23Q4高基数下具压力，回购彰显发展信心

公司业绩与战略分析

业绩概览：公司预计2023年全年实现归母净利润在7.6至8.6亿元之间，同比增长45%至65%，而第四季度归母净利润则预计为0.9至1.9亿元，同比下降10%至58%。

主营业务亮点：

1. 鸡尾酒业务：公司继续巩固其在鸡尾酒市场的领先地位，通过产品矩阵的协同发展实现增长。具体策略包括：
   • 微醺：引入品牌大使，扩大消费者群体和应用场景。
   • 清爽：推出零糖新品，优化产品包装。
   • 强爽：加大市场投入，通过多种营销活动提升品牌影响力，探索餐饮市场的新机会。
2. 香精香料业务：维持现有客户关系的同时，积极开拓新的优质客户资源，保持业务稳定增长。
3. 烈酒业务：通过推出新品如“椒语”金酒和“岭洌”伏特加，为公司带来新的增长动力。

渠道拓展与产品创新：

• 借助强爽品牌成功经验，公司推出275ml玻璃瓶新品，旨在拓展餐饮渠道，进一步释放即饮市场的潜力。
• 着眼于打造中国本土威士忌龙头地位，公司烈酒业务展现出巨大潜力，尤其是其在威士忌酿造技术上的领先优势。

回购计划：公司宣布回购计划，以每股不超过39.10元的价格回购1-2亿元股份，此举彰显了公司对未来发展的信心，有利于公司的长期发展。

财务预测与投资建议：

• 预计2023至2025年的归母净利润分别为8.4亿元、11.1亿元、14.1亿元，EPS分别为0.80元、1.06元、1.34元，对应动态PE分别为28倍、21倍、17倍。
• 综合考虑，维持对公司“买入”的评级，但需关注新品推广、市场竞争以及食品安全等方面的潜在风险。

结论：公司通过多元化的产品策略、渠道拓展和品牌建设，展现了稳健的增长态势和强大的市场竞争力。然而，面对市场竞争和潜在风险，公司需持续创新和优化策略，以确保长期可持续发展。