基础化工行业周报：国际油价震荡运行，碳酸锂价格大幅下跌

证国际油价震荡运行，碳酸锂价格大幅下 跌 券研 究——基础化工行业周报（2024.8.12-2024.8.18） 报 告增持（维持）市场行情走势 过去一周，基础化工指数涨跌幅为-2.04%，沪深300指数涨跌幅为 行业:基础化工 0.42%，基础化工板块跑赢沪深300指数2.46个百分点，涨跌幅居于所 日期: 2024年08月21日 有板块第25位。基础化工子行业涨幅靠前的有：有机硅（1.10%）、复合肥（0.78%）、民爆制品（0.45%）；跌幅靠前的有：聚氨酯（- 分析师:于庭泽 基础化工 沪深300 3% -1%08/23 -5% 10/23 01/2403/2406/2408/24 -9% -12% -16% -20% -24% -27% 最近一年行业指数与沪深300比较 SAC编号:S0870523040001 行业周 报相关报告： 《三部委发文禁止新建受控HFCs产能，维生素、烟酰胺涨幅居前——基础化工行业周报（2024.8.5-2024.8.11）》 ——2024年08月15日 《海外维生素装置出现不可抗力，VA、VE价格进一步上涨——基础化工行业周报 （2024.7.29-2024.8.4）》 ——2024年08月08日 《设备更新和消费品以旧换新政策再加码，重点关注轮胎、制冷剂、MDI等行业投资机会——基础化工行业周报 （20240722-20240728）》 ——2024年08月01日 5.99%）、涤纶（-4.62%）、氨纶（-4.38%）。 化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：二乙醇胺（20.43%）、国产维生素A （9.52%）、国产维生素D3（6.25%）、二氯甲烷（3.74%）、国产维生素E（3.33%）。周跌幅前五的产品分别为：碳酸锂（-7.50%）、盐酸（-6.98%）、重质纯碱（-5.13%）、MTBE（-4.35%）、苯胺（-3.74%）。 行业重要动态 地缘局势反复及原油库存累库，国际油价先涨后跌。中东局势中东地缘局势可能升级引发市场对石油供应的担忧，国际原油价格大幅上行，美油涨破“80”关口。市场传出加沙停火谈判，地缘风险溢价回落，IEA和OPEC下调全球石油需求预期，全球航空燃料需求预计放缓，市场对需求前景担忧再起，国际油价承压下跌，但未能抵消此前的涨幅。截至8月16日，WTI原油价格为76.65美元/桶，布伦特原油价格为79.68美元/桶。预计国际原油价格将继续震荡偏弱运行，后续需关注中东地缘局势、美联储降息预期、EIA库存等。 碳酸锂价格大幅下行，市场悲观情绪弥漫。碳酸锂市场呈显著下滑趋势，期货与现货价格均同步走低。截止到8月15日，国内工业级碳酸锂 （99.0%为主）市场成交价格区间在7-7.1万元/吨，市场均价7.05万元/吨，较上周下跌7.24%；国内电池级碳酸锂（99.5%）市场成交价格区间在7.1-7.5万元/吨，市场均价7.3万元/吨，较上周下跌7.01%。 投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、煤化工板块。建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、山东赫达。 维持基础化工行业“增持”评级。 风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1市场行情走势3 1.1行业走势情况3 1.2个股走势情况4 2化工品价格走势5 2.1价格统计5 2.2化工品价差统计7 3重点个股动态8 4投资建议12 5风险提示12 图 图1：行业（申万）涨跌幅3 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅3 图3：二乙醇胺市场均价5 图4：VA市场均价5 图5：VD3市场均价6 图6：二氯甲烷市场均价6 图7：VE市场均价6 图8：碳酸锂市场均价6 图9：盐酸市场均价6 图10：重质纯碱市场均价6 图11：MTBE市场均价7 图12：苯胺市场均价7 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股4 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股4 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五5 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五5 表5：化工品价差涨跌前五7 1市场行情走势 1.1行业走势情况 图1：行业（申万）涨跌幅 过去一周（8.12-8.18），基础化工指数涨跌幅为-2.04%，沪深300指数涨跌幅为0.42%，基础化工板块跑赢沪深300指数2.46个百分点，涨跌幅居于所有板块第25位。 4% 3% 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 银行 煤炭通信传媒 石油石化非银金融 环保电子 公用事业医药生物交通运输家用电器有色金属计算机汽车 建筑装饰机械设备纺织服饰电力设备商贸零售轻工制造国防军工食品饮料美容护理基础化工 综合农林牧渔 钢铁社会服务建筑材料房地产 -5% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工子行业涨幅靠前的有：有机硅（1.10%）、 复合肥（0.78%）、民爆制品（0.45%）；跌幅靠前的有：聚氨酯 （-5.99%）、涤纶（-4.62%）、氨纶（-4.38%）。 图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% 有机硅 复合肥民爆制品 磷肥及磷化工 改性塑料合成树脂煤化工无机盐橡胶助剂 非金属材料Ⅲ其他塑料制品 炭黑 膜材料 其他化学制品 锦纶涂料油墨 氯碱农药 纺织化学制品其他化学原料其他橡胶制品胶黏剂及胶带 食品及饲料添加剂 钾肥钛白粉 其他化学纤维 氮肥纯碱粘胶氟化工 氨纶涤纶聚氨酯 -7% 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过去一周，基础化工涨幅居前的个股有：保利联合 （14.31%），高争民爆（13.98%），嘉亨家化（12.18%），嘉澳环保（11.78%），科创新源（10.43%）。 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 002037.SZ 保利联合 14.31% 002827.SZ 高争民爆 13.98% 300955.SZ 嘉亨家化 12.18% 603822.SH 嘉澳环保 11.78% 300731.SZ 科创新源 10.43% 300716.SZ 泉为科技 10.07% 300261.SZ 雅本化学 9.24% 688503.SH 聚和材料 9.15% 002395.SZ 双象股份 9.14% 603916.SH 苏博特 8.18% 资料来源：Wind，上海证券研究所 过去一周，基础化工跌幅居前的个股有：盟固利（-18.80%），辉丰股份（-15.41%），红墙股份（-13.38%），亚士创能（- 12.39%），同德化工（-11.13%）。 表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股 代码 股票名称 周涨跌幅 301487.SZ 盟固利 -18.80% 002496.SZ 辉丰股份 -15.41% 002809.SZ 红墙股份 -13.38% 603378.SH 亚士创能 -12.39% 002360.SZ 同德化工 -11.13% 002453.SZ 华软科技 -10.77% 002597.SZ 金禾实业 -10.22% 300641.SZ 正丹股份 -9.14% 688639.SH 华恒生物 -9.02% 603737.SH 三棵树 -8.52% 资料来源：Wind，上海证券研究所 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品分别为：二乙醇胺（20.43%）、国产维生素A（9.52%）、国产维生素D3（6.25%）、二氯甲烷（3.74%）、国产维生素E （3.33%）。周跌幅前五的产品分别为：碳酸锂（-7.50%）、盐酸（-6.98%）、重质纯碱（-5.13%）、MTBE（-4.35%）、苯胺 （-3.74%）。 表3：过去一周化工产品价格涨幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 二乙醇胺 20.43% -20.57% 国产维生素A 9.52% 217.24% 国产维生素D3 6.25% 351.33% 二氯甲烷 3.74% 13.24% 国产维生素E 3.33% 160.50% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 表4：过去一周化工产品价格跌幅前五 名称 周涨跌幅 2024年初至今 碳酸锂（电池级） -7.50% -27.45% 盐酸 -6.98% -36.51% 重质纯碱 -5.13% -36.75% 甲基叔丁基醚(MTBE) -4.35% -1.49% 苯胺 -3.74% -6.92% 资料来源：百川盈孚，Wind，上海证券研究所 图3：二乙醇胺市场均价图4：VA市场均价 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图5：VD3市场均价图6：二氯甲烷市场均价 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图7：VE市场均价图8：碳酸锂市场均价 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图9：盐酸市场均价图10：重质纯碱市场均价 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 图11：MTBE市场均价图12：苯胺市场均价 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 表5：化工品价差涨跌前五 名称 周涨跌幅 名称 周涨跌幅 PTMEG价差 24.14% 顺酐法BDO价差 -20.08% DMF价差 20.08% 天然橡胶-丁苯 -20.00% 纯MDI价差 5.93% 环氧丙烷（PO）价差 -18.25% 聚合MDI价差 4.74% 天然橡胶-顺丁 -11.76% 电石法PVA价差 4.45% 电石法BDO价差 -9.57% 资料来源：Wind，百川盈孚，上海证券研究所 3重点个股动态 万华化学（600309.SH） 公司发布2024年半年度报告，2024年1-6月公司实现营收 970.67亿元，相比上年同期增加10.77%，归属于上市公司股东的净利润81.74亿元，相比上年同期下降4.60%。 聚氨酯业务板块：上半年全球聚氨酯行业需求保持增长态势，特别是冰冷、汽车等市场需求保持增长，海外建筑行业投资需求好转，部分海外装置出现供应波动，纯苯价格持续高位，对聚氨酯产品价格产生推涨效应。石化业务板块：上半年受国际原油市场价格波动、石化行业下游需求不足等多重因素影响，石化行业虽然略有复苏但行业整体利润水平仍处于相对低位。 鲁西化工（000830.SZ） 公司发布2024年半年度业绩预告，上半年共实现归母净利润110,000万元–120,000万元，比上年同期增长467.04%-518.59%；扣除非经常性损益后的净利润112,000万元–122,000万元，比上年同期增长539.74%-596.86%。上半年公司生产装置开工率同比有较大幅度提升，同时受市场供求关系等多种因素影响，部分产品售价同比有所上涨以及原材物料采购价格同比下降，影响部分产品毛利增加。 华峰化学（002064.SZ） 公司发布2024年半年度报告，上半年公司共实现营收137.44 亿元，相比上年同期增长8.89%，归属于上市公司股东的净利润 15.18亿元，相比上年同期增长11.74%。 报告期内，公司氨纶、己二酸板块较上年同期有产能释放，主要产品的产销量均较上年同期上升，公司实现营业收入137.44亿元，较上年同期上升8.89%，营业利润、利润总额、归属于上市公司股东的净利润、基本每股收益分别较上年同期上升15.