海外观察：美国经济热点简评：美元大跌会是广场协议2.0吗？

2026-01-27 东海证券 M.凯

核心观点：特朗普政府希望美元贬值以提振美国经济，释放了“弱美元推动出口竞争力”的信号，引发市场对美元贬值和广场协议2.0的担忧。
关键数据：1月27日，美元贬值超1.2%，最低至95.55（2022年2月以来最低值）；1月28日，黄金涨超5200美元/盎司。
特朗普言论：特朗普表示美元“做得很好”，希望美元回到“公允价值”，并称自己能“像操纵悠悠球一样操纵美元涨跌”，暗示不排斥“弱势美元”。
对美联储独立性的影响：特朗普的言论被视为对美联储独立性的挑衅，可能引发市场预期失锚和金融市场冲击。
广场协议2.0的担忧与可能性：市场担忧美日联合干预日元贬值，但分析认为美日干预日元并非为了美元贬值，而是防范美债风险；同时，特朗普寻求“弱势美元”难获西方支持，广场协议2.0实现难度较大。
特朗普的经济策略：特朗普通过对等关税、国家战略收缩和弱势美元来收紧贸易逆差、提振国内产业，但可能牺牲美元霸权，导致资本外流和资产价值缩水。
风险提示：美国通胀上行超预期，美国经济产业修复超预期。