沙特阿拉伯 ： 2023 年第四条磋商 - 新闻稿 ； 工作人员报告 ； 和信息附件

沙特阿拉伯 货币基金组织国家报告第23/323号 2023年9月 2023年第四条咨询-新闻稿；工作人员报告；和信息附件 根据IMF《协定》第四条，IMF通常每年与成员国进行双边讨论。在2023年与沙特阿拉伯进行第四条磋商的背景下，以下文件已发布并包含在此一揽子计划中： A新闻稿总结执行局在2023年7月20日审议工作人员报告期间表达的意见，该报告结束了与沙特阿拉伯的第四条磋商。 The工作人员报告在2023年5月28日结束与沙特阿拉伯官员就经济发展和政策进行讨论后，由国际货币基金组织的一个工作人员小组于2023年7月20日编写，供执行董事会审议。根据这些讨论时获得的信息，工作人员报告于2023年7月7日完成。 An信息附件由IMF工作人员编写。 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供 国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区 20090电话：（202）623-7430传真：(202)623- 7201 E-mail:publications@imf.orgWeb:http://www.imf.orgPrice: $18.00perprintedcopy 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2023国际货币基金组织 PR23/302 IMF执行董事会完成2023年第四条与沙特阿拉伯的磋商 立即释放 华盛顿特区-2023年9月6日：2023年7月20日，国际货币基金组织（IMF）执行董事会结束了2023 年第四条磋商1沙特阿拉伯。 沙特阿拉伯是2022年增长最快的G20经济体。总体增长达到8.7％，反映出强劲的石油产量和由强劲的私人消费和非石油私人投资（包括千兆项目）推动的4.8％的非石油GDP增长。批发，零售贸易，建筑和运输是非石油增长的主要驱动力。据估计，产出缺口将在2022年结束，非石油增长势头将在2023年继续。 沙特失业率处于历史低位。随着劳动力参与率的增加，到2022年底，总失业率从Covid期间的9%降至4.8% ，这反映出私营部门的沙特工人和外籍工人(主要是建筑业和农业部门)的增加又回到了Covid之前的水平。在过去两年中，2022年青年失业率减半至16.8％，而2022年女性劳动力参与率达到36％，超过30％。 根据当局的2030年愿景改革议程设定的目标。 尽管经济活动蓬勃发展，但通货膨胀率仍然很低，并且似乎正在缓解。2022年平均CPI同比增长2.5%，部分原因是国内补贴/价格上限和强势美元。尽管2023年初同比上升至3.4%，但2023年5月整体通胀率回到2.8%，因为运输和食品价格的贡献下降抵消了租金的大幅上涨。 银行系统仍然处于稳固的基础上。总资本充足率很强，由净息差驱动的盈利能力很高，高于大流行前的水平，不良贷款率很低，而且在下降。尽管抵押贷款的增长最近有所放缓，但对项目相关和消费贷款的需求仍然强劲 ，这有助于抵消与利率上升以及银行负债中更多的时间和储蓄存款相关的融资成本上升对盈利能力的影响。 1根据《国际货币基金组织协定》第四条，基金组织通常每年与成员国进行双边讨论。一个工作人员小组访问该国，收集经济和金融信息，并与官员讨论该国的经济发展和政策。返回总部后，工作人员准备一份报告，该报告构成了执行董事会讨论的基础. 2 有利的石油市场动态加强了财政状况，实现了GDP盈余的2.5％，这是自2013年以来的首次。如果不是最初没有预算的额外支出，盈余本来会更高。这主要反映了商品和服务以及资本支出的增加。据估计，额外支出占GDP的约2½％是一次性非经常性支出（约一半用于商品和服务）。23％的GDP公共债务是低的和可持续的，有足够的财政空间来解决潜在的不利因素。 油价上涨和石油产量增加使经常账户在2022年达到10年来的最高盈余。但是，鉴于海外资产的大量积累，GDP盈余的13.6％并未导致官方储备的相应增加，尽管这些资产仍处于舒适的水平（近20个月的进口覆盖率）。 前景的风险是平衡的。从好的方面来看，油价上涨-由于对今年剩余时间强劲石油需求的预期持续-欧佩克+石油减产的可能变化以及加速的结构改革和投资可能会刺激增长。相反，非石油投资过快增长可能会进一步增加国内需求，从而增加价格和外部账户的压力。不利的一面是，全球经济活动低迷导致油价下跌是一个关键的短期风险，而化石燃料需求的更快转变可能会阻碍中长期增长。 执行局评估2 执行董事同意工作人员评估的主旨。他们欢迎沙特阿拉伯正在进行的经济转型，这得到了“2030年愿景”议程下值得称赞的改革和更高的油价的支持，这有助于创造高增长，创纪录的低失业率，遏制通货膨胀以及强大的外部和财政缓冲，同时减少对石油的依赖。董事们指出，积极前景的风险是平衡的，但如果需求压力出现，则应考虑采取应急措施，例如收紧财政政策。 董事们对已经启动的令人印象深刻的非石油收入调动努力表示欢迎，这些努力导致非石油收入自2017年以来翻了一番，并呼吁在中期内进行额外的财政调整，这将使沙特阿拉伯能够保持更强大的缓冲并满足代际需求，同时减轻油价波动带来的风险。为了支持这一战略，董事们呼吁增加非石油收入，包括维持增值税税率。大多数董事建议加快能源价格上涨以减少补贴，尽管一些董事呼吁继续逐步实施《2030年愿景》路线图。董事们一致认为能源补贴改革应该。 2讨论结束时，总裁作为董事会主席，总结了执行董事的观点，并将此摘要发送给该国当局。总结中使用的任何限定符的解释可以在此处找到：https://www.imf.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm 3 同时扩大目标明确的社会计划，以限制对最弱势群体的影响。他们还强调了持续推出中期财政框架和加强披露的重要性，这将支持财政规则的实施，并有助于将支出决定与油价波动脱钩。董事们对主权资产负债管理框架的持续工作表示欢迎，并呼吁尽快完成该框架。 董事们一致认为，钉住汇率制度继续为该国服务。他们指出，货币政策框架应继续使用基于市场的工具，使银行间利率与政策利率保持一致，政策利率应继续与美联储的政策利率保持一致。 董事们一致认为，银行业仍处于强势地位。他们欢迎不断努力使监管和监督框架现代化，并建议保持警惕，并考虑逐步收紧宏观审慎准则/法规，并在信贷持续增长的情况下逐步取消财政激励措施。 各位董事注意到沙特阿拉伯在实施结构改革议程方面取得的重大进展。特别是，他们欢迎女性劳动力参与的显着改善以及监管和商业环境的改善，这有助于增加私营部门的投资，并鼓励在这一积极进展的基础上再接再厉。他们呼吁仔细校准投资计划，以确保催化作用到位，并避免私营部门被挤出。董事们一致认为，当局的产业政策议程应支持这些结构改革努力，同时将相关风险降至最低。他们欢迎在加强治理方面取得的进展，强调持续行动的重要性，并呼吁加快这些努力。 董事们对沙特阿拉伯的绿色倡议表示欢迎，该倡议的实施对于以最小的损失实现净减排目标至关重要。他们欢迎工作人员的评估，即即使在所有国家都实施国家确定会费（NDC）的过渡方案中，对沙特经济的影响预计也是有限的。董事们期待着制定与每个目标相关的具体计划和投资。董事们赞扬经济数据的增强，这种增强应继续下去。董事们期待沙特阿拉伯在应对全球挑战方面继续发挥领导作用。 预计下一次与沙特阿拉伯的第四条磋商将在标准的12个月周期内举行。 4 沙特阿拉伯：选定的经济指标,2021-24 人口：3220万（2022年）配额：特别提款权999260万（占总额的2.10%）主要产品和出口：石油和石油产品（79.5%）主要出口市场：亚洲、美国和欧洲 2021 Est.2022 Proj.2023 Proj.2024 输出 实际GDP增长3.9 8.7 1.9 2.8 非石油实际GDP增长5.7 4.8 4.9 4.4 Prices CPI通货膨胀率（平均值，%） 3.1 2.5 2.8 2.3 中央政府财政 收入（%GDP） 29.6 30.7 28.4 28.4 支出(%GDP) 31.9 28.2 29.7 30.0 财政平衡(%GDP) -2.3 2.5 -1.2 -1.6 公共债务(%GDP) 28.8 23.8 25.1 25.8 非出口石油初级平衡 （%非石油GDP） -27.2 -29.6 -23.7 -21.4 货币和信贷 广义货币(%变动) 7.4 8.1 8.0 6.3 私营部门信贷(%变化) 15.4 12.6 9.6 9.5 国际收支 经常账户(%GDP) 5.1 13.6 6.5 3.5 FDI(%GDP) 2.2 0.7 0.7 0.8 储备（月进口）1 20.3 19.4 17.5 15.7 外债(%GDP) 31.7 23.9 24.9 26.1 汇率 REER(%更改)2 0.8 4.2 2.1 … 失业率 总体（总劳动力百分比） 6.6 5.6 … … 国民（总劳动力百分比） 11.3 9.4 … … 资料来源：国家当局和货币基金组织工作人员的估计和预测。 1商品和服务的进口。 22023年的数据是最新的。 2023年7月 7日 沙特阿拉伯 2023年第四条磋商会工作人员报告 关键问题 上下文。沙特阿拉伯经济蓬勃发展，失业率创历史新低，产出缺口缩小，通货膨胀得到控制，财政和外部缓冲得到重建。2030年愿景改革的继续有助于推进该国的经济多样化议程，包括减少对石油的依赖。 前景和风险。由于强劲的消费支出和加速的项目实施刺激了需求，预计非石油GDP增长势头将保持强劲。取决于欧佩克决定的石油产量将在短期内受到抑制。前景的风险是平衡的，但如果过热风险情景出现，则需要采取应急措施。 财政政策。随着2022年总支出的上升，预计中期财政账户将保持接近平衡。需要进行额外的财政调整 ，以减轻油价波动带来的风险，并满足代际需求。这种整合应继续依靠非石油收入动员，能源价格改革 以及持续推出变革性结构性财政改革。应通过严格执行财政规则来加强使支出与油价波动脱钩的努力。综合的资产负债管理框架将有助于降低风险。 货币和金融部门。在加强流动性管理的支持下，与美联储一致的紧缩货币政策应继续支持钉住汇率制度，该制度将继续为该国提供良好的服务。在不断努力使监管和监督框架现代化的基础上，银行系统仍处于稳固的基础上。 结构性改革。2030年愿景改革议程的实施——导致监管和商业环境的大幅改善——正在继续不受阻碍地实现生产性和绿色经济。需要对投资计划进行仔细的校准，以确保催化作用并避免挤出私营部门。产业政策议程应支持结构改革努力，并设置护栏以最大程度地减少低效率。全面实施绿色倡议对于帮助沙特阿拉伯实现其净零排放目标是必要的。. 沙特阿拉伯 讨论于2023年5月14日至28日在利雅得举行。该团队包括AmineMati（负责人），JeromeVacher，SidraRehman， 袁高·罗林森，格里塔·波罗（均为MCD）和瓦西里·普罗科布尼科（MCM ）。JihadAzor（MCD）参加了总结会议。沙特阿拉伯执行主任顾问，女士 HedAlshaih陪同访问团和沙特阿拉伯执行主任AbdllahBiZarah参加了总结会议 。小组会见了沙特中央银行(SAMA)行长阿尔·贾达安财政部长、沙特能源部长阿尔·沙特、投资部长法利赫、经济部长阿里卜拉希姆，工业和矿产资源部长Alhorayef，通信和信息技术部长Alswaha和其他高级官员以及私营部门和学术界的代表。IMFDIGNAR团队（RES）在模型模拟方面提供了出色的帮助。EstherGeorge（MCD）提供了总部的出色支持，并为报告做出了贡献。 批准人 ZeineZeidane CONTENTS Background4 最近的经济发展5 前景，风险和溢出物8 高油价和脆弱的世界经济中的增长和稳定政策13 A.财政政策13 B.货币和汇率政策21 C.金融部门政策24 D.实现强劲