碳酸锂周报：进口大幅增长，碳酸锂弱势震荡

和合期货：碳酸锂周报（20240708-20240712） ——进口大幅增长，碳酸锂弱势震荡 作者：段晓强 期货从业资格证号：F3037792期货投询资格证号：Z0014851电话：0351-7342558 邮箱：duanxiaoqiang@hhqh.com.cn 摘要： 宏观面偏中性。6月份全球制造业PMI为49.5%，较上月下降0.3个百分点，连续3个月在50%以下，连续3个月环比下降。美国6月非农新增就业人数虽超 过华尔街预期，但较5月仍大幅下滑，失业率意外升至两年半来最高水平，表明劳动力市场大幅降温，另外，美国6月通胀全面超预期降温，整体CPI环比增速为四年来首次转负，核心同比增速创逾三年新低。年内降息预期大幅升温，9月首次降息的可能性回升至80%，7月降息概率重现。 基本面维持供大于求局面。供给端，碳酸锂进口恢复，5月碳酸锂进口量为 2.46万吨，环比上升15.85%，同比上升142.99%，锂精矿进口大幅增长，5月国内锂精矿进口量约为56.5万实物吨，环比上涨28.2%，市场预计6月我国锂精矿进口量仍将维持高位运行。需求端，6月我国动力和其他电池销量为同比增长51.2%，1-6月，我国动力和其他电池累计销量累计同比增长40.3%；1-6月我国动力和其他电池累计出口达73.7GWh，累计同比增长18.6%，增速恢复。 目录 一、碳酸锂期货合约本周走势及成交情况.-3- 1、本周碳酸锂弱势震荡......................................-3- 2、碳酸锂本周成交情况......................................-3- 二、影响因素分析..................................................................................................................-3- 1、宏观面：全球制造业PMI指数持续下行......................- 3 - 2、美国6月非农、通胀数据均回落，提振市场对美联储降息预期..- 5 - 3、碳酸锂进口恢复，锂精矿进口大幅增长......................- 6 - 4、6月电池销量保持高增速，同时6月出口带动增速恢复..- 7 - 三、后市行情研判..................................................................................................................-7- 四、交易策略建议..................................................................................................................-9- 风险揭示：.................................................-9- 免责声明：.................................................-9- 一、碳酸锂期货合约本周走势及成交情况 1、本周碳酸锂弱势震荡 数据来源：文华财经和合期货 2、碳酸锂本周成交情况 7月8--7月12日，碳酸锂指数总成交量76.8万手，较上周减少14.6万手， 总持仓量30.4万手，较上周减仓0.9万手，本周碳酸锂主力弱势震荡，主力合约收盘价91350，与上周收盘价下跌2.72%。 二、影响因素分析 1、宏观面：全球制造业PMI指数持续下行 据中国物流与采购联合会发布，2024年6月份全球制造业PMI为49.5%，较上月下降0.3个百分点，连续3个月在50%以下，连续3个月环比下降。分区域看，亚洲制造业PMI与上月持平，连续4个月保持在51%以上；欧洲、美洲和非洲制造业PMI较上月均有不同程度下降，且指数均在50%以下。 综合指数变化，在亚洲制造业增速保持稳定的情况下，6月份全球经济仍保持在复苏通道，但欧洲、美洲和非洲制造业复苏均有所放缓，导致全球经济复苏动力趋弱。从上半年来看，全球制造业PMI均值为49.7%，较去年同期上升0.9个百分点。全球经济复苏力度好于去年同期。 在全球市场需求增量难的背景下，全球经济恢复进程波动难免。二季度，全球制造业PMI均值为49.7%，较一季度略高0.1个百分点，显示全球经济温和复 苏趋势未变。但分月来看，全球制造业PMI呈现逐月小幅下降趋势。国际清算银行最近发布报告认为，主要经济体央行有效降低了通胀压力，全球经济有望向着平稳着陆的方向发展。 全球6月份制造业PMI指数 数据来源：中国物流信息中心 欧洲制造业恢复有所波动，PMI较上月下降。2024年6月份，欧洲制造业PMI为48%，较上月下降1个百分点，未能延续上月快速上升势头。 非洲制造业延续弱势恢复态势，PMI持续在50%以下。2024年6月份，非洲制造业PMI为48.6%，较上月下降0.2个百分点，连续2个月环比下降，连续2个月运行在50%以下。从指数变化看，非洲制造业上半年保持稳定恢复，但从各月变化看，进入5月份，非洲经济恢复力度持续趋弱，恢复基础仍需进一步巩固。 美洲制造业恢复持续趋弱，PMI继续在50%以下。2024年6月份，美洲制造业PMI为48.9%，较上月下降0.2个百分点，连续3个月环比下降。上半年，在美国制造业增长的带动下，美洲制造业恢复力度好于去年同期。二季度，美国制造业恢复力度较一季度稍有减弱，也导致美洲制造业恢复持续趋弱。 亚洲制造业延续温和复苏趋势，PMI连续4个月在51%以上。2024年6月份，亚洲制造业PMI为51.1%，与上月持平，连续4个月在51%以上。综合数据变化，亚洲制造业今年保持温和复苏趋势，恢复力度略高于去年同期。二季度亚洲制造 业恢复力度好于一季度。特别是在欧洲、美洲和非洲制造业逐月放缓的情况下，亚洲制造业成为全球稳定复苏的主要引擎。 2、美国6月非农、通胀数据均回落，提振市场对美联储降息预期 美国劳工部公布数据显示，美国6月非农就业人口增长20.6万人，尽管超 过预期的19万人，但仍较前值27.2万人大幅下滑。 美国非农就业数据（千） 数据来源：全球经济指标数据网 4月份非农新增就业人数从16.5万人下修至10.8万人；5月份非农新增就 业人数从27.2万人下修至21.8万人。修正后，4月和5月新增就业人数合计较 修正前减少11.1万人。过去5个月，有4个月就业人数被下修。 美国劳工部公布数据显示，美国6月CPI同比上涨3%，略低于预期3.1%，较前值3.3%进一步下滑，环比下降0.1%，预期0.1%，前值为0%，为2020年5月以来首次转负。 美国通胀指数（%） 数据来源：全球经济指标数据 6月核心CPI（剔除波动更大的能源和食品）同比上涨3.3%，低于预期3.4%和前值3.4%，为2021年4月以来的最低水平；环比上涨0.1%，预期和前值均为0.2%，为自2021年8月以来的最小涨幅。 这是CPI连续第三次低于华尔街预期，7月降息的预期卷土重来，3个月和6个月的年化通胀率均出现下降。 与此同时，衍生品交易员上调美联储9月开始降息的概率，从数据公布前的70%左右提高到80%以上。 3、碳酸锂进口恢复，锂精矿进口大幅增长 海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，我国2024年5月碳酸锂进口量为2.46万吨，环比上升15.85%，同比上升142.99%。智利是第一大供应国，当月从智利进口碳酸锂2.03万吨，环比增长18.31%，同比增长129.19%。阿根廷是第二大供应国，当月从阿根廷进口碳酸锂0.37万吨，环比上升8.72%，同比增加209.62%。智利和阿根廷依然是我国进口碳酸锂的主要来源国，保持着较为强劲地位。 数据来源：中粉资讯 据海关总署数据显示，2024年5月国内锂精矿进口量约为565,871实物吨 （折合LCE当量约为70,734吨），环比上涨28.2%。 分国别来看，澳大利亚依然保持强劲地位，从该国进口锂精矿量占国内进口锂精矿总量的比重由4月的58%提升至5月的69%。 我国锂矿进口来源地（吨） 数据来源：海关总署 此前，由澳大利亚黑德兰港口出口至中国的51,550实物吨锂精矿已有部分 到达，预计6月我国锂精矿进口量仍将维持高位运行。 4、6月电池销量保持高增速，同时6月出口带动增速恢复 6月，我国动力和其他电池销量为92.2GWh，环比增长18.4%，同比增长51.2%。其中，动力电池销量为69.3GWh，环比增长23.3%，同比增长37.0%；其他电池销量为22.9GWh，环比增长5.5%，同比增长120.7%。动力电池和其他电池销量占比分别为75.2%和24.8%。和上月相比，动力电池占比上升3.0个百分点。 1-6月，我国动力和其他电池累计销量为402.6GWh，累计同比增长40.3%。其中，动力电池累计销量为318.1GWh，累计同比增长26.6%；其他电池累计销量为84.5GWh，累计同比增长137.3%。动力电池和其他电池销量占比分别为79.0%和21.0%。 数据来源：中国汽车动力电池产业创新联盟 6月，在其他电池出口量增加的带动下，我国动力和其他电池合计出口 18.4GWh，环比增长33.9%，同比增长67.8%，合计出口占当月销量20.0%。其中， 动力电池出口量为13.2GWh，环比增长34.7%，同比增长32.1%；其他电池出口量为5.3GWh，环比增长31.9%，同比增长417.8%。动力电池和其他电池出口占比分别为71.5%和28.5%，和上月相比，动力电池占比上升0.5个百分点。 1-6月，我国动力和其他电池累计出口达73.7GWh，累计同比增长18.6%，合计累计出口占前6月累计销量18.3%。 数据来源：中国汽车动力电池产业创新联盟 三、后市行情研判 宏观面偏中性。6月份全球制造业PMI为49.5%，较上月下降0.3个百分点，连续3个月在50%以下，连续3个月环比下降。美国6月非农新增就业人数虽超 过华尔街预期，但较5月仍大幅下滑，失业率意外升至两年半来最高水平，表明劳动力市场大幅降温，另外，美国6月通胀全面超预期降温，整体CPI环比增速为四年来首次转负，核心同比增速创逾三年新低。年内降息预期大幅升温，9月首次降息的可能性回升至80%，7月降息概率重现。 基本面维持供大于求局面。供给端，碳酸锂进口恢复，5月碳酸锂进口量为 2.46万吨，环比上升15.85%，同比上升142.99%，锂精矿进口大幅增长，5月国内锂精矿进口量约为56.5万实物吨，环比上涨28.2%，市场预计6月我国锂精矿进口量仍将维持高位运行。需求端，6月我国动力和其他电池销量为同比增长51.2%，1-6月，我国动力和其他电池累计销量累计同比增长40.3%；1-6月我国动力和其他电池累计出口达73.7GWh，累计同比增长18.6%，增速恢复。 技术面弱势震荡。盘面看，春节后碳酸锂供给端受到利多因素的影响，期现价格反弹，最高反弹到125000，随着供给端的恢复，价格受到压力后回落，3月初开始在100000--125000区间震荡，6月中旬弱势下破10万关口，当前还在 10万下方弱势震荡。 四、交易策略建议 观望 风险揭示： 您应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳期货公司提供的报告中所给出的建议。您应当充分了解期货市场变化的不确定性和投资风险，任何有关期货行情的预测都可能与实际情况有差异，若您据此入市操作，您需要自行承担由此带来的风险和损失。 免责声明： 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，文中的观点、结论和建议仅供参