广发电子团队：SK海力士FY23Q4业绩改善明显，HBM和DDR5维持强劲态势
【广发电子团队】SK海力士FY23Q4业绩改善明显，HBM和DDR5维持强劲态势！ Q4营收环增明显 Q4营收11.31万亿韩元，环比+25%，同比+47%。毛利20%，环比+19pcts。 营业利润0.35万亿韩元，环比扭亏。 净亏损-1.38万亿韩元，较上个季度减少超8000亿韩元。分产品来看，DRAM出货量环增低个位数，ASP环比+1 【广发电子团队】SK海力士FY23Q4业绩改善明显，HBM和DDR5维持强劲态势！ Q4营收环增明显 Q4营收11.31万亿韩元，环比+25%，同比+47%。毛利20%，环比+19pcts。 营业利润0.35万亿韩元，环比扭亏。 净亏损-1.38万亿韩元，较上个季度减少超8000亿韩元。 分产品来看，DRAM出货量环增低个位数，ASP环比+18%，NANDbit出货量环降低个位数，ASP环增40%+。库存持续去化 库存由14.95下降至13.48万亿韩元，库存环比-9.83%，同比-13.98%。公司会维持减产高库存、低利润率产品。 预计公司DRAM和NAND库存正常化时间分别为24H1和24H2。指引24年价格需求双改善。 预计DRAM和NANDQ1价格持续改善，DRAMbit出货量环比约-10%，NAND预计bit出货量中个位数增长。展望24全年，预计DRAM/NAND需求增长中高双位数。 下游需求方面，指引：1）PC：24年销量中个位数增长，AIPCDRAM容量是普通PC的2倍；2）手机：24年预计出货中个位数增长，AI手机需至少新增4GBDRAM；3）服务器：预计通用服务器需求复苏，AI服务器增长持续。 HBM和DDR5等需求维持强劲 1）HBM：23年HBM增长5倍多；HBM3E24H1开始供货，HBM4研发中。中长期HBM需求CAGR60%。 HBM产量增加有可能会带来DRAM供需紧张。至少1年和客户谈价一次。 购买量也至少需要提前一年和客户签订合同。 2）DDR5：2023年DDR5销量增长4倍，当前需求持续强劲。 3）多样化产品矩阵：AI拉动MCR模组、移动模块LPCAMM等需求，下一代CXL在研中。
