证券研究报告|2024年01月21日 核心观点行业研究·海外市场专题 消费数据表现良好 1月17日,美国零售数据公布。其中,零售销售同比+5.6%(前值+4%),环比+0.6%(前值+0.35%,共识+0.4%);控制组零售销售环比+0.76%(前值0.47%,共识+0.3%)。 1月19日,密歇根大学消费者情绪指数公布。其中,消费者预期指数从67.4上升至75.9;消费者现状指数从73.3上升至83.3;情绪指数从69.7上升至78.8。 股价表现:大盘指数创新高,宏观经济基本面成为主线 本周,美股多个大盘股指数(道琼斯、标普500、纳斯达克100)刷新了历史新高。从多资产的角度观察,美债价格下跌、美股上涨,呈现出股债跷跷板的格局,说明市场正在围绕基本面进行交易。 这种逻辑下,大盘蓝筹和成长成为主要的受益方。在罗素1000成长、罗素 1000价值、罗素2000成长、罗素2000价值四个指数中,罗素1000成长 (+2.2%)是唯一收涨的指数,说明大盘成长是本周唯一有效的风格。 行业方面,表现居前的有半导体(+8.6%)、硬件(+2.9%)、消费者服务(+2.6%)、软件(+2.5%)、保险(+2.4%)等;表现较弱的有公用事业(-3.7%)、能源(-3.1%)、汽车(-2.7%)、家庭个人用品(-1.9%)、房地产(-1.9%)等。 量价指标:上行动能进一步放大 本周,美股的日均资金强度(日均成交量x日均涨跌)进一步提升,标普500当周日均水平为+11.6亿美元,上周为+6.3亿美元,近4周平均+1.9亿美元,近52周日均+2.8亿美元。 分行业看,半导体、软件、硬件的上行动能已经很强;汽车下行动能有所缓释,但是依然是量价处境最弱的行业;下行动能较强的行业还有能源、医疗设备服务、公用事业、材料等。 业绩预期:维持盈利上升趋势 本周,美股维持业绩上修趋势,标普500动态预期EPS上升0.2%,与上周一致。 分行业看,24个GICS二级行业中,22个行业的EPS有所上修,2个行业的EPS有所下修。EPS上升幅度较大的行业有硬件(+0.5%)、半导体(+0.5%)、零售业(+0.4%)、制药(+0.4%)、软件(+0.3%);EPS下修的行业有银行 (-0.3%)和材料(-0.2%)。 风险提示:经济基本面的不确定性,国际政治局势的不确定性,美国财政政策的不确定性,美联储货币政策的不确定性。 美股 中性·维持评级 证券分析师:王学恒证券分析师:张熙,CFA010-880053820755-81982090 wangxueh@guosen.com.cnzhangxi4@guosen.com.cnS0980514030002S0980522040001 市场走势 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《美股市场基础研究-纳斯达克综指与纳斯达克100基础概览》 ——2024-01-19 《美股市场速览-降息概率进一步上调》——2024-01-14 《美股市场速览-降息概率减小带动股债价格下行》——2024-01-07 《美股市场速览-大盘价值占优,传统行业受益》——2023-12-31 《美股2024年投资策略-探清美股的“虚实”》——2023-12-30 美股市场速览 大盘成长占优,指数创新高 中性 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 内容目录 一、全球市场表现4 1.1全球主要指数与资产表现4 1.2美国重点市场与宏观数据5 二、标普500成分股数据追踪6 2.1涨跌幅6 2.2量价指标7 2.3业绩预期8 2.4收益率归因9 图表目录 图1:全球主要指数与资产表现4 图2:美国零售销售总额:季调:环比(%)5 图3:美国核心零售总额:季调:环比(%)5 图4:美国密歇根大学消费者现状指数5 图5:美国密歇根大学消费者预期指数5 图6:标普500核心成分股涨跌幅6 图7:标普500各板块涨跌幅(自由流通市值加权平均)6 图8:标普500核心成分股资金强度(日均涨跌额x日均成交量,百万美元)7 图9:标普500各板块资金强度(日均涨跌额x日均成交量,百万美元)7 图10:标普500核心成分股业绩预期调整幅度8 图11:标普500各板块业绩预期调整幅度(自由流通市值加权平均)8 图12:标普500各板块收益率归因9 一、全球市场表现 1.1全球主要指数与资产表现 图1:全球主要指数与资产表现 市场/资产名称收盘价本周近4周近13周近26周近52周月初至今季初至今年初至今 美股 标普500 4,840 +1.2% +1.8% + 14.6% +6.7% +2 1.8% +1.5% +1.5% +1.5% 标普1000 15,414 +0.3% -2.3% + 15.0% +1.2% + 6.1% -2.1% -2.1% -2.1% 标普综合1500 1,097 +1.1% +1.4% + 14.6% +6.2% +2 0.5% +1.2% +1.2% +1.2% 纳斯达克100 17,314 +2.9% +3.2% + 18.9% +12.2% +4 9.0% +2.9% +2.9% +2.9% 纳斯达克综合 15,311 +2.3% +2.1% + 17.9% +9.1% +3 7.4 % +2.0% +2.0% +2.0% 道琼斯工业 37,864 +0.7% +1.3% + 14.3% +7.5% +1 3.4% +0.5% +0.5% +0.5% 全球 MSCI全球 724 -0.1% +0.4% + 12.8% +3.9% +1 3.8% -0.4% -0.4% -0.4% MSCI发达市场 3,175 +0.2% +0.7% + 13.8% +4.8% +1 6.5% +0.2% +0.2% +0.2% MSCI新兴市场 971 -2.5% -2.2% +4.9% -4.3% - 6.3% -5.2% -5.2% -5.2% 中国 A50 1,184 +0.3% -1.4% -6.9% -11.3% -1 6.3% -3.9% -3.9% -3.9% 沪深300 3,270 -0.4% -2.0% -6.9% -14.4% -2 1.8% -4.7% -4.7% -4.7% 万得全A 4,249 -2.7% -4.5% -6.1% -13.5% -1 7.6% -6.9% -6.9% -6.9% 恒生指数 15,309 -5.8% -6.3% - 10.9% -19.7% -3 0.6% -10.2% -10.2% -10.2% MSCI中国美元 50 -5.8% -5.6% -9.2% -18.0% -3 1.3% -10.0% -10.0% -10.0% 欧洲 斯托克50(欧元) 4,449 -0.7% -1.6% + 10.5% +1.3% + 8.0% -1.6% -1.6% -1.6% 德国DAX 16,555 -0.9% -0.9% + 11.9% +2.3% +10.1% -1.2% -1.2% -1.2% 法国CAC40 7,372 -1.3% -2.6% +8.1% -0.8% + 5.4% -2.3% -2.3% -2.3% 英国富时100 7,462 -2.1% -3.1% +0.8% -2.6% - 4.0% -3.5% -3.5% -3.5% 日韩 日经225 35,963 +1.1% +8.4% + 15.0% +11.3% +3 5.4 % +7.5% +7.5% +7.5% 韩国综合指数 2,473 -2.1% -4.9% +4.1% -5.3% + 3.2% -6.9% -6.9% -6.9% 新兴市场 印度SENSEX 71,683 -1.2% +0.8% +9.6% +7.5% +1 8.2% -0.8% -0.8% -0.8% 巴西IBOVESPA 127,316 -2.8% -4.1% + 12.5% +5.9% +1 3.6% -5.1% -5.1% -5.1% 俄罗斯RTS 1,130 -0.5% +6.9% +4.5% +11.6% +1 3.9% +4.3% +4.3% +4.3% 越南胡志明指数 1,178 +2.0% +6.8% +6.3% -0.7% + 6.3% +4.2% +4.2% +4.2% 美债收益率 三个月 5.370 +1bp -1bp -10bp -5bp + 71bp +2bp +2bp +2bp 两年 4.389 + 24bp +6bp -68bp - 46bp + 21bp + 14bp + 14bp + 14bp 十年 4.130 +19bp + 23bp -78bp + 29 bp + 65bp + 26bp + 26bp + 26bp 三十年 4.337 + 16bp + 2 8bp -74bp + 44 bp + 69bp + 32 bp + 32 bp + 32 bp 汇率 美元指数 103.23 + 0.8% + 1.5% -2.8% + 2.1% + 1.2% + 1.8% + 1.8% + 1.8% 美元兑离岸人民币 7.2035 + 0.2% + 0.7% -1.7% + 0.2% + 6.2% + 1.1% + 1.1% + 1.1% 美元兑英镑 0.7871 + 0.4% - 0.1% -4.3% + 1.2% - 2.5% + 0.2% + 0.2% + 0.2% 欧元兑美元 1.0898 - 0.5% - 1.1% +2.9% - 2.0% + 0.4% - 1.3% - 1.3% - 1.3% 美元兑日元 148.18 + 2.3% +4.0% -1.1% + 4.5% +1 4.4% + 5.1% + 5.1% + 5.1% 商品 NYMEXWTI原油 73.43 + 0.9% - 0.1% - 16.8% - 4.4% -1 0.1% + 2.9% + 2.9% + 2.9% COMEX黄金 2,032 - 1.1% - 1.6% +1.9% + 3.5% + 5.4% - 1.9% - 1.9% - 1.9% 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 1.2美国重点市场与宏观数据 图2:美国零售销售总额:季调:环比(%)图3:美国核心零售总额:季调:环比(%) 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 图4:美国密歇根大学消费者现状指数图5:美国密歇根大学消费者预期指数 资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理资料来源:Wind、国信证券经济研究所整理 二、标普500成分股数据追踪 2.1涨跌幅 图6:标普500核心成分股涨跌幅 代码名称GICS板块本周近4周近13周近26周近52周月初至今季初至今年初至今 LLY.N 礼来 医疗保健 -2.2% 10.2% 7.5% 36. 0% 81.6% 7.8% 7.8% 7.8% ABBV.N 艾伯维 医疗保健 1.5% 6.3% 12.7% 14.6% 10.1% 6.3% 6.3% 6.3% UNH.N 联合健康集团 医疗保健 -3.4% -3.2% -4.5% -0.6% 3.5% -4.4% -4.4% -4.4% JNJ.N 强生公司 医疗保健 -0.4% 4.0% 5.7% -5.0% -4.2% 3.2% 3.2% 3.2% MSFT.O 微软 信息技术 2.6% 6.4% 2 2.0% 16.0% 66.0% 6.0% 6.0% 6.0% GOOGL.O 谷歌-A 信息技术 2.6% 3.5% 7.9% 2 2.0% 49.3% 4.8% 4.8% 4.8% META.O 脸书 信息技术 2.4% 8.5% 2 4.2% 30. 3% 175.1% 8.3% 8.3% 8.3% AAPL.O 苹果 信息技术 3.0% -1.1% 10.8% -0.2% 38.9 -0.5% -0.5% -0.5