大类资产运行周报：美国经济保持韧性 权益资产周度上涨

研报摘要

全球大类资产表现概览

• 时间周期：2024年1月22日至1月26日
• 美国经济：保持韧性，12月PCE物价指数同比小幅下降，符合市场预期。美元指数周度反弹，股市和商品价格上涨，债市则呈现震荡。
• 国内经济：国常会强调稳市场、稳信心，经济缓慢复苏。股市出现分化，债市表现偏强，商品市场反弹。

关键数据与分析

• 全球大类资产：

  • 股市：主要股票市场多数上涨，其中欧洲市场领涨，新兴市场表现优于发达市场。VIX指数低位震荡。
  • 债市：10年期美债收益率周度持平于4.15%，全球债市整体震荡，高收益债表现优于信用债和国债。
  • 汇市：美元指数延续周度反弹，主要非美货币兑美元多数贬值，人民币汇率反弹。
  • 商品市场：国际油价大幅上涨，受需求预期回暖及供应扰动影响。有色金属及农产品普遍上涨。

• 国内大类资产：

  • 股市：A股主要宽基指数走势分化，成长风格表现不佳，大盘蓝筹指数上涨。房地产等板块涨幅领先，电子、医药板块表现不佳。北上资金由净流出转为净流入。
  • 债市：市场资金面相对平衡，债市延续偏强态势，国债表现最佳。
  • 商品市场：国内商品市场周度反弹，能源和有色板块涨幅居前。

市场展望

• 全球市场：关注美国通胀数据，预计短期内市场波动性将增加。国内权益资产节前表现值得关注，短期内市场情绪可能改善，但仍需观察是否能完成筑底。
• 风险提示：美国通胀数据若改善不及预期，可能对市场产生负面影响。

结论

本周全球大类资产表现呈现分化，美国经济数据支撑美元指数反弹，股市商品价格上涨，债市震荡。国内市场在政策支持下表现较为积极，股市分化，债市偏强，商品市场出现反弹。投资者应关注后续政策动态及经济数据，以指导投资决策。