碳酸锂周报：12月进口大幅上涨，碳酸锂震荡运行

和合期货：碳酸锂周报（20240122-20240126） ——12月进口大幅上涨，碳酸锂震荡运行 作者：段晓强 期货从业资格证号：F3037792期货投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 摘要： 宏观面货币政策利好。央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流 动性1万亿元，本次降准幅度较前几次降准幅度增加一倍，意味着货币政策逆周期调节力度显著增大，超出市场预期。同时，提供给金融机构的支农支小再贷款、再贴现利率由2%下调到1.75%，这些措施都将有助于推动信贷定价基准的贷款市场报价利率，也就是我们平常说的LPR下行。 基本面供给过剩改善不大。上游锂资源供应增量明显，海外锂资源供给持续放量，澳洲锂矿和南美盐湖仍然是供给总量和增量的主力军，据中国海关数据统计，2023年1-12月锂精矿约401万吨，同比增加41%。需求端，动力电池年度产量增速放缓，储能电池领域也将放缓。 技术面震荡。盘面看，碳酸锂7月21日上市以来一直持续下跌，多条均线 明显的空头排列，说明当前还处于空头趋势中，特别是11月6日再次下坡15 万重要平台位，11月底连续下破6个整数关口，最低下探到85650后开始反弹， 后两日连续涨停，高开后大幅下跌，盘面看12月开始碳酸锂进入震荡期。 目录 一、碳酸锂期货合约本周走势及成交情况.-3- 1、本周碳酸锂震荡..........................................-3- 2、碳酸锂本周成交情况......................................-3- 二、影响因素分析..................................................................................................................-3- 1、全面降准定向降息，货币政策继续支持......................- 3 - 2、进口锂矿价格持续回落，24年锂矿继续增产..- 5 - 3、动力电池年度产量增速放缓，储能电池领域也将放缓..........- 7 - 三、后市行情研判..................................................................................................................-8- 四、交易策略建议..................................................................................................................-9- 风险揭示：.................................................-9- 免责声明：.................................................-9- 一、碳酸锂期货合约本周走势及成交情况 1、本周碳酸锂震荡 数据来源：文华财经和合期货 2、碳酸锂本周成交情况 1月22--1月26日，碳酸锂指数总成交量52.1万手，较上周减少11.3万 手，总持仓量25.6万手，较上周减仓0.9万手，碳酸锂主力震荡，主力合约收盘价100650，与上周收盘价下跌0.74%。 二、影响因素分析 1、全面降准定向降息，货币政策继续支持 1月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，中国人民银行行长潘功胜 表示，将于2月5号下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流动性1万亿元，本次降准幅度较前几次降准幅度增加一倍，意味着货币政策逆周期调节力度显著增大，超出市场预期。同时，提供给金融机构的支农支小再贷款、再贴现利率由2%下调到1.75%，这些措施都将有助于推动信贷定价基准的贷款市场报价利率，也就是我们平常说的LPR下行。 随着本次降准和下调支农再贷款、支小再贷款和再贴现利率超出市场预期，释放出鲜明的货币政策稳增长信号，有助于提振市场信心，利多当前商品市场情绪。 数据来源：wind 数据来源：wind 1月22日，今年首次LPR报价出炉，一年期LPR为3.45%，五年期LPR为 4.2%，均与前值和预期持平。但为维持市场流动性，央行1月超额续作了9950亿元MLF，利率维持在2.5%不变，当时市场对降准降息仍有一定的预期。 数据来源：央行数据中心 数据来源：央行数据中心 央行行长潘功胜表示，2023年面对发达经济体货币政策的外溢影响，人民银行立足国内经济发展，两次下调了政策利率，两次下调了存款准备金率，保持了市场流动性的合理充裕，优化信贷结构，有力支持了实体经济。 2、进口锂矿价格持续回落，24年锂矿继续增产 2023年上游锂资源供应增量明显，海外锂资源供给持续放量，澳洲锂矿和 南美盐湖仍然是供给总量和增量的主力军。据中国海关数据统计，2023年1-12月锂精矿约401万吨，同比增加41%。我国锂矿对外依存度在50%以上，澳大利亚依然是中国最大的锂矿进口来源国。2024年澳洲锂精矿合计新增85万吨锂精矿产能，预计2024年澳大利亚的锂资源供应将达到46.2万吨（碳酸锂当量LCE），同比增长22%。 数据来源：生意社 数据来源：生意社 数据来源：生意社 4、动力电池年度产量增速放缓，储能电池领域也将放缓 12月，我国动力和其他电池合计产量为77.7GWh,环比下降11.4%，同比增长48.1%。1-12月，我国动力和其他电池合计累计产量为778.1GWh，累计同比增长42.5%。 数据来源：中国汽车动力电池产业创新联盟 数据来源：中国汽车动力电池产业创新联盟 2023年储能市场受国内外政策、库存管理、原材料价格、产能过剩等影响，增速放缓。2023年1-11月我国储能电池产量为147.22GWh。而全球储能锂电池预计出货量为220GWh，同比增长38.1%，但增速下滑较为明显，出货量不及预期。2024年库存压力以及海外高利率对于储能市场还将形成持续压力，预计2024年全球储能锂电池的出货量接近290GWh，相较前两年，储能电池增速将继续放缓，对于碳酸锂的需求增速也有明显放缓，难以为碳酸锂消费形成较大的利好。 数据来源：生意社 三、后市行情研判 宏观面货币政策利好。央行下调存款准备金率0.5个百分点，向市场提供流 动性1万亿元，本次降准幅度较前几次降准幅度增加一倍，意味着货币政策逆周期调节力度显著增大，超出市场预期。同时，提供给金融机构的支农支小再贷款、再贴现利率由2%下调到1.75%，这些措施都将有助于推动信贷定价基准的贷款市场报价利率，也就是我们平常说的LPR下行。 基本面供给过剩改善不大。上游锂资源供应增量明显，海外锂资源供给持续放量，澳洲锂矿和南美盐湖仍然是供给总量和增量的主力军，据中国海关数据统计，2023年1-12月锂精矿约401万吨，同比增加41%。需求端，动力电池年度产量增速放缓，储能电池领域也将放缓。 技术面震荡。盘面看，碳酸锂7月21日上市以来一直持续下跌，多条均线 明显的空头排列，说明当前还处于空头趋势中，特别是11月6日再次下坡15 万重要平台位，11月底连续下破6个整数关口，最低下探到85650后开始反弹， 后两日连续涨停，高开后大幅下跌，盘面看12月开始碳酸锂进入震荡期。 四、交易策略建议 观望 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表作者对价格涨跌或市场走势的确定性判断，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 和合期货投询部 联系电话：0351-7342558 公司网址：http://www.hhqh.com.cn 和合期货有限公司经营范围包括：商品期货经纪业务、金融期货经纪业务、期货投资咨询业务、公开募集证券投资基金销售业务。