疫苗商业化潜力。
• 宠物行业：宠物食品出口去库存基本完成，订单回暖，预计2024上半年出口将显著改善，国产品牌有望加速突围。

风险提示

• 疫情风险：疫情失控可能对产业链造成冲击。
• 价格风险：价格下跌超过预期可能影响企业的盈利能力。

结论与建议

• 猪肉养殖板块：尽管面临短期价格波动和亏损，但考虑到去产能逻辑不变、估值已处历史底部以及春季消费旺季，继续推荐生猪养殖板块。
• 白羽鸡与黄羽鸡：白羽鸡产品价格稳定，黄羽鸡行业有望获得正常盈利，关注父母代鸡苗销量和商品代价格变动。
• 宠物行业：看好宠物食品出口的改善和国产品牌的加速发展，关注宠物食品细分领域的增长潜力。

推荐关注的公司

• 温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物作为生猪养殖龙头，具有较高的投资价值。
• 普莱柯、科前生物在动物疫苗领域值得关注，尤其是非瘟疫苗商业化进展。
• 国内优质宠物品牌，凭借供应链优势、产品研发和电商营销策略，有望加速市场份额的提升。