柬埔寨 ： 2023 年第四条磋商新闻稿和工作人员报告

柬埔寨 货币基金组织国家报告第24/36号 2024年1月 2023年第四条咨询-新闻稿；和工作人员报告 根据国际货币基金组织《协定》第四条，国际货币基金组织通常每年与成员国进行双边讨论。在2023 年与柬埔寨进行第四条磋商的背景下，以下文件已经发布，并包含在该一揽子计划中： A新闻稿. The工作人员报告在2023年10月31日与柬埔寨官员就经济发展和政策进行讨论后，由国际货币基金组织的一个工作人员小组编写，供执行董事会在一段时间内审议。根据这些讨论时获得的信息，工作人员报告于2023年12月12日完成。 An信息附件由IMF工作人员编写。 A债务可持续性分析由国际货币基金组织和世界银行的工作人员编写。国际货币基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息和 在公布的员工报告中过早披露当局的政策意图，以及其他文件。 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区 20090电话：（202）623-7430传真：(202)623- 7201 E-mail:publications@imf.orgWeb:http://www.imf.orgPrice: $18.00perprintedcopy 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2024国际货币基金组织 PR24/31 IMF执行董事会完成2023年第四条与柬埔寨的磋商 立即释放 华盛顿特区-2024年1月31日：国际货币基金组织（货币基金组织）执行董事会结束了第四条磋商1柬埔寨。 柬埔寨正处于大流行后的复苏轨道上，2022年GDP增长5.2%。制造业一直是这一复苏的基石，为实际GDP增加了3 ％以上。尽管农业因天气和成本上升而面临挑战，但服务业却卷土重来。电子产品出口，特别是太阳能电池板，已经显示出弹性，抵消了服装出口的下降。受2023年东南亚运动会的推动，旅游业也在复苏。 通货膨胀一直不稳定，在从去年6月的峰值下降一段时间后，由于食品和燃料价格上涨，通货膨胀率在10月反弹至 3.9%。中央银行已逐步取消大流行时代的支持措施，包括提高外汇储备要求。 由于收入表现强于预期，2022年财政状况有所改善。经常账户赤字也有所收窄，主要是由于黄金进口减少。 预计2023年经济将增长5.3％，这得益于旅游业的复苏和非服装出口的强劲表现。然而，风险偏向下行。美国经济增长弱于预期S.，占柬埔寨出口的40%以上，中国构成重大风险。此外，U.S.柬埔寨的货币紧缩和高水平的私人债务可能会影响经济增长。地缘政治紧张局势和贸易政策不确定性增加了另一层风险，大宗商品价格波动和气候事件也是如此。 由于多种因素的综合作用，预计2023年财政赤字将扩大：向受COVID-19大流行和生活成本危机影响的家庭和企业提供有针对性的社会支持；与2023年东南亚运动会和大选相关的支出增加；以及从2022年开始完成不完整的基础设施项目。从2024年开始，赤字预计将缩小，以符合当局缩减临时支持措施（包括现金转移）的承诺，同时通过社会保护制度改革保留对穷人的有针对性的财政支持。公共债务占国内生产总值的比例预计将适度增加。 1根据《国际货币基金组织协定》第四条，基金组织通常每年与成员进行双边讨论。一个工作人员小组访问该国，收集经济和金融信息，并与官员讨论该国的经济发展和政策。返回总部后，工作人员准备一份报告，该报告构成了执行董事会讨论的基础。 2 在未来十年，债务困扰的风险仍然很低，尽管出口和增长受到冲击。 执行局评估2 柬埔寨经济正在继续从大流行中复苏。经济在2022年实现了5.2％的增长，预计在2023年将增长5.3％。增长的主要驱动因素是非服装商品出口的扩大和旅游业的反弹。但是服装出口，过去是增长的主要贡献者，仍然疲软。游客人数的构成变化意味着，与大流行前相比，该国每位游客的收入减少了。 尽管反弹仍在继续，但下行风险很大。近期经济增长面临的威胁包括发达经济体贸易伙伴的持续需求疲软、中国经济复苏放缓、国内私人债务水平居高不下以及全球金融状况趋紧。从中期来看，地缘政治紧张局势和贸易分化、中国经济增长的结构性下降以及气候变化可能对经济增长构成重要挑战。 2023年的财政政策是适当的扩张性政策，但随着复苏的进展，财政整顿应该开始。随着与大流行相关的支出需求消退和 经济复苏继续，财政立场应该在2024年恢复中立。从中期来看，加强税基以及税收和海关管理对于保障收入至关重要，特别是考虑到各种税收优惠对收入的侵蚀以及收入与国内生产总值的比率已经很低。改善公共投资的评估和执行将确保支出适当地用于支持经济发展。 货币政策需要继续朝着大流行前的设定正常化。欢迎逐步取消与大流行有关的宽容措施，并增加美元储备要求。应继续提供充足的不良贷款。在近年来的急剧扩张之后，应该允许信贷增长重新调整，以反映金融状况的正常化，特别是考虑到私营部门的高负债。应继续改进监督框架以及数据收集和分析。需要加强公司破产和银行解决的法律和业务框架。 为了确保在中期内提高生活水平方面取得持续进展，需要进行大量改革。人力资本的提供，无论是质量还是数量，都需要改善，以适应不断变化的经济需求，因为劳动力成本的比较优势在较高的收入水平上逐渐减弱。对交通，能源，物流和电信等关键基础设施的投资将支持更多元化的行业并增加经营规模。 治理和反腐败改革对于吸引新的外国直接投资和维持高增长至关重要。改善公共治理和反腐败将降低经商成本，有助于 2当执行局同意可以在不举行正式讨论的情况下审议提案时，执行局根据其超时程序作出决定。 3 从更广泛的来源国吸引投资，提高柬埔寨作为旅游目的地的吸引力。加强资产申报、举报人保护和获取信息的框架至关重要。应向监督和调查机构分配足够的资源和权力。 表1.柬埔寨：选定的经济指标，2020-28人均国内生产总值（2022年，美元）：1,546预期寿命（2019年，岁）：75.5人口（2022年，百万）：16.7识字率（2019年，百分比）：87.7 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 Proj. 产量和价格（年变化百分比） 以不变价格计算的国内生产总值-3.1 3.0 5.2 5.3 6.0 6.4 6.5 6.2 6.3 通货膨胀（年终）2.9 3.7 2.9 3.7 3.0 3.0 3.0 3.0 3.0 （年平均）2.9 2.9 5.3 2.3 3.0 3.0 3.0 3.0 3.0 储蓄和投资余额（占GDP的百分比） 国民储蓄总额21.5 -18.1 -1.6 22.4 18.6 18.5 18.5 18.4 18.1 政府储蓄3.5 0.4 3.1 4.1 5.1 6.1 7.1 8.1 9.1 私人储蓄18.1 -18.5 -4.7 18.3 13.5 12.4 11.4 10.4 9.0 固定投资总额24.9 23.9 24.5 24.5 24.5 24.5 24.5 24.5 24.5 政府投资8.8 9.0 7.7 10.8 8.1 8.4 8.7 8.6 8.7 私人投资16.1 14.9 16.8 13.7 16.4 16.1 15.8 15.9 15.8 货币和信贷（除非另有说明，否则每年的百分比变化） 广义货币15.3 16.4 8.2 14.9 11.0 12.3 11.4 12.8 8.3 私营部门信贷17.2 23.6 18.5 11.0 13.0 13.5 13.5 13.5 13.5 货币速度1/0.8 0.8 0.7 0.7 0.7 0.6 0.6 0.6 0.6 公共财政（占GDP的百分比） 收入23.9 21.6 23.9 23.0 23.2 23.3 23.4 23.5 23.6 国内收入22.0 20.0 22.2 21.7 21.9 22.0 22.1 22.2 22.4 其中：税收19.7 18.0 20.0 18.9 19.1 19.2 19.3 19.4 19.6 赠款1.9 1.6 1.8 1.3 1.3 1.3 1.3 1.2 1.2 支出27.3 28.6 24.9 26.6 25.2 26.0 26.3 26.1 26.1 费用18.5 19.6 17.2 15.9 17.1 17.6 17.6 17.5 17.5 非金融资产收购净额8.8 9.0 7.7 10.8 8.1 8.4 8.7 8.6 8.7 净贷款（+）/借款（-）-3.4 -7.1 -1.0 -3.6 -2.0 -2.7 -2.9 -2.6 -2.6 净贷款（+）/借款（-），不包括赠款-5.3 -8.6 -2.7 -4.9 -3.3 -4.0 -4.2 -3.8 -3.8 金融资产收购净额0.6 -4.0 2.5 -0.4 1.0 0.1 -0.4 0.1 0.5 负债产生净额2/4.0 3.0 3.4 3.2 2.9 2.8 2.5 2.7 3.0 公共债务总额（占GDP的百分比）34.4 35.9 34.8 35.8 36.3 36.5 36.3 36.4 36.8 国际收支（除非另有说明，否则以百万美元为单位） 出口，离岸价18,470 19,527 23,179 23,387 25,229 27,361 29,686 32,209 34,944 （年度百分比变化）23.2 5.7 18.7 0.9 7.9 8.5 8.5 8.5 8.5 进口，离岸价-20,993 -30,726 -32,005 -27,360 -30,760 -33,226 -36,004 -39,075 -42,468 （年度百分比变化）-5.7 46.4 4.2 -14.5 12.4 8.0 8.4 8.5 8.7 经常账户（包括正式转账）-870 -11,179 -7,535 -647 -1,954 -2,141 -2,312 -2,521 -2,860 （占GDP的百分比）-3.4 -42.0 -26.1 -2.1 -5.9 -6.0 -6.0 -6.1 -6.4 官方储备总额3/21,334 21,119 17,805 20,869 23,348 25,881 28,534 31,478 34,583 （预期进口月份）7.8 7.3 7.1 7.4 7.7 7.8 8.0 8.1 8.2 外债（除非另有说明，否则以百万美元为单位） 公共外债8,810 9,505 9,971 10,926 11,805 12,727 13,627 14,701 15,937 （占GDP的百分比）34.4 35.9 34.8 35.6 35.8 35.8 35.5 35.5 35.7 公共还本付息365 397 427 413 430 446 461 482 503 （占商品和服务出口的百分比）1.8 2.0 1.7 1.5 1.4 1.4 1.3 1.2 1.2 备忘录项目: 名义国内生产总值（单位：数十亿瑞尔）105,892 110,506 121,030 131,086 142,221 155,128 169,582 184,812 201,549 （单位：百万美元）25,771 26,601 28,818 30,872 33,130 35,744 38,649 41,662 44,941 资料来源：柬埔寨当局；以及货币基金组织工作人员的估计和预测。1/名义GDP与广义货币平均存量的比率。2/包括统计差异。3/包括在柬埔寨国家银行持有的不受限制的外币存款。 柬埔寨 表1.柬埔寨：选定的经济指标，2020-28人均国内生产总值（2022年，美元）：1,546预期寿命（2019年，岁）：75.5人口（2022年，百万）：16.7识字率（2019年，百分比）：87.7 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 Proj. 产量和价格（年变化百分比） 以不变价格计算的国内生产总值-3.1 3.0 5.2 5.3 6.0 6.4