轻工行业政策点评：金融支持地产，再迎政策利好

房地产行业分析与投资建议

主要内容概览：

1. 政策与市场背景：2024年1月25日，国新办发布会及国家金融监管总局强调，金融业需支持房地产市场，以稳定经济。《关于加强房地产企业经营性物业贷款管理的通知》（以下简称《通知》）出台，旨在细化商业银行经营性物业贷款管理，拓宽房地产企业的融资渠道，促进市场平稳健康发展。

2. 《通知》要点：

   • 明确全国性商业银行可为符合条件的房地产开发企业提供额外的经营性物业贷款，用于偿还存量房地产领域贷款和公开市场债券。
   • 完善经营性物业贷款制度，增加房企融资渠道。

3. 金融支持措施：

   • 加快城市房地产融资协调机制落地，确保房地产信贷稳定，满足合理融资需求。
   • 指导金融机构执行经营性物业贷款管理要求。
   • 继续做好个人住房贷款服务。
   • 支持“平急两用”重大基础设施、城中村改造等项目，形成实物工作量。

4. 市场现状与预测：

   • 房地产销售数据仍然承压，但随着优化政策的实施，预计将迎来改善。
   • 竣工数据保持高位，2023年住宅竣工实现较高增速，预计对2024年上半年家居需求有支撑作用。

5. 投资建议：

   • 推荐定制家居龙头欧派家居（603833.SH），其供应链效率与组织管理持续提升。
   • 关注定制业务发力的软体家居龙头顾家家居（603816.SH）。
   • 品牌领先、渠道强势的中高端床垫龙头慕思股份（001323.SZ），建议关注其渠道下沉和数字化新零售转型。
   • 加速布局泛家居行业的龙头居然之家（000785.SZ）。

风险提示：

• 宏观经济增长放缓可能影响房地产销售。
• 地产销售下滑对市场稳定构成挑战。
• 市场竞争加剧可能导致企业盈利能力下降。