股指期货周报：政策利好下港股市场信心得到修复

证券研究报告 周报 政策利好下港股市场信心得到修复 股指期货 2024-01-29星期一 市场回顾： 上周港股股指期货市场反弹，至周五收盘时1月份恒指期货价格上涨4.24%，科技指数期货上涨1.76%；当周港股主要股指期货处于换仓期；当周2月份恒指与科指期货出现升水状况。 美股方面，上周三大股指期货价格延续上升趋势，道指期货上涨0.56%，标指和纳指期货分别涨0.96%和0.51%。三大股指的期货当前均为升水状态，升水幅度较前周出现回升。 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪； 美国公布2023年12月份PCE等经济数据。 投资建议： 当前市场外部环境整体趋稳，对于投资者来说适合进行优质个股的筛选和投资。在板块配置方面建议攻守兼备，除了配置一定的能源、通讯等传统的防守板块之外，可以适当配置可选消费、新能源汽车等未来可能受益于经济复苏的板块或对美债利率下降较敏感的板块作为进攻方向。在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。在密集出台利好政策后，市场需要时间对政策利好计价，预期本周市场波动幅度相对较小，期权交易方面可通过适量卖出价外认购期权的方式降低资金成本，或卖出领式期权赚取低股指波动下的收益。 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email:zhangsd@gyzq.com.hk 请务必阅读免责条款 目录 一、市场回顾4 1.期货市场表现4 2.大类资产表现4 二、市场外部环境跟踪7 国内主要城市住房销售情况跟踪7 美国公布2023年12月份PCE等经济数据8 三、投资观点9 图表目录 表1：上周股指期货走势4 表2：上周港股美股主要股指走势4 表3：上周港股各行业板块涨跌5 表4：上周港股成交较活跃的ETF5 表5：上周美股各行业板块涨跌5 表6：上周美股各ETF涨跌6 表7：上周大类资产表现6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况7 表9：国内部分城市二手房成交情况8 图1：112月份核心PCE增速低于市场预期（%）9 图2：个人支出环比增速加快（%）9 图3：个人当月可支配收入结余水平连续降低，但相较疫情前仍处于相对高位（%）9 图4：消费者信心攀升至2021年以来新高（%）9 一、市场回顾 1.期货市场表现 上周港股股指期货市场反弹，至周五收盘时1月份恒指期货价格上涨4.24%，科技指数期货上涨1.76%；当周港股主要股指期货处于换仓期；当周2月份恒指与科指期货出现升水状况。 美股方面，上周三大股指期货价格延续上升趋势，道指期货上涨0.56%，标指和纳指期货分别涨0.96%和0.51%。三大股指的期货当前均为升水状态，升水幅度较前周出现回升。 表1：上周股指期货走势 名称 收盘价 当周涨跌幅 当周成交量 持仓量 持仓量变化 持仓量涨跌率 基差 基差较前周变化 2024-01-26 （%） （手） （手） （手） （%） 恒生指数2401 15,951.00 4.24 9,454.00 69,992 -97744 -58.27 -1.23 4.46 H股指数2401 5,359.00 4.48 12,867.64 172,680 -153949 -47.13 -1.24 -3.00 恒生科技指数2401 3,184.00 1.76 8,506.53 105,403 -87053 -45.23 -2.49 -1.57 恒生指数2402 16,002.00 4.27 2,098.90 103,882 92630 823.23 49.77 14.46 H股指数2402 5,380.00 4.61 4,722.41 245,035 193646 376.82 19.76 5.00 恒生科技指数2402 3,196.00 1.78 2,393.61 132,517 114502 635.59 9.51 -2.57 道琼斯期货小型 38,245.00 0.56 6,596.15 100,906 2586 2.63 135.57 -50.63 标普500期货小型 4,912.75 0.96 66,041.31 2,251,004 47979 2.18 21.78 -8.16 纳斯达克100期货小型 17,504.75 0.51 31,677.29 295,086 17913 6.46 83.74 -65.00 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2.大类资产表现 上周港股市场受利好影响出现反弹，至周末收盘恒指一周上涨4.2%，科技指数涨1.81%。行业板块方面，能源板块涨幅超10%，金融板块涨幅超5%，必选消费和医疗业有小幅下跌。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周减少1.35%，恒指与科指的两倍杠杆反向ETF的份额出现x小幅回落。 上周美股三大股指延续上涨走势，至周末道指涨0.65%，标普500涨1.06%，纳指涨0.94%；中概股指数涨3.87%。标普行业板块方面，上周信息能源、通讯服务等高估值板块领涨。 表2：上周港股美股主要股指走势 收盘价 当周涨跌幅 年初以来涨跌幅 当周成交额 市盈率 2024-01-26 （%） （%） （亿） 恒生指数 15,952.23 4.20 -19.36 6,287.62 8.18 恒生中国国有企业 2,189.80 5.66 -9.99 1,166.77 - 恒生科技 3,186.49 1.81 -22.82 1,573.18 24.10 道琼斯工业指数 38,109.43 0.65 14.97 - 26.53 标普500 4,890.97 1.06 27.39 21,471.96 26.98 纳斯达克指数 15,455.36 0.94 47.67 11,680.54 47.07 纳斯达克中国金龙指数 5,752.65 3.87 -14.18 - 35.14 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表3：上周港股各行业板块涨跌 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 当周涨跌年初以来相近6个月基金份额较当周成交 代码名称标的资产收盘价幅对恒指涨跌回报基金份额前周变化额每股净值基金规模净值变化 幅 2024-01-26（%）（%）（%）（百万份）（%）（亿）（港元）（百万港元）（百万港元） 2800 盈富基金 恒生指数 16.10 4.27 0.08 -15.07 7388.99 -1.35 478.45 16.36 120908.30 5141.48 3033 南方恒生科技 恒生科技 3.12 1.69 -9.11 -21.76 8603.90 -0.25 153.64 3.25 27929.98 1453.45 2828 恒生中国企业 恒生中国企业指数 54.28 4.67 -0.66 -17.79 458.71 -0.34 144.69 54.29 24905.20 997.38 7226 XL二南方恒科 恒生科技 2.67 2.85 -23.74 -45.46 3486.04 2.24 70.46 2.90 10119.28 1210.57 7552 XI二南方恒科（反向） 恒生科技 8.92 -4.90 42.30 44.84 92.60 -5.70 52.09 8.26 765.13 -152.96 7500 FI二南方恒指（反向） 恒生指数 7.03 -8.76 19.63 35.09 142.40 -1.66 31.45 6.81 969.77 -147.32 7200 FL二南方恒指 恒生指数 2.63 7.97 -7.41 -34.21 2324.00 1.25 24.85 2.72 6320.12 737.04 3067 安硕恒生科技 恒生科技 6.67 1.06 -8.98 -24.42 1260.75 0.65 10.48 6.68 8420.93 202.17 3188 华夏沪深三百 沪深300 37.06 2.21 2.04 -14.85 328.20 -0.41 7.47 37.28 12234.57 227.65 2823 安硕A50 富时中国A50 11.62 2.56 2.78 -12.73 1195.00 1.19 6.19 11.64 13905.86 478.48 3032 恒生科技ETF 恒生科技 3.15 0.96 -9.22 -24.55 795.45 6.18 4.56 3.16 2513.00 187.89 3088 华夏恒生科技 恒生科技 4.02 1.72 -9.06 -21.56 425.40 0.00 4.53 4.18 1777.70 96.61 7588 FI南方国指（反向） 恒生中国企业指数 6.65 -9.53 20.50 33.34 5.60 -22.22 1.25 6.38 35.72 -17.15 7288 FL二南方国指 恒生中国企业指数 1.45 6.62 -9.76 -35.56 182.40 1.33 1.16 1.52 276.88 35.50 7300 FI南方恒指（反向） 恒生指数 6.35 -4.30 13.15 17.91 15.20 -24.00 0.66 6.24 94.85 -37.75 2845 GX中国电动车 Solactive中国电动车及电池净收益指 66.98 -4.34 -5.70 -29.77 18.90 -4.79 0.63 67.26 1271.17 -119.74 3066 FA南方比特币 芝商所的比特幣期貨 16.12 -3.47 -0.56 33.82 13.89 0.00 0.40 16.98 235.81 2.29 2840 SPDR金ETF 倫敦黃金定盤價 1464.00 -0.44 4.02 0.00 320.40 0.00 0.36 0.00 0.00 0.00 7299 FL二南方黄金 SolactiveGold1-DayRolling 7.69 -1.03 0.72 -1.76 158.60 0.00 0.26 7.65 1213.48 -16.59 3068 FA南方以太币 芝商所的以太幣期貨 12.49 -11.36 -1.40 14.25 6.24 0.00 0.24 12.87 80.28 -8.30 3037 南方恒生 恒生指数 16.12 4.27 1.25 -15.31 76.70 0.00 0.17 16.39 1257.29 70.01 3040 GX中国 MSCI中国(美元) 22.38 3.52 -0.01 -17.23 10.80 -14.29 0.07 22.38 241.73 -31.15 2820 GX中国生科 Solactive中國生物科技指數NTR 47.48 -5.08 -9.78 -18.53 9.55 -0.52 0.06 47.55 454.11 -27.40 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 名称 收盘价 2024-01-26 当周涨跌幅 （%） 年初以来涨 跌幅 （%） 年初以来相对标普 500指数涨跌幅 （%） 市盈率 表5：上周美股各行业板块涨跌 能源 643.85 5.15 -4.24 -1.95 7.47 通讯服务 268.00 4.52 68.16 6.40 29.21 金融 642.82 1.88 12.83 0.09 18.90 信息技术 3,598.29 0.93 65.65 3.38 44.80 工业 960.37 0.87 15.51 -2.99 22.68 日常消费 769.72 0.83 -1.21 -1.57 28.10 公用事业 311.10 0.43 -13.22 -5.90 21.63 材料 520.05 0.29 6.23 -6.17 19.02 医疗保健 1,622.26 -0.23 2.32 -0.53 23.08 房地产