行业研究/行业周报：生猪价格周环比大跌6.7%，仔猪价格节后呈回落态势

农林牧渔 行业研究/行业周报 生猪价格周环比大跌6.7%，仔猪价格节后呈回落态势 报告日期：2024-2-24 行业评级：增持 主要观点： 行业指数与沪深300走势比较 分析师：�莺 执业证书号：S0010520070003邮箱：wangying@hazq.com 相关报告 1.华安农业周报：节后猪价如期回落，静待生猪产能加速去化2024-02-17 2.华安农业周报：生猪、仔猪价格涨跌分化，猪肉消费春节前上升2024-02-03 生猪价格周环比大跌6.7%，仔猪价格节后有望呈回落态势 �生猪价格周环比大跌6.7%，出栏均重121.43公斤。本周六，全国 生猪价格13.56元/公斤，周环比下跌6.7%，生猪养殖行业继续亏损。涌益咨询（2.16-2.22）：全国90公斤内生猪出栏占比4.32%，较节前下降0.63个百分点；全国出栏生猪均重121.43公斤，较节前 上升0.6%，同比上升1%；175kg、200kg与标猪价价差分别为0.3元 /斤、0.35元/斤，150kg以上生猪出栏占比4.32%，较年前下降1.2个百分点；②仔猪价格较节前大涨，预计节后呈回落态势。涌益咨询 （2.16-2.22）：规模场15公斤仔猪出栏价602元/头，较节前上涨19%，50公斤二元母猪价格1543元/头，较节前微涨0.3%，种猪补栏积极性持续低迷。2月23日上海钢联规模场7公斤仔猪出栏价 454.76元/头，周环比微降0.2%；2月20日-23日，博亚和讯全国52个城市15公斤仔猪均价已连续4天稳定在39.6元/公斤，博亚和讯全国52个城市20公斤仔猪均价也连续4天稳定在33.7元/公斤；若以当前价格采购7公斤或15公斤仔猪，无论是个人散户或集团放养公司均处于亏损状态。我们维持此前判断，仔猪价格持续超越盈亏平 衡线概率低，应会随着生猪价格一起回落；③2024年1月16家上市 猪企出栏量同比增长39%。1月已公告的16家上市猪企（牧原只公 布1-2月合计值）出栏量799万头，同比增长39%，由于2024年春 节在2月，会存在季节性因素。2024年1月，已公告的上市猪企出栏量（万头）从高到低依次为，温氏股份263.7、新希望172.5、天邦食品70.15、大北农63.5、正邦科技43、中粮家佳康35、唐人神32.8、华统股份23.6、天康生物23.2、神农集团19.5、京基智农 17.2、金新农13.3、立华股份7.9、罗牛山7.8、东瑞股份5.8、正虹科技0.4；出栏量同比增速从高到低依次为，金新农165.9%、神农集团112%、罗牛山89%、天邦食品83.1%、温氏股份66.2%、天康生物46%、华统股份45.8%、唐人神41.3%、新希望33.6%、大北农28.5%、京基智农28%、立华股份15%、东瑞股份8.6%、中粮家佳 康-11.2%、正邦科技-23.9%、正虹科技-85.8%；④生猪产能去化逻辑 不变。i)继上海钢联公布2024年1月能繁母猪存栏环比下降0.56% （规模场环比下降0.52%、中小散户环比下降1.93%），涌益咨询也于本周公布2024年1月能繁母猪存栏下降0.76%；ii)2023年1季末、2季末，全国能繁母猪存栏量同比分别增长2.9%、0.4%，随着养殖效率的持续改善，1H2024全国生猪出栏量有望实现同比10%左 右增长，生猪价格大概率较2023年上半年更低迷，静待产能去化加速；iii)需继续观察仔猪价格变化；⑤估值已处历史底部，继续推荐生猪养殖板块。生猪产能去化逻辑不变，猪价有望迎来新一轮上行 周期。根据2024年生猪出栏量，温氏头均市值3018元、牧原3102 敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告 元、巨星农牧4300元、华统股份2775元、新希望2329元、天康生 物2033元、中粮家佳康1327元。一、二线龙头猪企估值多数处历史底部，已先于基本面调整到位，继续推荐生猪养殖板块，重点推荐温氏股份、牧原股份、巨星农牧、唐人神、天康生物。 1月白羽祖代更新、父母代销量双降 节前鸡产品价格9800元/吨，周环比下降0.5%，同比下降15%。白羽肉鸡协会公布月报：2024年1月，全国祖代更新量6.91万套，同比下 降20%；全国父母代鸡苗销量532.04万套，同比下降3.8%，价格37.40 元/套，成本22.65元/套。2023年5月开始，父母代销量出现拐点， 2023年5-2024年1月父母代销量同比下降6.8%，我们预计2024Q2 商品代价格有望开始上行。 23/24全球玉米、小麦库消比2月预测值环比下降 🕔23/24全球玉米库消比2月预测值环比下降0.2个百分点。USDA2 月供需报告预测：2023/24年度全球玉米库消比22.8%，预测值环比下降0.2个百分点，预测值较22/23年度上升0.5个百分点，处于16/17年以来低位。中国农业农村部市场预警专家委员会2月报，23/24年全国玉米结余量1133万吨，月环比持平，结余量较22/23年增长594万 吨；②23/24全球小麦库消比2月预测值环比下降0.1个百分点。USDA2 月供需报告预测：2023/24年度全球小麦库消比25.7%，预测值环比下降0.1个百分点，预测值较22/23年下降1.1个百分点，处15/16年以 来最低水平。③23/24全球大豆库消比2月预测值环比上升0.3个百分 点。USDA2月供需报告预测：23/24年全球大豆库消比21%，预测值 环比上升0.3个百分点，预测值较22/23年度上升1.7个百分点，处 19/20年度以来高位。 宠物出口持续向好，国产品牌加速突围 根据海关总署数据，2023年12月宠物食品出口额（美元口径）同比增长19.5%，环比增长8.5%；实现9-12月份连续四个月度同比增长。宠物食品出口去库存已基本完成，宠物用品出口订单持续回暖，受外需边际企稳、海外客户开拓以及2023年同期出口低基数影响，预计24年上半年我国宠物产品出口有望明显改善。根据宠物行业白皮书数据，2023年我国宠物行业整体增速有所放缓，但刚需品类消费韧性仍在，高性价比偏好、直播带货的兴起以及消费者对于新兴热门品类的追捧在一定程度上为宠粮国产化提供了动力。国产优质品牌有望凭借供应链优势、产品研发迭代能力以及对电商营销的快速反应能力加速突围，看好赛道长期成长性以及国产自有品牌替代逻辑。 风险提示 疫情失控；价格下跌超预期。 正文目录 1上周行情回顾7 1.1上周农业板块上涨2.29%7 1.2农业配置9 1.3估值9 2行业周数据11 2.1初级农产品11 2.1.1玉米和大豆11 2.1.2小麦和稻谷16 2.1.3糖18 2.1.4棉花19 2.2畜禽20 2.2.1生猪20 2.2.2白羽肉鸡23 2.2.3黄羽鸡25 2.3水产品26 2.4动物疫苗28 3畜禽上市企业月度出栏29 3.1生猪月度出栏29 3.2肉鸡月度出栏33 3.3生猪价格估算38 4行业动态41 4.12024年第7周国内外农产品市场动态41 4.2农业农村部部署落实中央一号文件重点工作41 4.3吉林省关于2024年玉米大豆生产者补贴的政策42 风险提示：42 图表目录 图表12023年年初至今农业板块与沪深300和中小板综走势比较7 图表22023年年初至今各行业涨跌幅比较7 图表32023年年初以来农业子板块涨跌幅对照图8 图表4农业板块周涨跌幅前十名列表（申万分类）8 图表5农业板块周涨跌幅后十名列表（申万分类）9 图表6农业行业配置比例对照图9 图表7农业PE和PB走势图（2010年至今，周）10 图表8农业子板块PE走势图（2010年至今，周）10 图表9农业子板块PB走势图（2010年至今，周）10 图表10畜禽养殖PE、PB走势图（2010年至今，周）10 图表11农业股相对中小板估值（2010年至今，周）11 图表12农业股相对沪深300估值（2010年至今，周）11 图表13CBOT玉米期货价走势图，美分/蒲式耳11 图表14国内玉米现货价走势图，元/吨11 图表15CBOT大豆期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表16国内大豆现货价走势图，元/吨12 图表17CBOT豆粕期货价走势图，美分/蒲式耳12 图表18国内豆粕现货价走势图，元/吨12 图表19全球玉米供需平衡表12 图表20美国玉米供需平衡表13 图表21中国玉米供需平衡表13 图表22全球大豆供需平衡表13 图表23美国大豆供需平衡表14 图表24中国大豆供需平衡表14 图表25全球豆油供需平衡表14 图表26美国豆油供需平衡表15 图表27中国豆油供需平衡表15 图表28全球豆粕供需平衡表15 图表29美国豆粕供需平衡表16 图表30CBOT小麦期货价走势图，美分/蒲式耳16 图表31国内小麦现货价走势图，元/吨16 图表32CBOT稻谷期货价走势图，美元/英担17 图表33全国粳稻米市场价，元/吨17 图表34全球小麦供需平衡表17 图表35美国小麦供需平衡表17 图表36中国小麦供需平衡表18 图表37NYBOT11号糖期货收盘价走势图，美分/磅18 图表38白糖现货价和期货价走势图，元/吨18 图表39食糖累计进口数量，吨19 图表40IPE布油收盘价，美元/桶19 图表41NYMEX棉花期货结算价走势图，美分/磅19 图表42棉花现货价和棉花期货结算价走势图，元/吨19 图表43全球棉花供需平衡表19 图表44美国棉花供需平衡表20 图表45中国棉花供需平衡表20 图表46全国外三元价格走势图，元/公斤21 图表47仔猪价格走势图，元/公斤21 图表48猪肉价格走势图，元/公斤21 图表49猪肉及猪杂碎累计进口量（万吨）及同比增速21 图表50猪粮比走势图21 图表51外购仔猪养殖利润，元/头21 图表52自繁自养生猪养殖利润，元/头22 图表53猪配合饲料走势图,元/公斤22 图表54芝加哥瘦肉生猪期货价格，美分/磅22 图表55出栏体重90公斤以内生猪占比22 图表56出栏体重超过150公斤生猪占比22 图表57国储肉拟投放量，万吨22 图表58父母代鸡苗价格，元/套23 图表59父母代鸡苗销售量，万套23 图表60在产祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表61后备祖代肉种鸡存栏量，万套23 图表62在产父母代肉种鸡存栏量，万套24 图表63后备父母代肉种鸡存栏量，万套24 图表64商品代鸡苗价格走势图，元/羽24 图表65白羽肉鸡主产区均价，元/公斤24 图表66鸡产品主产区均价，元/公斤24 图表67山东烟台淘汰鸡价格，元/500克24 图表68肉鸡养殖利润，元/羽25 图表69肉鸭养殖利润，元/羽25 图表70黄羽鸡（快大、中速鸡）价格走势图，元/斤25 图表71黄羽肉鸡（土鸡、乌骨鸡）价格走势图，元/斤25 图表72禽类屠宰场库容率走势图，%26 图表73禽类屠宰场开工率走势图，%26 图表74鲫鱼批发价，元/公斤26 图表75草鱼批发价，元/公斤26 图表76对虾大宗价，元/公斤27 图表77梭子蟹大宗价，元/公斤27 图表78罗非鱼市场价-乌鲁木齐，元/公斤27 图表79黑鱼市场价-苏州南环桥农副产品批发市场27 图表80威海海参、鲍鱼批发价走势图，元/千克27 图表81威海扇贝批发价走势图，元/千克27 图表82口蹄疫批签发次数28 图表83圆环疫苗批签发次数28 图表84猪伪狂疫苗批签发次数28 图表85猪瘟疫苗批签发次数28 图表86高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数28 图表87猪腹泻疫苗批签发次数28 图表88猪细小病毒疫苗批签发次数29 图表89猪乙型脑炎疫苗批签发次数29 图表90主要上市猪企月度销量及同比增速，万头30 图表91主要上市猪企累计出栏量及同比增速，万头31 图表92主要上市肉鸡月度销量及同比增速33 图表93主要上市肉鸡累计销量及同比增速36 图表942024年1-2月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表，元/公斤38 1上周行情回顾 1.1上周农业板块上涨2.29% 2023年初至