2023Q4持仓分析：医药持仓持续提升，化学制剂增持明显

2023Q4持仓分析： 医药持仓持续提升，化学制剂增持明显 西南证券研究发展中心 2024年1月 分析师：杜向阳执业证号：S1250520030002电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 分析师：王钰畅执业证号：S1250524010001电话：021-68416017 邮箱：wangyc@swsc.com.cn 从公募基金持仓来看 23Q4全部公募基金占比13.59%，环比+1.1pp；剔除主动医药基金占比9.38%，环比-0.44pp；再剔除指数基金占比10%，环比+0.92pp；申万医药板块市值占比为7.93%，环比+0.34pp。 从公募基金持仓家数来看，公募基金数量前五的分别是：恒瑞医药(703家)、迈瑞医疗(552家)、药明康德(388家)、智飞生物(382家)、人福医药(177家)；基金数量增加前五支股票分别是：恒瑞医药(+158家)、智飞生物(+158家)、迈瑞医疗(+109家)、新产业(+53家)、奕锐科技(+49家)。 从公募基金持仓占比情况来看，1）持仓占流通股比例前五分别为：惠泰医疗(31.4%)、百洋医药(25.5%)、九典制药(25.1%)、悦康药业(24.9%)、迈威生物-U(21.6%)；2）持仓占总股本前五分别为：惠泰医疗(21.2%)、金域医学(21%)、爱博医疗(16.4%)、药明康德(16.3%)、健之佳(16%)。 从公募基金持仓总市值来看，持仓总市值排名前五分别是：迈瑞医疗(430.1亿元)、恒瑞医药(417.5亿元)、药明康德(351.7亿元)、智飞生物(176.2亿元)、爱尔眼科（158.9亿元)；变动情况来看，基金持仓市值增加前五分别为：智飞生物(+61.3亿元)、迈瑞医疗(+60.8亿元)、恒瑞医药(+59.8亿元)、新产业(+43亿元)、天坛生物(+19亿元)。 1 从医药子行业持仓市值占比变化来看 2023Q4医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况： 环比增加前三：化学制剂占比14.4%，环比增加最大，约5.11pp；其他生物制品占比4.61%，环比 +3.84pp；医疗设备占比6.5%，环比+2.49pp； 环比下降前三：医疗研发外包占比10.92%，环比下降最大，约-4.98pp；中药占比6.93%，环比-3.25pp ；原料药占比0.47%，环比-0.26pp。 2023Q4非医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况： 环比增加前三：化学制剂占比1.39%，环比增加最大，约+0.62pp；医疗设备占比1%，环比+0.37pp；医疗研发外包占比0.99%，环比+0.35pp。 2 从陆股通持仓来看 23Q4外资持有医药生物板块的总市值占比为2.76%，环比下降0.03pp，持股总市值为1921.3亿元， 环比-1.4亿元。 从持仓占比情况来看， 1）流通股持仓占比前五分别为：益丰药房(16.6%)、艾德生物(14.6%)、迈瑞医疗(12%)、东阿阿胶(11.3%)、药明康德(11.1%)；流通股持仓占比增幅前五分别为：江中药业(+4.3%)、奥美医疗(+2.7%) 、山大华特(+2%)、智飞生物(1.7%)、安科生物(1.6%)。 2）总股本持仓占比前五分别为：益丰药房(16.6%)、艾德生物(14.4%)、迈瑞医疗(12%)、东阿阿胶 (11.3%)、金域医学（10.7%）；总股本持仓占比增幅前五分别为：迪安诊断(+0.9%)、新诺威(+0.9%) 、药明康德(+0.9%)、润达医疗(+0.8%)、浙江医药(+0.8%)。 从持仓市值情况来看前五分别为：迈瑞医疗(422.3亿元)、药明康德(207.7亿元)、恒瑞医药(146.5亿元) 、益丰药房（67.2亿元)、爱尔眼科(63.5亿元)、；持仓市值增幅前五分别为：迈瑞医疗(+54.9亿元)、智飞生物(+19.4亿元)、益丰药房(+9.5亿元)、天坛生物(+8.3亿元)、上海莱士(+8.1亿元)。 风险提示：公募基金持仓分析是基于wind基金数据库内开放式和封闭式公募基金披露的2023Q4季报重仓持股明细汇总，存在因为部分股票在十大重仓股之外导致的样本误差风险。 3 1医药行业公募基金持仓及外资持股占比一览 2023Q4医药总持仓变化情况： 23Q4全部公募基金占比13.59%，环比+1.1pp；剔除主动医药基金占比9.38%，环比-0.44pp；再剔除指数基金占比10%，环比+0.92pp；申万医药板块市值占比为7.93%，环比+0.34pp； 2023Q4外资持股占比略有下降： 23Q4外资持有医药生物板块的总市值占比为2.76%，环比下降0.03pp，持股总市值为1921.3亿元，环比- 14.21% 2020Q3, 1.4亿元。 25% 18.01% 2014Q2, 20% 15% 16.79% 2014Q2, 10% 5% 0% 近年来基金持仓总量占比情况 2018Q3, 11.89%% 2015Q1,8.66% 2017Q4,7.26% 2023Q4，10% Q4,8.54 过去2年外资持股占比变化（陆股通） 3,500 3,151 4.0% 3,000 2,876 2,733 2,781 2,629 2,500 3.5% 2.76%3.0% 2,0092,052 2,036 2,149 2,000 1,776 2,019.10,922.71921.32.5% 2.0% 1,500 1.5% 1,000 1.0% 500 0.5% 0 0.0% 2017 2023Q4， 13.59% 全部公募基金扣除主动医药基金 扣除主动医药基金及指数基金申万医药股总市值占比 持股市值(亿元)占总市值比例 数据来源：Wind，西南证券整理4 1医药子行业公募基金持仓占比一览 2023Q4医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况： 环比增加前三：化学制剂占比14.4%，环比增加最大，约5.11pp；其他生物制品占比4.61%，环比 +3.84pp；医疗设备占比6.5%，环比+2.49pp； 环比下降前三：医疗研发外包占比10.92%，环比下降最大，约-4.98pp；中药占比6.93%，环比-3.25pp ；原料药占比0.47%，环比-0.26pp。 2023Q4医药基金医药子行业重仓市值占比概况 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 22Q122Q222Q322Q423Q123Q223Q323Q4 -5% 医药基金重仓总市值占比 环比变化 持股总市值 (亿元) 板块总市值 (亿元) 占申万医药成分股总市值比重 化学制剂 14.39% 5.11% 310.40 14288.54 22.02% 医疗研发外包 10.92% -4.98% 235.40 4758.00 7.33% 中药Ⅲ 6.93% -3.25% 149.34 10052.95 15.49% 医疗设备 6.50% 2.49% 140.20 7945.27 12.24% 其他生物制品 4.61% 3.84% 99.32 4384.68 6.76% 医院 4.34% -0.90% 93.61 3019.02 4.65% 医疗耗材 3.25% 2.41% 70.10 3997.51 6.16% 疫苗 2.01% 1.01% 43.44 4502.15 6.94% 体外诊断 1.58% 1.40% 34.08 3177.55 4.90% 线下药店 1.33% 0.11% 28.73 1251.06 1.93% 血液制品 1.06% 0.83% 22.95 1490.55 2.30% 诊断服务 1.02% 0.44% 21.92 735.21 1.13% 医药流通 0.66% 0.05% 14.18 2327.89 3.59% 原料药 0.47% -0.26% 10.03 3570.56 5.50% 化学制剂中药Ⅲ线下药店 体外诊断医药流通诊断服务 其他生物制品医疗设备血液制品 原料药疫苗医疗耗材 医院医疗研发外包 注：仅纳入主动型基金数据来源：Wind，西南证券整理5 1医药子行业公募基金持仓占比一览 2023Q4非医药基金医药子行业重仓市值占比变化情况： 环比增加前三：化学制剂占比1.39%，环比增加最大，约+0.62pp；医疗设备占比1%，环比+0.37pp；医疗研发外包占比0.99%，环比+0.35pp。 2023Q4非医药基金医药子行业重仓市值占比概况 22Q1 22Q2 22Q3 22Q4 23Q1 23Q2 23Q3 23Q4 1.6% 非医药基金重仓总市值占比 环比变化 （pp） 持股总市值 (亿元) 板块总市值(亿元) 化学制剂 1.39% 0.62 536.13 14288.54 医疗设备 1.00% 0.37 388.04 7945.27 医疗研发外包 0.99% 0.35 382.06 4758.00 中药Ⅲ 0.63% 0.25 243.61 10052.95 医疗耗材 0.37% 0.09 143.57 3997.51 医院 0.34% 0.10 130.26 3019.02 体外诊断 0.24% 0.16 93.98 3177.55 其他生物制品 0.24% 0.09 93.58 4384.68 疫苗 0.22% 0.13 86.44 4502.15 诊断服务 0.20% 0.04 77.05 735.21 线下药店 0.12% 0.07 47.28 1251.06 血液制品 0.12% 0.08 44.79 1490.55 原料药 0.07% 0.05 27.80 3570.56 医药流通 0.07% 0.02 26.39 2327.89 1.4% 1.2% 1.0% 0.8% 0.6% 0.4% 0.2% 0.0% 医疗设备化学制剂医疗研发外包 中药Ⅲ医院诊断服务 其他生物制品医药流通疫苗 原料药医疗耗材体外诊断 血液制品其他医疗服务线下药店 注：仅纳入主动型基金数据来源：Wind，西南证券整理6 23Q4持股基金数量TOP20 2医药公司持股基金数量分析 代码 名称 持股基金数量 持股总市值(亿元) 流通股本占比 总股本占比 季度涨跌幅 最新市值（亿元） 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 流通市值 总市值 600276.SH 恒瑞医药 703 158 417.5 59.8 14.5% 2.0% 14.5% 2.0% 1% 2,883 2,885 300760.SZ 迈瑞医疗 552 109 430.1 60.8 12.2% 0.7% 12.2% 0.9% 8% 3,523 3,523 603259.SH 药明康德 388 -113 351.7 -141.2 16.3% -3.0% 16.3% -3.0% -16% 2,160 2,160 300122.SZ 智飞生物 382 158 176.2 61.3 20.3% 3.7% 12.0% 2.2% 26% 868 1,467 600079.SH 人福医药 177 11 60.1 3.6 15.7% -0.2% 14.8% 0.5% 3% 382 406 002422.SZ 科伦药业 169 21 50.4 16.2 14.4% 4.5% 11.7% 3.7% 0% 350 431 300015.SZ 爱尔眼科 168 -27 158.9 -40.7 12.7% -1.4% 10.8% -1.1% -12% 1,251 1,476 000661.SZ 长春高新 138 1 71.6 -4.1 12.2% -1.3% 12.1% -1.3% 5% 586 590 600129.SH 太极集团 127 26 38.1 -9.3 14.7% -3.5% 14.7% -3.5% 0% 259 259 688235.SH 百济神州-U 102 5 3