高测股份机构调研纪要

高测股份机构调研报告 调研日期:2024-01-23 青岛高测科技股份有限公司成立于2006年,总部位于青岛市高新技术产业开发区。该公司专注于高硬脆材料切割设备、切割耗材的研发、生产、销售及其配套服务,主要面向光伏行业生产厂商提供硅棒至硅片“截断、开方、磨抛、切片”环节的系统解决方案。高测股份是光伏行业全球前十名硅片制造企业的客户,也是国内第一家同时提供切割设备、切割耗材与切割工艺的龙头供应商。自2018年以来,公司持续推进金刚线切割技术在更多高硬脆材料加工领域的研发及产业化应用,以科技创新为先导,持续为客户创造价值,推动行业降本增效,助力“碳中和”。 2024-01-26 董秘王目亚,IR经理熊玉琳 2024-01-232024-01-26 特定对象调研,电话会议公司会议室、线上 睿远基金 基金管理公司 - 中金公司 证券公司 - 上海合道资产管理 资产管理公司 - 恒越基金 基金管理公司 - 上海翀云私募基金 基金管理公司 - 长江证券(上海)资产 资产管理公司 - 长安国际信托 信托公司 - 中国人保资产 保险资产管理公司 - 逐光私募基金 - - 上海聚鸣投资 投资公司 - 安信证券 证券公司 - 长城证券 证券公司 - 招商证券资产 资产管理公司 - 上海保银私募基金 - - 鸿运私募基金 - - 国联基金 基金管理公司 - 国华兴益保险资产 保险资产管理公司 - 杭州长谋投资 - - 深圳市尚诚资产 资产管理公司 - 华泰证券(上海)资产 资产管理公司 - 深圳市杉树资产 资产管理公司 - 吉富创业投资 创业投资公司 - 征金资本 资产管理公司 - 广东正圆私募基金 基金管理公司 - 华鑫证券 证券公司 - 深圳市坤厚私募基金 - - 上海煜德投资 投资公司 - 泉果基金 基金管理公司 - 深圳熙山资本 资产管理公司 - 新华基金 基金管理公司 - 华宝基金 基金管理公司 - 海南鸿盛私募基金 - - 华夏财富创新投资 投资公司 - 天治基金 基金管理公司 - 新思路投资 投资公司 - 上海东方证券资产 资产管理公司 - 西部证券 证券公司 - 上海贵源投资 投资公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 江西彼得明奇资产 基金管理公司 - 万向创业投资 创业投资公司 - 中邮创业基金 基金管理公司 - 上海申银万国证券 证券公司 - 北京琮碧秋实私募基金 - - 风和投资 投资公司 - 上海希瓦私募基金 基金管理公司 - 北京泰德圣投资 基金管理公司 - 东方财富证券 证券公司 - 南京睿澜私募基金 基金管理公司 - 广州玄甲私募基金 - - 国盛证券 证券公司 - 格林基金 基金管理公司 - 华运基业(北京)投资 - - 保银资产 资产管理公司 - 广东海辉华盛证券投资基金 投资公司 - 相聚资本 其它 - 中邮证券 证券公司 - 深圳市榕树投资 投资公司 - 宏利投资(香港) - - 南银理财 其它金融公司 - 安信基金 基金管理公司 - 金元顺安基金 基金管理公司 - 国泰基金 基金管理公司 - 广发证券 证券公司 - 国开证券 证券公司 - 中国银河证券 证券公司 - 上海递归私募基金 基金管理公司 - 东北证券 证券公司 - 深圳山石私募基金 - - 杭州冲和投资 投资公司 - 望华基金 - - 第一北京投资 投资公司 - 华泰保兴基金 基金管理公司 - 民生加银基金 基金管理公司 - 东兴基金 基金管理公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 上海摩旗投资 投资公司 - 大和资本 其它 - 北京容光私募基金 基金管理公司 - 山东圆融投资 - - 涌德瑞烜(上海)私募基金 - - 深圳创亿恒富资产 - - 兴银理财 其它金融公司 - 三鑫资产 - - 兴证全球基金 基金管理公司 - 申万菱信基金 基金管理公司 - 国联安基金 基金管理公司 - 南方基金 基金管理公司 - 碧云资本 资产管理公司 - 西藏合众易晟投资 投资公司 - 红杉资本产业基金- Daiwa(Shanghai)CorporateStrategicAdvisoryCo.Ltd. -- CIGlobalInvestmentsAsiaLimited其它- FederatedHermes,Inc.投资公司- TXCapital(HK)Limited.-- 招商基金 基金管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 光大理财 其它金融公司 - 山西证券 证券公司 - 摩根士丹利基金 基金管理公司 - 深圳重器资产 资产管理公司 - 郑州云杉投资 投资公司 - 海通证券 证券公司 - 申万宏源证券 证券公司 - 博时基金 基金管理公司 - 浙江纳轩私募基金 - - 华能贵诚信托 信托公司 - 太平养老保险 寿险公司 - 浙商中拓集团 - - 东方证券 证券公司 - 鑫元基金 基金管理公司 - 上海弘尚资产 其它 - 民生证券 证券公司 - 财信证券 证券公司 - 海南晓煜投资 投资公司 - 上海麒书投资 - - 上海方物私募基金 基金管理公司 - 昊泽致远(北京)投资 投资公司 - 太平资产 保险资产管理公司 - 上海阿杏投资 投资公司 - 国泰君安证券 证券公司 - 上海益和源资产 资产管理公司 - 西南证券 证券公司 - 天风证券 证券公司 - 淳厚基金 基金管理公司 - 深圳宏鼎财富 其它 - 海南棕榈湾投资 投资公司 - 千合资本 资产管理公司 - 兴业证券 证券公司 - 交银施罗德基金 基金管理公司 - 杭州富贤企业管理 其它 - 上海景富投资 投资公司 - 光大证券 证券公司 - 上海正心谷投资 投资公司 - 国信证券 证券公司 - 华泰证券 证券公司 - 上海国际信托 信托公司 - 华西证券 证券公司 - 华福证券 证券公司 - 中航证券 证券公司 - 国寿安保基金 基金管理公司 - 甬兴证券 证券公司 - 华安证券 证券公司 - 方正证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 上海筌笠资产 资产管理公司 - 广州立正资本 资产管理公司 - 禾永投资 投资公司 - 长城基金 基金管理公司 - 晋泰集团 - - 浦银安盛基金 基金管理公司 - 深圳市佳银基金 - - 玄卜投资(上海) 投资公司 - 上海犁得尔私募基金 - - 张家港高竹私募基金 基金管理公司 - 华泰柏瑞基金 基金管理公司 - 德邦证券 证券公司 - 上海钦沐资产管理 资产管理公司 - 长城财富资产管理 保险资产管理公司 - 上海石锋资产 资产管理公司 - 珠海阿巴马资产 资产管理公司 - 厦门金恒宇私募基金 - - 鹏华基金 基金管理公司 - 淡水泉(北京)投资 投资公司 - 国金证券 证券公司 - 农银人寿保险 寿险公司 - 中信证券 证券公司 - 上海玖鹏资产 资产管理公司 - 中信建投证券 证券公司 - 浙商证券 证券公司 - 瑞银证券 证券公司 - 优谷资本 资产管理公司 - 中银国际证券 证券公司 - 国海证券 证券公司 - 金鹫资本 - - 东海证券 证券公司 - 上海证券 证券公司 - 复华投信资产(香港) - - 成都红泰投资 投资公司 - 北京枫瑞资产 基金管理公司 - 上海和谐汇一资产 资产管理公司 - 上海宽远资产 资产管理公司 - 江苏第五公理投资 投资公司 - 江苏瑞华投资 投资公司 - 1、公司2023年度利润情况及变化原因? 2023年度公司实现归母净利润约14.4亿~14.8亿,同比增加82.60%到87.67%,实现扣非后净利润约14亿~14.6 亿,同比增加86.61%到94.61%。受益于旺盛的全球光伏新增装机需求以及公司领先的技术优势,公司产品竞争力持续提升,净利润保持良好增长态势,业绩增长主要受益于: ①2023年全球光伏新增装机需求持续旺盛,公司充分发挥“切割设备+切割耗材+切割工艺”技术闭环优势不断提高产品竞争力,光伏 设备、金刚线、硅片切割加工服务各项业务均持续快速发展,业绩实现大幅增长。光伏设备订单大幅增加,龙头地位稳固;金刚线产能及出货量大幅增加,基本实现满产满销,竞争力持续提升;硅片切割加工服务业务产能持续释放,专业化切割技术优势持续领先,出货规模大幅增加。 ②2023年公司保持技术优势持续领先的同时进一步实现降本增效,公司第四季度盈利情况虽受到光伏行业波动的一定影响,但凭借产品 和服务的领先竞争优势及精细的成本控制能力,公司第四季度光伏设备仍实现了大规模稳定交付、金刚线产能利用率基本饱和、硅片切割 加工服务仍保持较高开工率,各项业务仍保持了较好的盈利能力。 ③2023年公司半导体、蓝宝石、磁材及碳化硅等创新业务设备及耗材产品竞争力持续领先,订单稳步增长,业绩实现大幅增长。碳化硅金刚线切片机技术领先,订单规模大幅增长,市场渗透率快速提升;磁材订单规模增长迅速,市占率快速提升;半导体及蓝宝石设备及耗材保持持续领先优势及高市占率。 2、目前金刚线的出货结构、毛利率及产能情况? 目前,公司金刚线出货主要以32线及30线为主,32及以下线型在出货结构中占比80%以上。金刚线的价格从2023年四季度开始 出现较大幅度调整,行业盈利能力整体受到影响。公司依托领先的技术优势和成本控制能力,不断实现降本增效,同时始终保持最细线型的主流出货,虽然毛利率受到一定影响但仍然保持了较好的盈利能力。公司金刚线产品竞争力持续提升,2024年,壶关(一期)4000 万KM金刚线项目产能全部释放后,公司金刚线产能规模将达到1亿KM以上,有助于公司金刚线市占率进一步提升。 3、公司硅片切割加工服务业务产能落地节奏及2024年预计出货规模? 目前公司硅片切割加工服务业务已完全落地的项目产能规模为38GW/年,宜宾(一期)25GW大硅片项目处于初步爬产阶段,预计2024年上半年达产。2024年硅片切割加工服务产能规模可达63GW,全年有效出货目标50GW以上。