每日晨讯

每日大市点评 政策更新 中央政治局会议：要抓好高质量发展这个首要任务 央行上海总部：存量首套房贷利率下调基本完成 市监总局:加快推进全国统一大市场建设 行业动态 【有色金属】世界黄金协会称黄金需求有望再创新高 【房地产】重庆第一批房地产项目“白名单”314个已推送至银行 【宏观策略】香港2023年第四季度GDP同比增4.3%，全年增3.2% 近期研报分享 VESYNC(2148.HK)更新报告：2023年扭亏为盈（评级：买入；目标价5.70港元）2024-01-31 策略周报：政策催化剂呵护，港股市场情绪有所恢复2024-01-29 昭衍新药（6127HK）：下调盈利预测与目标价（评级：中性，目标价：10.30港元）2024-01-26 汽车行业动态-年底延续高景气度；短期板块缺乏催化剂2024-01-24 策略周报：情绪主导跌势加剧，港股急需提振信心2024-01-23 策略周报：港股当前仍处弱平衡状态2024-01-16 粤丰环保（1381HK）更新报告：运营增长持续，环卫业务扩大（评级：增持；目标价：4.50港元）2024-01-15 药明生物（2269HK）:12月订单情况有改观，未来将继续关注订单情况（评级：中性，目标价：32.35港元）2024-01-12 策略周报：底部震荡关注高防守性，谨慎氛围还待转机2024-01-09 2024年1月港股市场策略展望：港股阶段性底部盘整，一月季节性效应待观2024-01-09 中国水务（855HK）更新报告：自来水价格上调周期有望展开（评级：买入；目标价：7.00港元）2024-01-08 每日大市点评 1月31日，港股大盘继续受压，恒生指数下跌218点或1.4%，收报15,485点。恒生科指下跌3.0%，收报3,005点。大市成交金额有988多亿港元，港股通净流出6.32亿港元，连续三个交易天净流出。A股各大指数再度下跌，A股缺乏赚钱效应也在打击南下资金信心。美国12月JOLTs职位空缺及1月消费者信心指数反映经济前景乐观，中国1月官方制造业及非制造业PMI小幅回升，显示经济慢复苏底色不改。商品出现供过于求现象，料厂家降价压力仍大，中小企业仍面临较大挑战。服务业的景气度温和修复，但招聘意愿不高，消费者信心有待恢复。此消彼长下，离岸人民币维持在7.187的偏弱水平波动，资金流不利于港股表现。 盘面上，港股主板跌势全面，资金仍在集中涌入部分央国企，生物医药、消费电子、科技、可选消费、地产行业遭到抛售。舜宇光学(2382HK)预计2023年股东应占溢利同比减少约50%至55%，股价大跌11.7%，是跌幅最大蓝筹。药明系继续下跌，药明生物(2269HK)及药明康德(2359HK)分别再跌8.3%及4.1%。可选消费品如安踏(2020HK)、中升(881HK)、海底捞(6862HK)及百胜中国(9987HK)分别跌5.1%、4.9%、4.4%及2.8%。 美国12月JOLTs职位空缺数录得902.6万个，高于市场预期的875个万，11月数据上修至892.5万个。职位空缺数与求职人数的比例保持在1.44:1，比率从2022年的2:1大幅下降，表明劳动力供需平衡有所改善，但仍高于疫情前的1.2:1。美国12月职位空缺数量上升至三个月来的最高水平，且前一个月数据再度上修，暗示就业市场可能仍过于强劲，也意味着美联储或完全没必要在一季度急于降息。此外，1月美国经济咨商会(CB)消费信心指数报114.8(前值108)，升至两年新高。稳健的就业市场和持续放缓的通胀进一步增加居民购买力，叠加美联储年内降息预期不改，消费者当前对美国经济前景保有信心。 政策更新 中央政治局会议：要抓好高质量发展这个首要任务 据新华社，中共中央政治局1月31日召开会议。会议强调，要抓好高质量发展这个首要任务，深化改革开放，确保中央经济 工作会议确定的重点任务落地落实，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。要树牢造福人民的政绩观，增进民生福祉，维护社会公平正义。要统筹高质量发展和高水平安全，坚持底线思维，增强斗争意识，提高斗争本领。 央行上海总部：存量首套房贷利率下调基本完成 据上证报，人民银行上海总部1月31日举办新闻发布会，介绍2023年上海金融运行情况。人民银行上海总部调查统计研究部 主任吕进中在会上表示，存量首套房贷利率下调基本完成。吕进中介绍，截至2023年12月31日，上海地区已认定的需要调整利率的存量首套住房贷款余额为2693亿元、27.19万笔；已调整的存量首套住房贷款余额为2692亿元、27.18万笔，占比均为99.96%，目前利率下调幅度约为54BP，合计为享受到利率下调的借款人每年节约14.5亿元利息。 市监总局:加快推进全国统一大市场建设 市场监管总局副局长蒲淳在发布会上表示，将加快推进全国统一大市场建设，大力破除行政性垄断与地方保护，推动清理妨碍 统一市场及公平竞争的政策措施，保障经营主体自主经营权。依法查处各类垄断与不正当竞争行为，既发挥好大企业的规模优势，推动提升核心竞争力，也保护好中小微型企业的发展与创新活力。他指出，大力培育及弘扬公平竞争文化，推动形成认同公平竞争、实践公平竞争的社会氛围。他称，法治是最好的营商环境，是激发活力和规范秩序的根本保障。将严格依法履行职责，把行政行为全面纳入法治轨道，为经营主体营造更稳定、透明、规范、可预期的发展环境。加快完善市场监管行政处罚裁量权基准，建立和推行案例指导制度，防止“小过重罚”、“类案不同罚”等问题。 行业动态 【有色金属】世界黄金协会称黄金需求有望再创新高 据世界黄金协会，去年黄金总需求创下纪录，随着美联储朝着降息方向迈进，预计2024年黄金需求将再次增长，金价有望获 得提振。据世界黄金协会的全年报告，去年黄金总消费量增长约3%至4,899吨，受场外市场强劲需求以及各国央行的持续购买推动，这是2010年以来的最高数据。“新兴经济体央行适宜继续成为净买家，”世界黄金协会首席市场策略师JosephCavatoni在采访中表示。 【房地产】重庆第一批房地产项目“白名单”314个已推送至银行 据中国建设报，按照住房城乡建设部专题部署会要求，重庆市通过房地产融资协调机制，已梳理出第一批房地产项目“白名 单”314个，融资需求约830亿元、涉及22家融资机构。1月30日，项目“白名单”已向辖内大型银行、股份制银行、异地 城商行、三家市属法人银行等28家主要银行推送。 【宏观策略】香港2023年第四季度GDP同比增4.3%，全年增3.2% 香港2023年全年GDP增速3.2%，预期3.40%，前值-3.50%。香港第四季度GDP同比4.3%，预期4.70%，前值4.10%；环比 0.5%，预期0.50%，前值0.10%。 近期研报摘要分享 【中泰国际】VESYNC(2148.HK)更新报告：2023年扭亏为盈（评级：买入；目标价5.70港元） 盈利预告高于预期 公司公布FY23E盈利预告：FY23E净利润将提升至6,000万至8,500万（美元，下同），净利润水平创历史新高，而FY22为净亏损1,630万元。业绩转亏为盈主要归功于1）亚马逊和非亚马逊渠道销售量的增加；2）2023年采购成本及国际运费大幅下降；3）公司运营效率提升。公司盈利预告范围的中间值7,250万元高于我们的预期。公告显示2023下半年公司净利润为2,700 –5,200万元之间，同比2022下半年净亏损3,180万显示盈利恢复显著。 产品端、渠道端同步拓展 受到欧美对优质小家电需求不断提升的利好，我们预计2023年公司收入同比增长20%-30%。2024年管理层表示将持续通过新品迭代和扩展新市场保持增长速度。2023年Levoit塔扇一经推出即成为亚马逊平台上的爆款产品，预计塔扇销售占新品类收入的10%。2024年将推出第三代无绳吸尘器及宠物相关的新品类来提升市场份额。公司还计划进入TikTok渠道，扩大产品在不同消费者群体中的曝光度。市场拓展方面，预计2023-2024欧洲地区销售占比从2022年的18%进提升至23%-28%。 维持盈利预测和目标价 我们认为公司拥有善于洞察消费者的研发团队，能够契合本土化需求，公司利用国内高效、极具性价比的供应链及产能实现自身产品供应。唯近期因红海危机持续，欧洲航线的海运费指数比三个月前几乎翻倍，投资者需留意事件对公司FY24E成本端造成的影响。我们预测FY24E毛利率与FY23E持平。公司已经进入业绩静默期，待业绩公布后我们再重新审视盈利预测和目标价。维持FY23E收入同比增长27.3%，毛利率扩张至46.5%，净利润6,430万元，目标价5.70港元，对应11倍FY24E市盈率。 投资风险：红海危机造成海运费上升；欧美经济放缓影响零售销费；新产品市场反应不及预期。 【中泰国际】策略周报：政策催化剂呵护，港股市场情绪有所恢复 每周策略建议 港股：港股1月22日逼近22年10月以来最低点，其后出现情绪及技术底部后的回弹，主要受国内降准等积极政策催化及空头平空仓力量推动。上周政策集中释放利好信号，降准、定向降息、央企市值管理、完善上市公司质评标准等政策剑指“稳增长稳信心”。我们认为本轮反弹如能站稳16,500点，下个关键点位在17,200点，但对于能否形成趋势反转仍待观察：(1)对市况反转表现较敏感的南向资金不够积极；(2)积极政策呵护可短期提振市场情绪，但“对症”措施仍在更强有力的货币和财政政策；(3)10年期美债收益率保持4.1%左右高位，港股流动性仍有承压。当前经济复苏偏慢、盈利能见度较低的背景下，我们建议重点关注具有增加分红、提高派息比率的条件并具有稳定现金流的能源(煤炭及石油)、电讯、公用事业及部分交运国企。春节假期临近，博彩、文旅、餐饮股或有阶段性修复。 美股：美股：美股市宽上周有轻微改善，但交易胜率不高，标普500和纳指保持升势，科技巨头表现仍较出色。但NAAIM经理人持仓指数回落至53.3，基金经理持仓水平下降，AAII个人投资者情绪指数看多的散户占比也回落不少。但是当前全球范围内暂时找不到美股的替代品，另一方面美股在用时间换空间去消化估值。本周会有1月FOMC会议及多家科技巨头业绩公布，美股或迎来短暂波动。 美债：当前美国劳动力市场有序降温，通胀持续放缓，消费者支出强劲且对未来预期偏乐观，稳健的经济数据不支持过早或过大幅度降息。当前10年期美债收益率回到4.1%，市场认为3月降息的概率小幅回升至48.1%。当前美国金融条件较为宽松或使通胀重新加速，不排除美联储会在1月议息会议“偏鹰”表态以敲打市场。 美元指数：稳健的经济基本面支撑美元指数在103左右偏强水平，1月美联储议息会议或仍不会释放更多降息信号，美元指数有条件在101-104的区间窄幅波动。 离岸人民币：上周周内离岸人民币转强至7.16后跌回7.18水平，转强或受到香港银行同业人民币拆息升至2022年4月以来新 高的影响，离岸人民币流动性被收紧。宏观经济数据未连续转强前，我们预计短期离岸人民币仍在7.1-7.25区间的震荡。 2023年中国工业企业利润连续两年负增长 2023年12月工业企业利润单月增速回落至16.8%，1-12月规上工业企业利润累计降幅收窄至-2.3%，连续两年负增长，为过去十年以来首次。不过，去年下半年工业企业利润同比增速呈现震荡向上的趋势，国有控股企业为主要贡献。 2023年美国四季度经济增速再超预期 2023年美国四季度实际GDP增速再超预期，同比增长3.1%。2023年全年美国经济增长率为2.5%，打破年初美国即将进入衰退的预期，意味着尽管高利率环境使得居民和企业部门承压，但通胀温和放缓及就业市场超预期稳健仍支撑消费者支出。 上周大类资产表现（1月22日-1月26日） 港股：恒指上升4.2%，收报15,952点；恒生科指上升1.8%，收报3,186点大市日均成交金额回升至1,000多亿港元，20天平均沽空比率从16.3%升至