证券研究报告|2023年12月24日 核心观点行业研究·行业周报 周度农产品价格跟踪:生猪或季节性弱涨价,2024H1回调压力更大。 生猪:本周生猪价格环比下跌,预计春节前延续旺季不旺。本周生猪价格 14.40元/公斤,环比下跌2.11%;7kg仔猪价格211.90元/头,环比下跌0.67%;淘汰母猪价格9.37元/公斤,环比上涨4.46%。 白鸡:肉价低迷压制补栏,明年供给预计充足。12月22日,鸡苗价格1.26元/羽,环比下跌32.62%;毛鸡价格7.24元/千克,环比下跌0.96%。 黄鸡:供给维持底部,价格受需求压制。青脚麻鸡价格12月22日为5.30元/斤,较上周环比下跌4.50%。 鸡蛋:价格季节性回落,中期供应压力仍大。本周鸡蛋主产区价格4.14元/斤,环比下跌0.48%,同比下跌12.10%。 大豆、豆粕:供应宽松渐成趋势,盘面震荡下行。本周国内大豆现货价为4860.53元/吨,环比持平;豆粕现货价为3912元/吨,环比下跌1.76%。 玉米:新粮确认增产,价格维持震荡走弱。12月15日国内玉米现货价2513元/吨,较上周同期下跌2.07%,较去年同期下降13.40%。 白糖:短期边际供强需弱,中期供需基本面仍然看好。112月22日,国内广西南宁糖现货价为6420元/吨,较上周环比下跌1.38%。 橡胶:供需双旺,价格底部不悲观。本周橡胶品种期货价格涨幅明显,其中天然橡胶指数(RU)累计上涨2.95%;合成橡胶指数(BR)累计上涨3.00%。 核心观点:看好养殖布局,关注种子转基因催化。1)生猪养殖:中期猪价预计旺季不旺,2024上半年回调压力更大。行业产能有望加速去化,继续看多板块。2)黄鸡:前期产能回落,未来有望与猪价反转同步共振。3)白鸡:2022年祖代引种收缩,叠加白鸡消费提振,预计2023年白鸡有望开启高景气。4)动保:关注非瘟疫苗、宠物疫苗等新品研发进展。5)肉制品:今年猪价整体同比预计回落,看好双汇发展业绩上行及高分红。6)饲料及宠物:饲料会向技术服务类企业集中,核心看好海大集团。宠物板块有望随消费回暖迎来较好机会。7)种植链:转基因商业化落地,看好技术领先种企迎来成长黄金期。糖市短期边际供强需弱,看好中期基本面。 投资建议:推荐养殖、种业、肉制品。1)生猪推荐:华统股份、巨星农牧、唐人神、新五丰、天康生物、京基智农、神农集团、温氏股份、牧原股份等;2)禽推荐:立华股份、益生股份、圣农发展等;3)肉制品推荐:双汇发展; 4)种业推荐:丰乐种业、隆平高科、大北农、登海种业、荃银高科等;5)动保推荐:科前生物、回盛生物、国邦医药、中牧股份、普莱柯等。 公司 公司 投资 昨收盘 总市值 EPS PE 代码 名称 评级 (元) (百万元) 2023E 2024E 2023E 2024E 002840 华统股份 买入 20.01 12,287 0.01 1.15 2001 17 603477 巨星农牧 买入 35.49 18,080 -0.28 1.40 -127 25 002714 牧原股份 买入 39.91 218,122 0.96 2.79 42 14 000895 双汇发展 买入 25.50 88,349 1.76 1.89 14 13 000998 隆平高科 买入 13.98 18,411 0.27 0.38 52 37 风险提示:恶劣天气带来的不确定性风险;不可控动物疫情引发的潜在风险。本周重点公司盈利预测 资料来源:Wind、国信证券经济研究所预测 农林牧渔 超配·维持评级 证券分析师:鲁家瑞证券分析师:李瑞楠021-61761016021-60893308 lujiarui@guosen.com.cnliruinan@guosen.com.cnS0980520110002S0980523030001 联系人:江海航010-88005306 jianghaihang@guosen.com.cn 市场走势 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《农产品研究跟踪系列报告(84)-生猪价格预计旺季不旺,养殖情绪维持悲观》——2023-11-12 《农林牧渔2023年11月投资策略-本月重点推荐养殖(华统股份、牧原股份、巨星农牧、天康生物、立华股份)》——2023-11-05 《农林牧渔2023Q3基金持仓分析-种业优质标的持仓提升,生猪龙头增持明显》——2023-11-04 《农产品研究跟踪系列报告(83)-生猪价格预计反弹空间有限,淘汰母猪均价继续下探》——2023-11-04 农产品研究跟踪系列报告(90) 本周生猪价格环比下跌,预计春节前延续旺季不旺 超配 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 内容目录 1、本周观点及数据总结5 2、基本面跟踪9 2.1生猪:商品猪价格或季节性弱涨价,养殖情绪继续悲观9 2.2白鸡:肉价低迷压制补栏,明年供给预计充足11 2.3黄鸡:供给维持底部,价格受需求压制12 2.5鸡蛋:补栏淡季不淡,中期供给压力仍大13 2.6大豆:国内供应增多,中期盘面上行承压15 2.7玉米:新粮确认增产,价格震荡走弱16 2.8白糖:短期供给压制明显,中期供需基本面仍然看好18 2.9橡胶:供需双旺,价格底部不悲观18 2.10棕榈油:短期需求偏弱,中期或有支撑19 2.11棉花:短期需求不振,中期全球供需趋紧20 2.12红枣:产区调减幅度较大,近期价格快速上行20 3、行业动态与市场行情21 3.1行业动态21 3.2板块行情21 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2