煤焦日报：产业氛围偏空，煤焦震荡回调

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年2月2日煤焦日报 产业氛围偏空，煤焦震荡回调 核心观点 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 焦炭：1月上旬，焦炭两轮降价先后落地，共计下调200~220元/ 吨，与此同时，随着焦企原材料冬储补库，入炉煤价格相对坚挺，月初甚至出现小幅反弹，使得全国大部分焦企再次陷入亏损，于1月中下旬开始主动减产，降产后焦炭支撑增强，价格逐渐企稳。截至目前，港口准一级湿熄焦出库价2230元/吨左右，折算期货仓单成本约 2430元/吨。由于产业链利润普遍偏低，焦炭目前维持供需两弱格 局，根据统计，本周大样本焦化厂焦炭日均产量合计111.96万吨， 环比微增0.16万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量223.48万 吨，环比微增0.19万吨，焦煤供需均低位运行。整体来看，焦炭基本面压力明显，不过部分利空将在节后基本释放，且2、3月份宏观强预期仍有发挥空间，预计焦炭期价以阶段性回调为主，节前建议短线偏空操作，注意控制风险。 焦煤：供应端，迎峰度冬期间，煤矿产地安监压力有所缓和，从数据来看，1月中旬的煤矿事故暂未造成进一步影响，不过随着春节临近，民营煤矿陆续开始停产放假，焦煤供应边际回落。需求端，下游焦企和钢厂经营压力较大，本周吨焦亏损47元，焦化厂开工积极性偏弱，钢厂盈利率25.97%，接近四分之三的钢厂处于亏损状态，焦煤需求更为疲弱。从库存来看，截至2月2日当周，产业链焦煤总库 存2690.86万吨，周环比大幅增加124.44万吨，尤其是下游环节累 库163.66万吨，将对后市焦煤形成一定压制。总之，近期焦煤供需两弱，且需求更弱，整体库存在下游冬储过程中大幅回升，目前期货市场主要交易弱现实，期货主力合约震荡回调，节前建议短线偏空操作，关注后续安监和稳增长政策的力度。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 黑色金属|日报 1/6请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 -产业资讯 （1）美国1月制造业PMI环比回升 美国1月Markit制造业PMI终值为50.7，预期50.3，前值50.3。美国1月ISM制造业PMI为49.1，前值47.4修正为47.1，预期47。英国1月制造业PMI为47，预期为47.3，前值为47.3。欧元区1月制造业PMI终值为46.6，预期为46.6，前值为46.6。德国1月制造业PMI终值为45.5，预期为45.4，前值为 45.4。法国1月制造业PMI终值为43.1，预期为43.2，前值为43.2。 （2）一月楼市仍在谷底徘徊 据克而瑞数据，今年1月一线城市新房总成交面积为152万平方米，同比、环比分别下降22%和38%。“不同能级城市，一月成交量均出现同、环比齐降的现象，不过一线城市环比跌幅略低于二三线城市。”克而瑞研究中心副总经理杨科伟称。克而瑞数据显示，今年1月二三线城市新房共成交737万平方米，环比下降44%，同比降18%。从二线各城市成交量情况来看，1月仅成都一城成交量超100万平方米；西安1月以70万平方米的成交量排在成都之后，而其余二线城市 单月成交量，均不足50万平方米。 二现货市场 图1煤焦现货报价表 品种 当前值 周度变化 月度变化 年度变化 同期变化 上周末 涨跌幅 上月末 涨跌幅 上年末 涨跌幅 同期值 涨跌幅 焦炭 日照港准一级平仓 2,340 2,340 0.00% 2,340 0.00% 2,910 -19.59% 2,710 -13.65% 青岛港准一级出库 2,230 2,300 -3.04% 2,300 -3.04% 2,750 -18.91% 2,720 -18.01% 焦煤 甘其毛都蒙煤 1,800 1,900 -5.26% 1,850 -2.70% 2,000 -10.00% 1,910 -5.76% 京唐港澳洲产 2,590 2,590 0.00% 2,590 0.00% 2,540 1.97% 2,440 6.15% 京唐港山西产 2,600 2,600 0.00% 2,600 0.00% 2,730 -4.76% 2,500 4.00% 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图2主流品种价格走势图 (1)焦炭价格(2)炼焦煤价格 日照港准一级青岛港准一级京唐港主焦煤山西主焦煤 3300 3100 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 三期货市场 图3主力合约期货价格 期货 活跃合约 收盘价 涨跌幅 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 市场 焦炭 2,328.0 -0.81 2,360.0 2,315.0 17,969 2,327 28,654 519 焦煤 1,708.5 -0.61 1,730.0 1,686.0 98,255 19,888 133,750 855 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 四相关图表 4.1焦炭库存 图12230家独立焦化厂焦炭库存：周：万吨图13港口焦炭总库存 250 201920202021202220232024 600.00 201920202021202220232024 200 500.00 150 100 50 400.00 300.00 200.00 100.00 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 0.00 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图14247家钢厂焦化厂焦炭库存：周：万吨图15焦炭总库存：周：万吨 1060 201920202021202220232024 1800 201920202021202220232024 980 900 820 740 660 580 1600 1400 1200 1000 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 800 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2焦煤库存 图16矿口焦煤：周：万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存：周：万吨 400 350 300 250 200 150 100 50 201920202021202220232024 2600 2300 2000 1700 1400 1100 800 201920202021202220232024 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 500 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图18港口焦煤库存呢：周：万吨图19247家样本钢厂焦煤库存：周：万吨 900 750 600 450 201920202021202220232024 1300 1200 1100 1000 900 201920202021202220232024 300800 150700 0 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 600 1/42/43/44/45/46/47/48/49/410/411/412/4 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3其他图表 图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量 高炉开工率钢厂盈利率 30000 25000 20000 15000 10000 5000 0 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况 250 200 150 100 50 洗煤厂精煤库存洗煤厂开工率(右) 901200 801000 70800 60 600 50 400 40 200 30 200 吨焦盈利焦炉产能利用率 100 90 80 70 60 50 10 -200 0 0 -400 40 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 焦炭：1月上旬，焦炭两轮降价先后落地，共计下调200~220元/吨，与此同时，随着焦企原材料冬储补库，入炉煤价格相对坚挺，月初甚至出现小幅反弹，使得全国大部分焦企再次陷入亏损，于1月中下旬开始主动减产，降产后焦炭支 撑增强，价格逐渐企稳。截至目前，港口准一级湿熄焦出库价2230元/吨左右， 折算期货仓单成本约2430元/吨。由于产业链利润普遍偏低，焦炭目前维持供需 两弱格局，根据统计，本周大样本焦化厂焦炭日均产量合计111.96万吨，环比微 增0.16万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量223.48万吨，环比微增0.19万吨，焦煤供需均低位运行。整体来看，焦炭基本面压力明显，不过部分利空将在节后基本释放，且2、3月份宏观强预期仍有发挥空间，预计焦炭期价以阶段性回调为主，节前建议短线偏空操作，注意控制风险。 焦煤：供应端，迎峰度冬期间，煤矿产地安监压力有所缓和，从数据来看， 1月中旬的煤矿事故暂未造成进一步影响，不过随着春节临近，民营煤矿陆续开始停产放假，焦煤供应边际回落。需求端，下游焦企和钢厂经营压力较大，本周吨焦亏损47元，焦化厂开工积极性偏弱，钢厂盈利率25.97%，接近四分之三的钢厂处于亏损状态，焦煤需求更为疲弱。从库存来看，截至2月2日当周，产业链焦煤总库存2690.86万吨，周环比大幅增加124.44万吨，尤其是下游环节累库163.66万吨，将对后市焦煤形成一定压制。总之，近期焦煤供需两弱，且需求更弱，整体库存在下游冬储过程中大幅回升，目前期货市场主要交易弱现实，期货主力合约震荡回调，节前建议短线偏空操作，关注后续安监和稳增长政策的力度。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利