2023年业绩预告点评：23年盈利108-122亿，Q4盈利19-33亿，看好高铁客流领先增长下，黄金线路利润释放

京沪高铁2023年业绩预告点评

公司概览

• 公司名称：京沪高铁（601816）
• 业绩预告：2023年全年预计实现归母净利108-122亿元，中值为115亿元，较2022年同期亏损5.8亿元显著提升；扣非归母净利为108-122亿元，中值为115亿元。
• 盈利预测：2023年盈利预测调整至115亿元，2024-2025年预计分别实现136亿、151亿净利。

经营业绩

• 旅客运输：2023年全国铁路旅客发送量达38.55亿人次，较2019年增长5.3%，Q1-Q4分别恢复至92.5%、106.6%、112.5%、108.0%。
• 春运表现：春运期间（1/26-2/2）全国铁路日均客运量1160万人次，同比2019年增长25.6%。

财务预测

• 财务指标：2022-2025年营收预计分别为19336、41755、46700、50897百万元；归母净利润分别为-576、11499、13629、15125百万元。
• 估值：采用DCF方法，预计一年期目标市值为3156亿元，目标价6.4元，较当前股价有29%上涨空间。

风险提示

• 宏观经济风险：经济大幅下滑。
• 需求风险：客运需求不及预期。
• 票价风险：票价市场化进程低于预期。

投资建议

• 盈利预测：基于业绩预告，调整2023年盈利预测至115亿元，2024-2025年保持原有预测。
• 估值与评级：维持“推荐”评级，目标价6.4元，基于DCF估值法，认为京沪高铁作为黄金线路，有望通过需求增长和弹性票价释放业绩弹性，长期受益于运能释放。

公司基本信息

• 总股本：4910648.46万股
• 市盈率：21、18、16倍
• 市净率：1.3、1.3、1.1、1.0倍

市场表现

• 股价波动：1年内最高价5.77元，最低价4.67元

研究报告

• 近期报告：包括2023年的年报及一季报点评、2022年的年报和业绩预告分析

附录：财务预测表

• 资产负债表
• 利润表

机构销售通讯录

• 覆盖地区：北京、深圳、上海、广州、私募销售组
• 联系人：张昱洁、张菲菲、刘懿、过云龙、车一哲等

行业与公司投资评级体系

• 公司评级：强推、推荐、中性、回避
• 行业评级：推荐、中性、回避

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结语

京沪高铁2023年业绩预告显示强劲复苏迹象，随着国内铁路客运需求的显著增长和黄金线路的潜力释放，公司业绩有望持续改善。投资者应关注宏观经济环境、客运需求、票价政策等潜在风险因素，同时基于专业研究报告做出投资决策。