中国基金业责任投资调查报告 2013

中国基金业 责任投资调查报告（2013） Chinp4owiplInWęçtmęntForVm 中国基金业 责任投资调查报告（2013） 研究机构：中国责任投资论坛研究顾问：史月萍郭沛源张旺 研究团队：沈欣江聃吴艳静刘玉俊研究支持：中国基金报 感谢中国基金报记者刘明、方丽、朱景锋、程俊琳、付建利、孙晓霞、张哲、杜志鑫、贾壮为本次研究所作的贡献。 目录 序4 摘要5 主要发现6 主要建议6 关于本调查7 调查结果分析8 责任投资意识8 责任投资策略11 责任投资行动14 附录15 关于我们17 图表目录 表目录 表格1：不同资产管理规模基金公司参与调查情况7 表格2：不同地域基金公司参与调查情况7 表格3：不同公司性质基金公司参与调查情况7 图目录 图表1：在选股时，基金公司是否关注上市公司社会责任表现8 图表2：不同资产管理规模基金公司对企业社会责任关注程度情况8 图表3：基金公司认为企业社会责任表现与其短期业绩和长期业绩的关系9 图表4：基金公司考虑责任投资的出发点9 图表5：基金公司是否愿意加入国际倡议组织10 图表6：基金公司投资过程中是否会看上市公司的企业社会责任报告11 图表7：在选股时，基金公司是否把社会责任表现作为衡量指标12 图表8：基金公司投资过程中采用何种方式对社会责任情况进行考量12 图表9：基金公司认为下列哪些社会责任问题 会对上市公司股价造成实质的负面影响13 图表10：基金公司认为哪些行业的社会责任风险较大13 图表11：基金公司是否有考虑过增加环境和社会等指标作为投资依据14 图表12：基金公司推出社会责任类基金产品的计划14 序 “中国人充满智慧，传统文化里蕴藏着众多解决危机和困境的方法。希望中国的投资者在借鉴西方成熟经验的同时，也能够寻找出一条符合中国特色的负责任投资之道。” ——WayneSilby（施伟恩） 我很荣幸在这里向广大的中国投资界的朋友们宣布，中国责任投资论坛今年正式对外发布首份《中国基金业责任投资调查报告》。 我与社会责任投资结缘始于上世纪80年代。在这三十几年里，社会责任投资在西方已经取得了长足的发展，越来越多的主流投资者将环境、社会和公司治理因素纳入了投资决策中。同一时期，中国政府实行改革开放政策，中国经济取得了举世瞩目的成就，更吸引了越来越多国外投资者的目光。这其中也包括可持续领域的金融机构。 早在2005年商道纵横创办之初，我和我的同事们就希望推动社会责任投资在中国的发展。2012年，我很高兴地看到商道纵横和证券时报联合发起并成立了中国责任投资论坛，积极推动社会责任投资的中国实践。 这份报告是中国责任投资论坛的重要成果产出之一。作为论坛发布的第一份报告，调查反馈情况还是令人满意的，在此，我衷心地感谢回复问卷的每一家基金公司。我十分欣喜地看到中国的机构投资者已经越来越重视企业社会责任信息的披露，也表达出了对推出责任投资产品更大的兴趣。 当前，各国政府都面临平衡经济可持续发展与资源短缺、环境恶化、人口老龄化等系列问题关系的难题。对于投资者来说，这既是挑战也是机遇。中国人充满智慧，传统文化里蕴藏着众多解决危机和困境的方法。希望中国的投资者在借鉴西方成熟经验的同时，也能够寻找出一条符合中国特色的负责任投资之道。 商道纵横董事长兼共同创办人 “我们期待着越来越多的人关注并践行责任投资。因为，我们不仅想创造更多的财富，我们更想让这个世界变得更好！” ——温子建 如果一家公司欺骗消费者，恶意竞争，竞争严重污染环境⋯⋯你还会购买它的股票或推荐你的朋友进行投资吗？ 毫无疑问，我们都希望自己成为一个负责任的投资者，希望投入的每一分钱都能够发挥更大的价值；我们都愿意把钱投到那些能促进生活做出积极改变，让世界变得更好的领域。 这就是责任投资的奇妙之处。 近年来，强调财富增长与社会可持续发展并重的责任投资方式在国际社会已被广泛接纳并迅速成长，虽然中国的责任投资刚刚起步，然而2008年我国首只社会责任投资产品“兴全社会责任股票型证券投资基金（原名‘兴业社会责任股票型证券投资基金’）”的发行及越来越多的投资案例足以证明，责任投资其势汹涌，曙光已现。 基金行业作为金融市场重要的机构投资力量，更致力于筛选出对社会及利益相关方负责任的目标公司，以降低投资风险，确保甚至提高投资回报；不仅如此，在寻求管理资产增值的同时，基金公司的投资行为间接引导了上市公司提高公司治理水平，推动其履行企业社会责任，以维护资本市场的良性发展。 作为中国资本市场的重要组成部分，证券时报较早地关注企业社会责任并做了系列专题研究工作。证券时报与商道纵横共同发起中国责任投资论坛（ChinaSIF），并发布《中国基金业责任投资调查报告》，希望与各界分享，共同推动责任投资进程。 我们期待着越来越多的人关注并践行责任投资。因为，我们不仅想创造更多的财富，我们更想让这个世界变得更好！ 证券时报社社长、总编辑 摘 要 这是中国责任投资论坛（ChinaSIF）首次发布《中国基金业责任投资调查报告》。社会责任投资 （SociallyResponsibleInvesting）是一种可持续的投资策略，它主张在选择投资标的时不仅关注财务业绩表现，同时还关注企业的社会责任情况。在不牺牲投资回报的同时，投资者通过一定的筛选策略和积极的股东参与，促进企业良好的履行社会责任，实现经济与环境和社会的和谐、可持续发展。联合国2011年发布的《普世所有者——为什么环境外部性对机构投资者至关重要》报告指出，机构投资者的投资组合业绩表现日益受到逐渐增长的、因企业破坏环境所产生成本的影响，企业造成的环境外部性成本会降低投资者收益。对于一个多元化的投资者来说，环境成本是无法避免的。 正是因为全世界对环境问题的重视和担忧，责任投资的理念被越来越多的主流投资者所接受。根据EuroSIF数据显示，截止到2012年6月，欧洲SRI零售基金的资产总额达到950亿欧元，占整个欧洲零售基金市场规模的1.6%。另一方面，来自USSIF的数据显示，在过去的16年间，美国可持续和责任投资资产从1995年的6390亿美元增长到2012年的3.74万亿美元，增长率达485%。从国内的情况来看，2007年，环保部、人民银行和银监会联合发布了绿色信贷政策，各地方也相继出台实施方案和细则；2008年，环保部又与证监会联合出台上市公司环保核查与环境信息公开制度，即“绿色证券”政策，期望利用经济手段为上市公司的环境行为戴上一顶“紧箍咒”。在此背景下，我国首支社会责任基金于2008年问世。至此，中国资本市场的社会责任投资运动拉开帷幕。 作为这场运动的见证者和参与者，中国责任投资论坛进行了对基金行业责任投资现状的摸底调查活动。本次调研以问卷调查的形式，从基金公司的“责任投资意识”，“投资策略”和“投资行动”三方面，审视中国基金业的社会责任投资现状。 ◎主要发现 多数基金公司从承担企业社会责任的角度考虑社会责任投资。同时，一些基金公司已经开始从降低投资的环境和社会风险以及差异化的产品定位角度理解责任投资理念。 企业良好的社会责任表现与企业业绩正相关成为基金公司共识。多数基金公司认为，企业的社会责任表现与其短期业绩和长期业绩都有一定的正相关性。 基金公司最关注的非财务议题包括：产品质量与安全、公司治理和财务造假。采掘业、农林牧渔业和公共事业行业面临的社会责任挑战最引起投资者的关注。 一些基金公司表示有计划推出社会责任类基金产品，但目前还没有明确的时间表。 ◎主要建议 1.基金公司应区分履行企业社会责任与社会责任投资两者之间的关系，深入理解责任投资的意义。社会责任投资不是一项慈善行为，也不仅仅是企业对外的形象宣传工具。基金公司进行责任投资有助于实现长期、稳定的投资回报，并通过积极的影响和推动上市公司更好的履行社会责任，最终实现经济、社会和环境的和谐发展。 2.基金公司应积极与上市公司对话，鼓励信息披露，提高市场透明度。作为股东，基金公司通过与上市公司展开积极对话，可以推动其解决社会、环境和公司治理（ESG）问题，更好的履行社会责任。另一方面，上市公司只有披露具有实质性的ESG信息才能为投资决策所用。因此，提高市场的信息透明度和质量非常必要。 2.基金公司可从关键风险和关键行业入手推动社会责任投资。目前，国内责任投资市场活力不足，要打破这一僵局，建议可以先从与民众息息相关的议题（如产品安全、空气污染）和政策控制的行业（如两高一剩行业）入手，普及社会责任投资理念，加强投资者社会和环境风险教育。 4.推动社会责任投资的发展，不仅需要基金公司和上市公司的参与，市场各方（政府、监管机构、行业协会和媒体）也是不可或缺的要环节。社会责任投资的发展离不开政府和监管机构的支持和引导，媒体和公众的监督，以及行业协会的倡导和第三方机构（如指数公司，研究机构）的参与。 关 于本调查 中国责任投资论坛向国内73家基金管理公司1发放了统一格式的调查问卷，以了解他们对责任 投资的认知。这份问卷包含17道客观选择题。最后，本次调查共收集到来自27家基金公司有效的书面反馈，回复率达37%。回复问卷的基金公司资产管理规模超过1.7万亿元2，占调查样本资产管理总规模的48%。在27家回复的基金公司中，有7家开发了社会责任投资方向的基金产品。 ◎反馈情况 调查将基金公司按资产规模分成三类：资产管理规模大于1000亿元、资产管理规模在200- 1000亿元和资产管理规模小于200亿元。大型基金公司（资产管理规模大于1000亿元）的问卷回复情况最好，回复率达到46%。 表格1：不同资产管理规模基金公司参与调查情况 资产管理规模 回复 样本 回复率 大于1000亿 6 13 46% 200-1000亿 11 25 44% 小于200亿 10 35 29% 从地域分布来看，上海地区的基金公司态度最为积极，问卷回复率相比北京和深圳两地都要高。 表格2：不同地域基金公司参与调查情况 地区 回复 占总回复% 上海 15 56% 北京 7 26% 深圳 5 19% 从基金公司性质来看，在这27家提供回复的基金公司中，67%是属于合资企业，中资基金公司占到33%。 表格3：不同公司性质基金公司参与调查情况 基金性质 回复 占总回复% 合资 18 67% 中资 9 33% 1样本范围：成立日期在2012年7月之前的所有基金公司 2基金公司基本经营数据来自中国证券基金业协会。统计数据截止到2012年12月31日 调 查结果分析 1.1是否关注上市公司社会责任（CSR）表现 ◎责任投资意识 70%的基金公司表示“非常关注”，另有30%的基金公司表示“偶尔关注”。在这一问题上，没有基金公司表示他们对社会责任问题“一点也不关注”。 0% 30% 非常关注 偶尔关注 一点也不关注 70% 图表1：：在选股时，基金公司是否关注上市公司社会责任表现 资产管理规模较大的基金公司对CSR表现出了更多的重视。83%的大型基金公司（资产管理规模大于1000亿元）表示“非常关注”上市公司履行社会责任的表现。 资产规模大于1000亿 资产规模200-1000亿 资产规模小于200亿 0%20% 40% 60% 80%100% 非常关注 偶尔关注 图表2：不同资产管理规模基金公司对企业社会责任关注程度情况 83 % 17% 91 % 9% 40 % 60% 1.2社会责任表现与企业的短期、长期业绩之间的关系 超过半数基金公司认为，上市公司短期业绩和长期业绩与其社会责任绩效有“一定正相关性”。特别是在对上市公司的长期业绩方面，选择社会责任表现与长期业绩有“显著正相关性”的基金公司达到了22%。在回复问卷的基金公司中，没有人认为企业社会责任与业绩之间有负相关性，即社会责任的履行会导致企业业绩降低，投资回报下降。 由此可见，基金公司基本认同社会责任投资的特点是风险低，相对稳健，长期投资回报好的观点。 图表