比亚迪：23Q4业绩预告中值86.3亿元，预计单车盈利0.85万元

比亚迪：23Q4业绩预告中值86.3亿元，预计单车盈利0.85万元 事件：比亚迪发布业绩预告 1）比亚迪2023年预计归母净利润290亿-310亿元，同比增长74.46%-86.49%。预计扣非后净利润274亿-297亿元，同比增长75.22%-89.92%。 2）23Q4预计归母净利润76.33-96.33亿元，同比+33.5%-68.5%，环比-26.7%至-7.5% 比亚迪：23Q4业绩预告中值86.3亿元，预计单车盈利0.85万元事件：比亚迪发布业绩预告 1）比亚迪2023年预计归母净利润290亿-310亿元，同比增长74.46%-86.49%。预计扣非后净利润274亿-297亿元，同比增长75.22%-89.92%。 2）23Q4预计归母净利润76.33-96.33亿元，同比+33.5%-68.5%，环比-26.7%至-7.5%。 3）比亚迪电子23Q4归属于比亚迪利润5.59-7.23亿元，按比亚迪和比亚迪电子业绩预告中值计算，23Q4比亚迪汽车及电池板块归母净利润达 79.92亿元，同比+15.8%，环比-15.1%。 Q4单车盈利环比约-3k，或主要受年底终端折扣力度增加影响1）23Q4比亚迪销量94.48万台，同比+38.2%，环比+14.7%。 按比亚迪和比亚迪电子业绩预告中值计算，23Q4单车归母净利润0.85万元，同比-16.2%，环比-25.9%。 2）预估碳酸锂降价贡献单车盈利约3k（Q4碳酸锂价格下降约10w/吨，Q4比亚迪电池装机量约50GWH，按1GWH对应600吨碳酸锂计算，环比额外贡献30亿利润，单车约3k）； 3）预估规模效应提升带来1k单车净利润，若不考虑其他因素，Q4终端折扣影响单车利润约7k。 智能化加速，高端化+全球化持续突破： 1）2024比亚迪梦想日展示了公司在智能驾驶、智能座舱方面的全新布局，充分展示比亚迪自身的硬件优势与软件未来在智电融合方向下的“扬长”路径。 有别于此前比亚迪远离智能化的形象，本次梦想日展示了比亚迪智能化的决心、路径，智能化产品将在24年加速投放市场。 2）公司主品牌基盘稳定，持续推陈出新，“王朝+海洋+腾势+仰望+方程豹”品牌矩阵已成形，同时公司持续拓展海外市场，23年出口超24万辆。 3）24年公司高端化、全球化全面发力，智能化转型决心明确，我们认为估值底部已现，随着24年城市NOA、高速NOA陆续在车型搭载，将逐步进入上升通道。