动力煤周报：市场氛围偏淡，煤价延续弱势

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 专业研究·创造价值 2024年1月26日动力煤周报 市场氛围偏淡，煤价延续弱势 核心观点 动力煤 宝城期货研究所 姓名：阮俊涛 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873 邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 供应端，春节临近，部分民营煤矿开始提前放假，大型国有矿维持正常生产，保障长协发运，整体动力煤产量边际小幅回落。进口方面，高频数据显示，1月15日~1月21日当期，我国海运煤炭到港量为697.7 万吨，周环比增11.0万吨，1月前三周累计到港量为2133.7万吨，折合 日均到港101.6万吨，较12月日均水平降低10.3万吨，但整体进口量依然可观。需求端，本周受冷空气影响，国内迎来大范围降温，25省电厂煤炭日耗再次升至650万吨左右，旺季特征依然明显。另外，国家气候中心最新预测显示，2月份国内会有2轮冷空气，分别为2月5~8日（强）和18~20日（弱），节后预计气温将逐渐回暖，目前产业链中下游依然看空后市，维持刚需补库，并以压价采购为主。库存方面，截至1月25日 环渤海9港煤炭总库存2280.7万吨，周环比去库16.0万吨，较去年同期 偏低277.6万吨，不过除去2023年外，目前北港存煤较常年同期依然显著偏高。 总的来说，虽然电煤日耗维持高位运行，但产业链煤炭库存充足，且2月到港的外煤货盘成本较低，动力煤反弹乏力，预计煤价仍维持弱稳运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 动力煤|周报 1/8请务必阅读文末免责条款 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/9 目录 第1章新闻资讯和市场行情3 第2章市场数据跟踪4 第3章后市展望7 图表目录 图1动力煤9月合约日k线图4 图2动力煤期货主要合约收盘价5 图3秦皇岛港动力煤现货价格5 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡）5 图5环渤海动力煤指数5 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差6 图7国际煤价6 图8秦皇岛港煤炭库存6 图9秦皇岛港锚地船舶数量6 第1章新闻资讯和市场行情 （1）海关总署：2023年中国累计进口动力煤同比增长61.91% 海关总署最新数据显示，中国2023年的煤炭进口总量达到4.7442亿吨，比 2022年增长61.8%。其中，2023年，中国累计进口动力煤3.54亿吨，同比增加 1.35亿吨，增长61.91%。2023年，中国累计进口褐煤1.63亿吨，同比增加 3265.21万吨，增长25.02%。 2023年，中国共进口炼焦煤10294.4万吨，较2022年的6383.8万吨，同比增加了3910.6万吨，同比增速61.3%。 2023年，全国累计出口煤炭447万吨，同比增长11.7%。 南非动力煤2023年产量保持稳定，出口同比下降3%。据CoalMint信息， 2023年，南非动力煤出口量由2022年的6221万吨下降到6024万吨，同比下降 3%。 中国2023年自澳进口煤炭大幅回升。据俄罗斯卫星社网站1月21日报道， 2023年中国从澳大利亚进口的煤炭量大幅回升。海关数据显示，2023年中国自 澳进口煤炭约5247万吨，高于2022年的286万吨。报道称，但该数据仍低于相 关限制措施前的水平。在2020年，中国自澳进口煤炭约7751万吨。相关限制于 2023年初取消。 报道称，印尼仍是中国最大的煤炭供应国，2023年向中国出口逾2.2亿吨，比2022年增长29%。 （2）新朔铁路年累煤炭运量破千万吨赋能保供 截至1月19日，国家能源集团新朔铁路年累完成煤炭运量1027.3万吨，突 破1000万吨，超年进度计划109.2万吨，同比增加153.4万吨，持续助力迎峰度冬保暖保供工作。 一月份以来，新朔铁路紧抓市场供销两旺有利时机，以保畅通、快中转为原则，强化协同调度，日均保持煤炭运量54.1万吨，运输生产保持稳中有进态势。 公司充分发挥调度指挥中心集中生产组织、作业盯控、分析考核等作用，加强对管内车站运输生产各环节的调度管理，确保日班计划高效兑现。 结合低温天气和管内运输组织特点，做好装车前车底清理工作，强化防冻车管理，合理分配空车到站，压缩重车装运卸工作。结合各专业特点，严格落实防寒过冬各项要求，加强线桥设备维修养护，积极督促各集装站利用装车间隔，做好清道和设备保养等工作，为运输畅通筑牢安全屏障。 牢固树立“客户至上”服务理念，按照“以点保线、以线保面”的原则，深入企业常态化开展营销走访，动态掌握客户生产能力、运输方式、货流去向等信 息，及时精准对接客户发运需求，制定“一企一策”营销方案，助力货源稳步增长，为加快建设现代化能源运输通道赋能助力。 （3）Mysteel快讯：策克口岸马克矿2月份预计停产，供应缩减约百万吨 Mysteel煤焦：据悉，那林苏海图煤田的马克矿将于2024年2月3日停止装 车，矿方进行土石方剥离作业，预计停产时间1个月左右。马克矿主产品牌马克A煤、马克西煤，占策克口岸进口量50%左右，2月份该口岸通关量保守估计将减少100万吨，整体供应偏紧张。据Mysteel统计数据显示，1月份策克口岸总通关车数10682车，日均通关534车，同比去年上涨167%。 图1动力煤主力合约日k线图 数据来源：Wind、宝城期货 第2章市场数据跟踪 2024年1月24日当期，环渤海动力煤价格指数报收于730元/吨，环比上周持平。本周市场交投活动冷清，中长协兑现顺畅，内贸煤炭市场各项影响供需的因素逐渐被消纳，市场进入相对均衡状态，综合来看，本期环渤海动力煤综合价格弱势维稳。 港口价格方面，截止到1月25日，秦皇岛港山西产动力煤5500大卡平仓价 报收912元/吨，较1月18日降0元/吨；5000大卡动力末煤平仓价798元/吨， 较1月18日降0元/吨。截止到1月26日,全国煤炭交易中心综合价格指数744 元/吨，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价格指数747元/吨。 物流方面，本周，航运运价环比走高，截止到1月25日，上海航运交易所发 布中国沿海煤炭运价综合指数报收于587.63点，较1月18日走高7.03点；BDI 运价指数边际走高，截止到1月25日，波罗的海干散货指数报收于1499点，较 1月18日上涨142点。 图2动力煤期货主要合约收盘价图3秦皇岛港动力煤现货价格 单位：元/吨1月5月9月 1400 2,000 5800K5500K5000K4500K 1000 1,600 1,200 800 600 400 200 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 0 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至1月25日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000和Q4500动力末煤现货价分别为977.19、912.00、798.00、698.00元/吨。 图4动力煤期现价差（秦皇岛港山西产动力末煤5500大卡） 期现价差（内贸）主力合约收盘价内贸煤5500大卡现货价 2000 1700 1400 1100 800 500 200 450 250 50 -150 -350 -550 -750 2020-01-02 2020-04-02 2020-07-02 2020-10-02 2021-01-02 2021-04-02 2021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02 2022-07-02 2022-10-02 2023-01-02 2023-04-02 2023-07-02 2023-10-02 2024-01-02 -950 资料来源：wind、宝城期货 至本周收盘，郑煤主力合约较秦皇岛港动力煤5500大卡报价偏低110.6元/吨。 图5环渤海动力煤指数 770 760 750 740 730 720 710 700 690 资料来源：wind、宝城期货 1月24日环渤海Q5500指数报收于730元/吨，环比减0元/吨。 图6广州港Q5500印尼煤库提价及内外贸煤炭价差 单位：元/吨 广州港印尼煤Q5500库提价 1,700 1,500 1,300 1,100 900 700 500 300 资料来源：wind、宝城期货 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 -50.00 -100.00 -150.00 -200.00 -250.00 截至1月24日，广州港Q5500印尼煤库提价为999.95元/吨，比国内秦皇岛港动力煤报价高87.95元/吨。 图7国际煤价 单位：美元/吨澳洲纽卡斯尔港欧洲ARA港理查德港 420 370 320 270 220 170 120 70 20 资料来源：wind、宝城期货 截至1月19日，纽卡斯尔动力煤现货价为126.77美元/吨。 图8秦皇岛港煤炭库存图9秦皇岛港锚地船舶数量 2020年2021年2022年2023年2024年 800 700 600 500 400 300 200 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 20202021202220232024 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 截至1月25日，秦皇岛港煤炭库存540万吨，较上周同期环比减0万吨；秦 皇岛港锚地船舶数量为22艘。 第3章后市展望 本周，动力煤现货价格继续企稳，期货仍无成交。随着春节临近，部分民营煤矿开始提前放假，大型国有矿维持正常生产，保障长协发运，整体动力煤产量边际小幅回落。进口方面，高频数据显示，1月15日~1月21日当期，我国海运煤炭到港量为 697.7万吨，周环比增11.0万吨，1月前三周累计到港量为2133.7万吨，折合日均到港101.6万吨，较12月日均水平降低10.3万吨，但整体进口量依然可观。需求端，本周受冷空气影响，国内迎来大范围降温，25省电厂煤炭日耗再次升至650万吨左右，旺季特征依然明显。另外，国家气候中心最新预测显示，2月份国内会有2轮冷空气，分别为2月5~8日（强）和18~20日（弱），节后预计气温将逐渐回暖，目前产业链中下游依然看空后市，维持刚需补库，并以压价采购为主。库存方面，截至1月25日环渤海9港煤炭总库存2280.7万吨，周环比去库16.0万吨，较去年同期偏低277.6万吨，不过除去2023年外，目前北港存煤较常年同期依然显著偏高。综上，虽然电煤日耗维持高位运行，但产业链煤炭库存充足，且2月到港的外煤货盘成本较低，动力煤反弹乏力，预计煤价仍维持弱稳运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不