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期货研究报告|期权日报2024-01-29 股票期权日报 研究院量化组 研究员 高天越 0755-23887993 gaotianyue@htfc.com从业资格号：F3055799投资咨询号：Z0016156 联系人 李逸资 0755-23887993 liyizi@htfc.com 从业资格号：F03105861 李光庭 0755-23887993 liguangting@htfc.com从业资格号：F03108562 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 市场分析 周五（1月26日），大盘全天走势分化，沪指在中石油、四大行并在尾盘发动茅台情况下强硬顶红盘，双创指数则失血严重。盘面上，午后指数摇摇欲坠下“老大哥”中国石油 �现罕见直线拉升分时，随后四大行跟进助沪指一度刷新日高；随后药明康德突然闪崩跌停再度带崩情绪，医药股全线杀跌，新能源、芯片等赛道股再度回归阴跌。全天个股涨少跌多，情绪端撕裂严重，国企与其余个股冰火两重天。 期权分析 1.成交量方面，50ETF期权成交量为167万张，沪市300ETF期权成交量为134万张，深市300ETF期权成交量为20万张。 2.PCR方面，50ETF期权报0.93，近90日分位数为86.67%，处于近期较高位置；沪市 300ETF期权报0.91，近90日分位数为60.00%，处于近期中等位置；深市300ETF期权报0.83，近90日分位数为32.22%，处于近期较低位置。 3.标的物历史波动率方面，50ETF期权为16.57%，近90日分位数为97.78%，处于近期较高位置；沪市300ETF期权为16.72%，近90日分位数为96.67%，处于近期较高位置；深市300ETF期权为15.80%，近90日分位数为95.56%，处于近期较高位置。 4.平值期权隐含波动率方面，50ETF期权为17.76%，沪市300ETF期权为18.21%，深市 300ETF期权为18.29%。 5.隐含波动率微笑方面，50ETF微笑曲线最低点处于102%价位，沪市300ETF期权最低点处于80%价位，深市300ETF期权最低点处于100%价位。 6.VIX方面，最新价报13.45点，近90日分位数为46.67%，处于近期中等位置。 行情观点 周五（1月26日），大盘全天走势分化，沪指在中石油、四大行并在尾盘发动茅台情况下强硬顶红盘，双创指数则失血严重。盘面上，午后指数摇摇欲坠下“老大哥”中国石油 �现罕见直线拉升分时，随后四大行跟进助沪指一度刷新日高；随后药明康德突然闪崩跌停再度带崩情绪，医药股全线杀跌，新能源、芯片等赛道股再度回归阴跌。全天个股涨少跌多，情绪端撕裂严重，国企与其余个股冰火两重天。 经济日历 表1:近期经济日历 日期时间国家/地区指标名称前值预期今值 资料来源：华泰期货研究院 重要资讯 1.香港万得通讯社报道，商务部副部长王受文表示，要继续培育跨境电商这个外贸新动能，一是�台《拓展跨境电商�口、推进海外仓发展的若干措施》；二是发展“跨境电商 +产业带”，鼓励传统外贸企业转型跨境电商，支持头部企业带动上下游供应链协同发展，依托各地的跨境电商产业园孵化更多初创企业；三是加强行业交流培训；四是推动�台 《跨境电商知识产权保护指南》。 2.第一财经报道，商务部：在外贸方面，将抓紧�台新政策。政策措施越早�台，它释放的效应就会越早、效应也会越大；去年四月，推动�台了外贸稳规模优结构的意见，起到了很好的效果，将持续抓好落实，同时，根据今年的新形势、新任务，做好政策研究储备，要多加一点工具在工具箱里面；前段时间，对地方和企业提�的一些建议和诉求进行了摸底，目前正在抓紧新一轮的政策研究评估，争取尽早�台，与原有的政策形成组合拳，更大程度的发挥新的政策和已有政策的协同效应。 3.香港万得通讯社报道，央行公告称，为维护月末流动性平稳，1月26日以利率招标方式开展了4610亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.8%。Wind数据显示，当日710 亿元逆回购到期，因此单日净投放3900亿元。本周央行开展了19770亿元逆回购操作， 因有15670亿元逆回购到期，本周净投放4100亿元。 期权数据 图1:股票期权成交量（万张）图2:股票期权成交量PCR 数据来源：wind华泰期货研究院数据来源：wind华泰期货研究院 成交量方面，50ETF期权成交量为167万张，沪市300ETF期权成交量为134万张，深市300ETF期权成交量为20万张。 PCR方面，50ETF期权报0.93，近90日分位数为86.67%，处于近期较高位置；沪市300ETF期权报0.91，近90日分位数为60.00%，处于近期中等位置；深市300ETF期权报0.83，近90日分位数为32.22%，处于近期较低位置。 图3:股票期权标的物历史波动率（%）图4:股票期权平值期权隐含波动率（%） 数据来源：wind华泰期货研究院数据来源：wind华泰期货研究院 标的物历史波动率方面，50ETF期权为16.57%，近90日分位数为97.78%，处于近期较高位置；沪市300ETF期权为16.72%，近90日分位数为96.67%，处于近期较高位置；深市300ETF期权为15.80%，近90日分位数为95.56%，处于近期较高位置。 平值期权隐含波动率方面，50ETF期权为17.76%，沪市300ETF期权为18.21%，深市300ETF期权为18.29%。 图5:股票期权隐含波动率微笑（%）图6:VIX（%） 数据来源：wind华泰期货研究院数据来源：wind华泰期货研究院 隐含波动率微笑方面，50ETF微笑曲线最低点处于102%价位，沪市300ETF期权最低点处于80%价位，深市300ETF期权最低点处于100%价位。 VIX方面，最新价报13.45点，近90日分位数为46.67%，处于近期中等位置。 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com
