年内会降息，但不会是3月——富国基金海外政策简评

——富国基金海外政策简评昨日，美联储发布1月议息决议，维持联邦利率在5.25%-5.50%的水平，同时保持缩表（QT Tapering）的节奏。在随后的新闻发布会上，鲍威尔表示年内某个时点降息是合适的，但需要看到通胀回落至2%更确定的证据，在3月的议息会议上降息的概率很小。总体来看，议息决议符合市场预期，但鲍威尔表态明显偏鹰，年内会降息，但不会是3月——富国基金海外政策简评昨日，美联储发布1月议息决议，维持联邦利率在5.25%-5.50%的水平，同时保持缩表（QT Tapering）的节奏。在随后的新闻发布会上，鲍威尔表示年内某个时点降息是合适的，但需要看到通胀回落至2%更确定的证据，在3月的议息会议上降息的概率很小。总体来看，议息决议符合市场预期，但鲍威尔表态明显偏鹰，主要美股指数应声大跌。值得注意的是，相比市场更为乐观的预期，即美国已实现软着陆，美联储仍然认为当前通胀过高，如果过早降息可能引发通胀反弹，届时需要更强的收紧才能压制通胀。由此可见，投资者容易错判政策的意图，尤其在情绪高涨指数屡创新高后，自大情绪滋生可能会扭曲现实，或者说倾向于往好处想。反过来，在情绪低迷指数破位后，悲观情绪也容易扭曲现实，投资者容易漠视积极变化。往前看，当前核心PCE同比为2.9%，虽然已非常接近2%的政策目标，但在美联储看来或远远不够，这意味着当前高通胀可能维持更长时间。随着美国居民超额储蓄耗尽，若美国财政政策减码，则其经济或继续走弱，这将为稍后的降息打开空间。