2023年业绩预告点评：出海逻辑日益清晰，业绩兑现增强信心

网宿科技2023年业绩预测与东南亚市场展望

2023年业绩亮点：

• 净利润增长：网宿科技预计2023年实现归母净利润5.2至6.3亿元，同比增长172.8%至230.6%；扣非归母净利润为3.4至4.5亿元，同比增长91.8%至154.3%。
• 单季度表现：第四季度（4Q23）归母净利润预计达到0.94至2.04亿元，同比增长516.4%至1235.4%；扣非归母净利润为0.43至1.52亿元，同比增长38.6%至391.4%。

东南亚市场机遇：

• 市场规模预测：2024年，预计东南亚网红营销市场规模将达到25.9亿美元。
• 社交媒体用户增长：截至2022年6月，东南亚社交媒体用户总数达4.82亿，占总人口的70%以上，且多数用户在社交媒体上花费大量时间。
• TikTok用户基数：菲律宾、马来西亚、印度尼西亚的用户平均上网时间较长，其中印尼以9900万TikTok用户位居全球第二。
• 直播经济崛起：印尼电商直播市场对主播服务的需求同比激增136%，直播成为吸引消费者的重要手段。

网宿科技的战略布局：

• CDN网络覆盖：网宿科技在东南亚10个国家部署了CDN节点，实现了本地覆盖，满足短剧及直播行业的特定需求。
• 竞争优势：凭借丰富的节点资源和CDN行业的资金壁垒及规模化优势，网宿在国内电商直播领域出海具有显著的竞争优势。
• 全球化布局：网宿正在加速CDN节点的全球化布局，同时整合边缘GPU计算能力，为客户提供更高效的服务。

投资建议：

• 预计2023-2025年归母净利润分别为5.5、6.9、10.1亿元，对应2024年1月29日收盘价的市盈率为32、25、17倍。
• 综合考虑公司海外竞争力、短视频巨头出海潜力以及CDN节点全球化布局的前景，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 边缘计算技术的落地可能低于预期。
• 视频短剧出海市场面临竞争加剧的风险。
• CDN行业竞争格局可能恶化。