行业点评报告：广州购房限制再松绑，政策信号显稳预期锚点

事件：广州优化房地产购买政策，对120平方米以上住房限购放开 2024年1月27日，广州市人民政府办公厅关于进一步优化房地产市场平稳健康发展政策措施的通知，通知指出，在限购区域范围内，购买建筑面积120平方米以上（不含120平方米）住房，不纳入限购范围。在限购区域范围内，居民家庭将自有住房用作租赁住房并办理房屋租赁登记备案手续的，或者在广州市存量房交易系统取得房源信息编码并挂牌计划出售的，购买住房时相应核减家庭住房套数。对于具备合并不动产权证书条件的房屋，购房人可以申请转移登记业务、合并登记业务一同办理。商服类物业不再限定转让对象。 历史周期下稳供求关系，年内全国性稳预期锚点 此次一线城市广州再度推出宽松政策，是继2023年广州实施认房不认贷政策、外围区域限购放开、首付比例和贷款利率降低后，再度进行购房政策优化。通知中限购政策放松将进一步优化改善型住房需求侧平衡，将有助于提升市场的活跃度，促进房屋交易的增加，为市场注入新的活力。其次，对居民家庭自有住房用于租赁并完成登记备案手续的宽松政策，有助于提高住房供应，缓解市场的供需矛盾。通知下发前2024年1月1-26日，广州商品房成交面积同比下行5.92%，此次广州宽松政策的实施对一线城市住房市场及其下沉市场全年政策预期起到了关键的锚点作用。 看好一线城市政策跟进速度，2024年成交回暖可期 随着本轮广州市住房政策进一步调整，全国住房市场有望进一步随广州市场同步传动优化，一线城市限购政策将进一步打开。自2023年广州对购房政策实施宽松以来，2023年三季度和四季度广州市新房月度同比增速上涨明显（新房三季度月度同比增速均值上涨5.00%，四季度上涨3.61%；二手房三季度月度同比增速均值下跌7.70%，四季度上涨13.61%）。克而瑞数据显示，2023年广州限购区域内，120平方米以上户型的供应套数为10426套，占比为42%;而相应的成交套数为8409套，占比为37%，此轮政策调整有望大幅改善广州房地产市场销售交易情况。随着预期的稳定及政策的企稳作用，2024年房地产市场的整体改善值得期待。 投资建议 我们认为，2024年起，市场供求平衡将进一步实现高质量适配，整体市场信心有望企稳，以一线城市政策宽松作为整年预期的锚点，其余城市有望继续跟进调整整体供求关系，销售交易情况将在2024年得到系统性修复。我们预计后续一线城市非核心区域限购政策或将加速出台。我们持续看好投资强度高、布局区域优、机制市场化的强信用房企。受益标的：（1）保利发展、招商蛇口、中国海外发展、建发股份、越秀地产、华发股份等优质央国企；（2）万科A、滨江集团、新城控股等财务稳健的民企和混合所有制企业。 风险提示：政策推进节奏不确定性、地产行业修复不及预期。