国君主动配置|2024年全球大类资产主动配置展望

2024年全球大类资产主动配置展望

主要观点：

1. A股与国债：

• 预计全年A股CN宏观友好度评分E将保持在“友好”区间，中枢位于70分之上。
• 国债的CN宏观友好度评分B将维持在“友好”区间，年平均值约80分。

2. 港股与美股：

• 预计港股面临显著的综合宏观环境改善，CN宏观友好度评分将从22.2分逐步提升至39.1分。
• 美股的CN宏观友好度评分预计将从9.9分逐步恢复，至年末达到13.7分。

3. 美债实际利率：

• 预计美债实际利率将在未来半年内从88.4分下滑至54.0分，对应实际利率为1.7044%。
• 到2024年末，美债实际利率预计将降至1.6242%，预示美元宏观流动性有望改善。

4. IN宏观友好度与商品：

• IN宏观友好度评分预计小幅震荡下行，但仍保持在“友好”区间，中枢在50分上下。
• CRB商品宏观友好度评分预计将触底企稳，从14.7分上升至16.2分，整体环境对国际大宗商品保持中性。

5. 黄金与汇率：

• 在中性情景下，假设市场避险溢价减少15%，2024年末黄金价格预计升至2126美元/盎司。
• RMB升值动力评分预计将从7.1分升至13.7分，整体环境对人民币汇率更为友好。

配置建议与风险因素：

• 相对看好国债、美债、A股、港股、印股、黄金、人民币的配置价值，给予标配或以上评级。
• 关注模型设计的主观性、分析维度局限性、历史与预期数据偏差及市场一致预期变化的风险。

结论与后续行动：

• 研究结论：基于宏观友好度评分指标体系，预测特定大类资产的配置价值。
• 配置建议：基于年度宏观一致预期与全球大类资产预期收益的关系，提出配置建议。
• 风险因素：模型设计的主观性、分析维度的局限性、历史与预期数据的偏差以及市场预期的变动。
• 后续行动：持续监控宏观一致预期变化，及时调整各类资产的宏观友好度评分展望，并更新配置建议。

注意事项：

• 本报告仅为参考，具体投资决策应考虑个人风险承受能力及市场变化。
• 投资者应谨慎阅读并理解报告中的风险提示和投资建议。