私人到公共的转型

报告 私人到公共的转型： 管理成功IPO的运营变革 Introduction 首次公开募股（IPO）代表了许多公司发展的巨大支点。如果执行得当，IPO可以促进公司，收入和市场份额的增长；实现低成本的资本获取；并为创始人，员工和早期投资者提供流动性。 如果执行不力，IPO可能是非常昂贵的公关活动和巨大的监管负担 。管理从私有到公共所有权的演变需要改变公司的心态，投资优先事项和重点。 在私人到公共转型中表现出色的公司旨在尽早发现知识上的差距，并重新调整IPO前的投资重点，以最大限度地提高IPO后的价值创造。本报告旨在确定打算上市的私营公司与已经上市的私营公司之间在知识和感知优先事项方面的典型差距。 长期数据表明IPO结果之间存在很大程度的分散。并非所有的IPO都是平等的，大多数未能产生预期的投资结果。如图表所示，只有前40％的IPO公司（分别为1、2、3和4）在IPO后的3年时间内实现了正价值创造。公司为公开市场的聚光灯做好了最好的准备 获得超额回报。Decile1的股票（IPO后表现的前10％）带来了巨大的回报-IPO后三年超过300％。同时，准备不足的惩罚是严厉的。超过50％的公司在股票开始公开交易后未能提高估值。 IPO的成功很大程度上取决于公司的经营业绩、市场状况、管理质量和目标市场的规模 。这些参数总是变化很大。尽管如此，所有上市前的公司都有类似的机会，可以在优化优先级和投资以及学习成功的上市公司的经验方面，在从私人到公共的转型方面表现出色。 Duringmarketcorrections,thepressuretobecomepublicsubsidiestemporarly,providingsmartprivatecompanieswithanoppentosharpentheirtransformationalfocus.OrganizationscanusethesetemporaryclosingsintheIPOwindowtoimprovementandsupportsystems,process 和合规性-并提高其提供一致季度业绩的能力-更好地满足投资者对透明度、报告准确性和业务业绩可预测性的要求。 IPO回报率为IPO后3年的十分之一。 Decile组 12 3 4 5 6 7 8 9 10 IPO IPO后1年 IPO后2年 IPO后3年 350% 300% 250% 200% 150% 累积收益 100% 50% 0% -50% -100% 自首次交易以来的时间 在三个关键领域中，公众和有意公众受访者对优先级的看法存在有意义的差异： •透明度：运营透明度和披露水平 •预测：能够准确预测业务和财务业绩，并以敏捷性进行预测 •核心系统完整性：大大提高了对财务、人力资源和规划等关键业务系统完整性的信心 研究结果表明，与上市公司相比，打算上市的私营公司低估了几个关键投资类别和运营优先事项的重要性，例如（除其他外）： •专注于跨职能对齐 •IT敏捷性的重要性 •对现代基于云的金融工具的投资 PRIVATE PUBLIC 透明度和披露非透明 对一些关键投资者负责 透明 对公众股东和监管机构负责 预测准确性Essential 特别是在准备重大过渡时 Critical 不准确导致品牌和声誉受损 对关键系统的信心(财务、人力资源、FP&A) Essential 过时的传统工具可能是一个主要障碍 Critical 敏捷的、基于云的工具是满足报告标准所必需的 成功的IPO需要在焦点上进行一些改变。 私人到公共转型：管理成功IPO的运营变革|4 调查方法和人口统计。 本报告中的数据是通过MGI研究转型卓越研究收集的，该研究是在线和亲自与一系列行业垂直领域的匿名高级业务和IT专业人员进行的。除了有关业务转型最佳实践的问题外 ，调查受访者还被问及他们的公司是公共的，私人的，但打算在未来36个月内上市，还是私人的，不打算上市。本报告比较了公共与私人公司受访者的调查回应，以及公共与打算上市的公司与将保留的私人公司的调查回应。 在调查参与者中，31%的个人受访者为上市公司工作，而69%的人是私营公司的员工 。绝大多数组织都是全球企业，总部设在北美，有B2B或B2B/B2C混合商业模式。私营公司 在调查中，64%的人处于高度监管的行业，而90%的上市公司受访者表示他们受到高度监管。 当被问及他们认为自己的公司是“一流”还是“中等”时，私营公司被拆分，43%的人说他们是一流的，而上市公司压倒性地认为自己是行业领导者-高达90%的人说他们为一家一流的公司工作。相反，当公司被要求近似其增长率时，只有24％的上市公司表示他们的增长率很快。 另一方面，私营公司的分配更为平均：38％的公司认为增长率较快，同样数量的公司表示增长率适中，其余24％的公司表示增长率持平至缓慢。 总体而言，上市公司的规模也更大，81%的公司年收入接近10亿美元，而私营公司的年收入为21%。其余19%的上市公司和45%的私营公司估计收入在1亿美元至10亿美元之间。在其余私营公司中，23%的公司报告年收入在2000万美元至1亿美元之间，11%的公司表示收入 不到2000万美元。调查受访者还被问及他们参与的其他类型的业务转型；67%的上市公司受访者表示，他们能够从并购事件中获得持续高于平均水平的回报，而只有35%的私营公司表示相同。同样，52％的上市公司表示他们在过去36个月内完成了一次或多次剥离 ，而私人公司则为36％。该数据暗示了转化事件的规律性与从转化中获得积极结果的可能性之间的直接相关性。 换句话说，一家公司完成的IPO、并购和资产剥离越多，该公司就越有可能战略性地利用这些转型来获得未来的成功。 调查人口统计 PrivatePublic 21% 81% 收入 81％的上市公司是大型公司（收入>10 亿美元） 38% 24% 增长率 38％的私营公司快速增长（>20 ％） 64% 90% 调节状态 90%的上市公司受到高度监管 57% 86% 国内或全球 86%的上市公司是全球性的 43% 90% 竞争地位 90％的上市公司自我认定为同类最佳 关键组件。 总体而言，上市公司比有意上市的上市公司更重视对关键组成部分的投资。在上市公司中，有86％的公司认为跨职能调整在进行公开发行时至关重要，而有意上市的公司选择技术人才作为最关键的组成部分，占63％。 在经过验证的流程，基于云的金融工具和IT敏捷性以及上述跨职能的调整中，发现了IPO之前和之后公司对关键组件的看法之间的最大差异，这表明这些工具集的重要性在IPO流程进行时变得越来越明显。 打算上市的公司应评估他们认为至关重要的流程的功能和敏捷性，并考虑全面增加投资- 特别关注支持跨职能协调、IT敏捷性和基于云的金融工具，并建立经过验证的过程。 关键外卖 •在准备IPO时，公司应重新评估其IT敏捷性，增加对基于云的金融工具的投资 ，以提高 跨功能对齐，并考虑遵循一个经过验证的过程。 跨职能调整对于成功完成IPO至关重要。 13% 52% 13% 57% 38% 67% 50% 打算去PublicPublic 经过验证的过程 基于云的金融工具 IT敏捷性 跨职能对齐 86% 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90% 实现转型成功的关键组成部分是什么？ 成功的障碍。 尽管上市公司在评估成功障碍方面与IPO前公司有所不同，但它们的回应表明了业绩不佳的根本原因。上市公司认为缺乏跨工具的整合和不灵活的员工是完成重大业务转型时的最大障碍；相比之下，IPO前受访者中分别有13%和0%选择了这些领域。 相反，有意上市的公司选择了不灵活的流程、传统的IT工具和传统的金融工具作为他们最大的问题领域。没有一家被调查的IPO前公司认为过度依赖Microsoft®Excel、复杂的监管、预算不足、缺乏敏捷性、传统的人力资源工具、不灵活的员工或不灵活的工具是成功的障碍。 在这里，知识中最重要的差距似乎集中在对遗留工具的过度依赖以及由于其固有的敏捷性和灵活性不足而产生的问题。 关键外卖 •过时的遗留工具无法在IPO期间满足技术、财务和人员配备需求。正在考虑上市的公司应重新考虑其IT、财务和人力资源工具-并特别关注 提高集成度、灵活性和敏捷性。 缺乏整合和缺乏灵活性可能会击沉IPO船。 打算去PublicPublic 遗留金融工具 5% 25% 0% 传统HR工具 0% 缺乏敏捷性 14% 14% 0% 不灵活的工具 19% 缺乏跨工具的集成 0% 不灵活的工作人员 13% 24% 24% 0%5%10%15%20%25%30% 完成变革事件时，成功的障碍是什么？ 投资优先事项。 私营公司，无论是否打算上市，都将FP＆A视为启动重大业务转型之前最关键的投资 。另一方面，上市公司优先考虑财务系统。这是合乎逻辑的：上市公司对股东负责，他们犯下的任何财务错误都会带来严重后果，而准备公开发行的私营公司则需要专注于为未来建模。 虽然公司可能将金融和FP&A视为重要的投资领域，但这种理解并不总是反映在对这些能力的信心上。 35% 22% 42% 29% 29% 43% 29% 38% 33% HumanResourcesFinanceFP&A Private （将保持私密） Private （打算上市） Public 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100% 您认为投资哪个领域最关键，以提高您在转型中的绩效？ 对金融有信心。 尽管他们将其评为最关键的投资领域，但只有62％的上市公司表示他们对自己的财务系统充满信心。对于上市公司而言，低于标准的财务系统不仅会导致转型失败，而且还会使公司及其员工面临风险 在准备首次公开募股时，私营公司应仔细评估其财务团队和工具集，并考虑大幅增加在这一领域的投资。 自信中性几乎没有信心 Private （将保持私密） Private （打算上市） Public 3% 68% 29% 57% 29% 14% 62% 33% 5% 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100% 对人力资源的信心。 在上市公司和上市前的公司中，有71％的公司表示他们对自己的人力资源能力充满信心 ，而将继续保留的私营公司则远远落后，只有49％的信心。虽然只有5％的上市公司表示他们对人力资源缺乏信心，但更重要的是，14％的上市前公司表示他们几乎没有对人力资源没有信心。鉴于私营和上市公司对熟练人才的重视，对人力资源的投资对于任何准备进行重大转型的公司都至关重要。 49% 38% 14% 71% 15% 14% 71% 24% 5% 自信中性几乎没有信心 Private （将保持私密） Private （打算上市） Public 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100% 对财务规划和分析充满信心。 尽管将其列为首要任务，但只有43％的有意上市的上市公司表示他们对自己的FP＆A能力充满信心-远低于任何其他接受调查的公司。这是一个重大启示：在准备IPO时，预测和未来规划应该是优先事项。上市前的公司应重新评估与FP&A的关系，并在进行公开发行之前考虑在这一领域进行重大投资。 自信中性几乎没有信心 Private （将保持私密） Private （打算上市） Public 3% 68% 29% 43% 57% 76% 14% 10% 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100% 您对公司处理财务、人力资源和FP&A的能力有多自信？ Conclusion 在对关键组成部分进行调查时，IPO后公司排名 跨职能调整和技术人才是最关键的投资。他们还对基于云的金融工具、经过验证的流程和 IT敏捷性的重要性进行了比IPO前公司更高的评