高测股份机构调研纪要

高测股份机构调研报告 调研日期:2023-07-01 2023-07-31 董事长张顼,董事会秘书王目亚,IR经理熊玉琳 2023-07-012023-07-31 特定对象调研,电话会议公司会议室、电话会议 易方达基金 基金管理公司 - 路博迈基金 投资公司 - 远信投资 - - 翀云资产 - - 浙商资管 资产管理公司 - 泉果基金 基金管理公司 - 东方红资产 资产管理公司 - 浦银安盛基金 基金管理公司 - 睿远基金 基金管理公司 - 国海富兰克林基金 基金管理公司 - 永赢基金 基金管理公司 - 广发基金 基金管理公司 - 华夏基金 基金管理公司 - 中金公司 证券公司 - 泓德基金 基金管理公司 - 海通证券 证券公司 - 银河证券 证券公司 - 兴华基金 - - 上海万纳私募资金 - - 国泰基金 基金管理公司 - 中邮基金 基金管理公司 - 常春藤资本 资产管理公司 - 贝莱德基金 其它 - 中韩人寿保险 寿险公司 - 农银理财 其它金融公司 - 安信证券 证券公司 - 长江证券 证券公司 - 上海彤源投资 投资公司 - 上海仙人掌私募基金 - - 国泰君安证券 证券公司 - 五矿证券 证券公司 - 中信证券 证券公司 - 武汉嘉树投资 投资公司 - 三峡资本 其它 - 铸成投资 投资公司 - 华泰证券 证券公司 - 嘉实基金 基金管理公司 - 中立创投基金 - - 华创证券 证券公司 - 正心谷资本 其它 - 烜鼎资产 资产管理公司 - 果实资本 基金管理公司 - 长安信托 信托公司 - 明见投资 投资公司 - 申万菱信基金 基金管理公司 - 上海睿郡资产 资产管理公司 - 东北证券 证券公司 - 国寿安保基金 基金管理公司 - 瑞银证券 证券公司 - 东吴证券 证券公司 - 民生证券 证券公司 - 平安基金 基金管理公司 - 资本集团 其它 - PAG 基金管理公司 - 朱雀基金 基金管理公司 - 博时基金 基金管理公司 - 淳厚基金 基金管理公司 - 金鹰基金 基金管理公司 - 1、公司上半年利润大幅增长原因? 公司已于2023年7月27日披露了《2023年半年度业绩预增公告》,2023年半年度实现归属于母公司所有者净利润为70,000.00万元到72,000.00万元,与上年同期(法定披露数据)相比,预计将增加46,304.67万元到48,304.67万元,同 比增加195.42%到203.86%。预计2023年半年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为68,000.00万元到70,000.00万元,与上年同期(法定披露数据)相比,预计将增加44,720.35万元到46,720.35万元,同比增加 192.10%到200.69%。 公司业绩快速增长一方面受益于光伏行业大环境的景气度,另一方面来自于公司核心竞争力的不断提升以及公司的商业逻辑及商业模式得到市场的不断验证与认可。2023年上半年光伏行业市场需求旺盛,公司光伏设备产品竞争力持续领先,龙头效应显著,订单大幅增加; 依托于“切割设备+切割耗材+切割工艺”的数据闭环优势,公司金刚线生产工艺不断进步,产品品质不断提升,竞争力持续增强,金刚线产能及出货量大幅提升;公司硅片切割加工服务规模优势凸显,技术闭环专业化分工优势明显,产能持续释放;公司半导体、蓝宝石及磁材创新业务设备及耗材产品竞争力持续领先,订单稳步增长,同时公司在碳化硅金刚线切割领域持续保持领先地位,市场渗透率快速提升,订单大幅增加。 2、建湖(二期)12GW光伏大硅片项目进度及设备选型? 公司建湖(二期)12GW光伏大硅片项目于2022年12月开工建设,2023年7月15日首台切片机已进场,目前已进入安装调试阶段 ,预计三季度将逐步释放产能,2023年末公司硅片切割加工服务项目落地产能规模将达到38GW。建湖(二期)采用GC-800XP切片机 ,全球首推单机双工位可变轴距设计,可兼容16X/18X/210/230/240等不同尺寸硅片的切割需求,同步兼容HJT和TOPCon等 新型电池的大尺寸、薄片化、半片、矩型片发展需求。同时,该设备拥有自主开发软件和张力控制算法,预留MES/自动化接口,可利用大数据平台实现智能化生产作业和精细化生产管控,加工硅棒尺寸可兼容至950mm,可实现单GW设备占地面积比单工位设备节省25%以上, 主操人工成本可节省30%以上。 3、公司金刚线的出货情况?如何看待金刚线行业未来毛利率趋势? 截至2023年7月21日,公司2023年金刚线出货突破3300万公里,已超过2022年全年出货量。目前公司金刚线的出货结构 仍以36μm、34μm及以下线型为主,其中34μm及以下线型出货占比70%以上,30μm线型金刚线已在客户端推广验证。2023 年一季度公司金刚线毛利率达到52.20%,相比2022年度提升9.1个百分点。金刚线行业头部企业毛利率相对较高,主要原因在于 金刚线生产具有较高的技术壁垒,而技术壁垒会带来相应的技术溢价。回顾近几年金刚线行业的发展历程,其实在各个阶段都存在细线化产 能紧缺而名义产能相对过剩的状态,头部企业因其技术优势始终保持了较高的毛利率。目前金刚线市场需求持续旺盛,金刚线供应产能扩张节奏也比较快,但细线化供应始终紧缺。在光伏行业降本增效的趋势下金刚线的价格处于下行趋势,但基于细线化迭代能力、产品一致性等技术壁垒带来的金刚线差异化竞争,我们认为具有技术优势的企业将充分受益,金刚线行业毛利率分化趋势将会更加明显。 4、公司大股东原始股解禁后是否有减持计划? 公司已于2023年7月29日披露了《关于首次公开发行部分限售股上市流通的公告》,公司控股股东、实控人张顼先生持有的首次公开发行限售股81,312,462股,占公司总股本23.98%,该股份锁定期自公司股票上市之日起36个月,将于2023年8月7日 起上市流通。 公司2022年度向特定对象公司控股股东、实控人张顼先生发行A股股票18,212,668股,该新增股份已于2023年6月26日 完成股份登记手续,锁定期自该股份发行结束之日起18个月。根据张顼先生前期出具的相关承诺“自定价基准日起至上市公司本次发行完成后六个月内,本人将不会以任何方式减持所持有的上市公司股票,也不存在减持上市公司股票的计划”,张顼先生持有股份的转让会严格遵守上述承诺及相关法律法规以及中国证监会、上海证券交易所的监管要求。