营销主业度过业务调整阵痛期，迁址长沙战略布局数字文旅

公司业绩与战略调整

业绩概览：

• 2023年业绩预告：预计全年实现归母净利润在-4.4亿至-6.4亿之间，同比增长1.0%-32.0%；扣非后归母净利润在-4.3亿至-6.3亿之间，同比增长0.5%-32.1%。
• 业务调整：营销主业经历业务调整阵痛期，包括人员精减、优化成本结构、加强现金流和应收账款管理，放弃部分账期过长的业务订单。

战略转型：

• 营销业务重构：推出“华扬营销大脑”，集成算力与脑力，实现工作流优化，提升效率，降低成本，形成数据驱动的内容闭环。
• 迁址战略：公司迁址至长沙，旨在利用该地丰富的文旅资源，深化与地方政府的合作，特别是与湖南财信金控、湘江集团等地方国企的战略合作，以推动高质量发展。

投资建议与风险

投资建议：

• 预计公司23-25年的营业收入分别为63.18亿、85.57亿、102.94亿，归母净利润分别为-4.44亿、1.60亿、2.40亿，对应EPS为-1.75元、0.63元、0.95元。
• 给予“买入”评级，考虑到2024年1月29日收盘价，对应的PE分别为16倍、11倍。

风险提示：

• AI工具效果可能低于预期。
• 核心客户流失的风险。
• 市场竞争加剧。
• 宏观经济环境波动。