中国水务行业，2024年1月

www.ccxi.com.cn 行业展望 中诚信国际 中国水务行业 2024年1月 目录 摘要1 分析思路2 行业基本面2 行业财务表现10 结论13 附表14 联络人 作者 李转波027-87339288 zhbli@ccxi.com.cn 张逸菲027-87339288 yfzhang@ccxi.com.cn 其他联络人 龚天璇027-87339288 txgong@ccxi.com.cn 中国水务行业，2024年1月 我国人均水资源不足且区域分布不均衡，近年来地表水质污染有所减轻，但北方区域水质较南方仍差；国家颁布治理监管措施和水安全保障规划，促进国家水资源保障能力提升。供水行业整体处于成熟期，用水效率和效益持续提升。污水处理行业快速发展，但现状与实现高质量发展目标还存在差距，2023年相关政策颁布进一步提升我国污水处理设施的保障能力和服务水平。我国水价处于较低水平且各地差异较大，2024年自来水价格上调周期有望全国展开。“十四五”期间，随着进一步落实价格机制改革，顺价后相关企业盈利能力有望提升。 中国水务行业的展望维持稳定。中诚信国际认为未来12~18个月该行业总体信用质量不会发生重大变化。 摘要 我国水资源以地表水为主，水资源总量丰富，但人均水资源量不足且区域分布不均衡；2023年地表水质污染有所减轻，但北方区域水质较南方仍差。国家颁布治理监管措施和水安全保障规划，促进国家水资源保障能力提升。 全国用水总量持续增加，用水效率进一步提升，用水结构不断优化。供水行业整体处于成熟期，节水政策支持下，提质增效降低漏损率以及推行智慧水务，将进一步提升用水效率和效益。 在国家环保政策带动下，污水处理行业快速发展。目前农村乡镇污水处理率较低，污水资源化利用水平偏低、污泥无害化处置不规范、现行水质标准不高等问题与实现高质量发展还存在差距。2023年相关政策颁布将进一步提升我国污水处理设施的保障能力和服务水平，也进一步推动农村污水市场空间的释放，未来污水及相伴生的污泥处理、黑臭水体治理将为污水处理企业带来机遇。 我国水价处于较低水平且各地差异较大，水价价格杠杆促进节水作用尚不充分，预计2024年自来水价格上调周期有望全国展开。污水处理费用征收水平较低无法覆盖污水处理成本，污水处理厂存在收不抵支的情况。“十四五”期间，随着进一步落实价格机制改革，顺价后相关企业盈利能力有望提升。 水务企业毛利率水平下降及期间费用较多影响下，净利润水平总体不高且有所下滑。样本企业债务规模呈上涨趋势，财务杠杆水平增长但仍较稳健。受财政支付滞后影响，部分污水处理企业收现情况较差。2024年，随着水务定价机制逐步完善，我国水务企业盈利情况或将有所改善。 中诚信国际行业展望 一、分析思路 水务行业产业链主要涉及从自然水体中取水、水的加工处理、供应和污水处理等环节。产业链的最上游是水源的获取；水资源的丰富程度、水质的优劣直接影响水务行业原水获取的难易程度和水生产的成本。水务行业下游主要是城镇居民生活、生产等方面用水需求，经济的发展，城镇人口的增长，环保节水等政策的要求对水务行业下游需求端产生重要影响；同时，水价及污水处置费情况也对行业发展有一定制约。本报告主要从水资源现状、供水市场、污水市场、水价和污水处理费情况以及水务企业财务状况进行分析，并对行业信用基本面的变化情况进行展望。 二、行业基本面 从上游水源供给来看，我国水资源以地表水为主，水资源总量丰富，但人均水资源量不足且区域分布不均衡；2023年地表水质污染有所减轻，但北方区域水质较南方仍差。国家颁布治理监管措施和水安全保障规划，促进国家水资源保障能力提升。 中国水资源以地表水为主，总量丰富。水资源由地表水资源量和地下水资源量两部分1组成。其中地表水亦称“陆地水”，是人类生活用水的重要来源之一，也是各国水资源的主要组成部分。根据水利部发布的《2022年中国水资源公报》，中国水资源总量为27,088.1亿立方米，比多年平均值偏少1.9%，主要受降水量减少等因素影响，同比减少8.6%，其中地表水资源量25,984.4亿立方米，地下水资源量7,924.4亿立方米，地下水与地表水资源不重复量为1,103.7亿立方米，地表水在我国地表水资源量占据主导地位。 图1：近年中国水资源总量变化情况 图2：近年中国地表水和地下水资源量 资料来源：wind，国家统计局，中诚信国际整理 资料来源：wind，国家统计局，中诚信国际整理 人均水资源量不足。随降雨量波动等因素影响，我国人均水资源量有所波动，2017~2022年我国人均水资源量在2,000~2,300立方米之间，按照水资源稀缺程度标准2，属于轻度缺水。为应对水资源稀缺现状，国家发改委和自然资源部印发了《海水淡化利用发展行动计划（2021—2025年）》，明确到2025年，全国海水淡化总规模达到 1地表水是指陆地表面上动态水和静态水的总称，亦称“陆地水”，包括各种液态的和固态的水体，主要有河流、湖泊、沼泽、冰川、冰盖等。地下水是指赋存于地面以下岩石空隙中的水，狭义上是指地下水面以下饱和含水层中的水。 2按照国际公认的标准，人均水资源低于3,000立方米为轻度缺水；人均水资源低于2,000立方米为中度缺水；人均水资源低于1,000立方米为重度缺水；人均水资源低于500立方米为极度缺水。 2 中国水务行业展望，2024年1月 中诚信国际行业展望 290万吨/日以上，新增海水淡化规模125万吨/日以上，其中沿海城市新增105万吨/日以上，海岛地区新增20万吨/日以上。海水淡化关键核心技术装备自主可控，产业链供应链现代化水平进一步提高。海水淡化利用的标准体系基本健全，政策机制更加完善。近年来，我国海水淡化设计产能逐年增长，但规模仍较小。 水资源区域分布不均衡。我国水资源主要分布在南方区域，北方水资源仅占水资源总量的20%左右，但我国北方人口约占全国人口的40%，经济总量约占全国经济总量的35%。我国水资源分布与人口和区域经济分布不匹配，广大北方和部分沿海地区水资源严重不足；其中宁夏、甘肃、陕西等西北地区以及河南、山东、山西、河北等中部地区水资源量极为匮乏，人均水资源量不足1,000立方米。为解决水资源不平衡问题，南水北调工程通过规划东线、中线和西线三条调水线路与长江、黄河、淮河和海河四大江河建立联系，构成以“四横三纵”为主体的总体布局，实现中国水资源南北调配、东西互济的合理配置格局，保障群众饮水。截至2023年末，南水北调东、中线一期工程已累计调水670亿立方米，成为沿线北京、天津等44多座大中城市280多个县市区不可或缺的重要水源，直接受益人口超过1.76亿人，在经济社会发展和生态环境保护方面发挥了重要作用。 我国地表水水质有所改善，但北方区域水质较南方仍差。我国水质分为Ⅰ~劣Ⅴ，其中Ⅰ~Ⅲ类水质通过加工处理可作为饮用水源。根据《中国生态环境状况公报》，2022年，3,641个国家地表水考核断面中，水质优良（Ⅰ～Ⅲ类）断面比例为87.9%，同比上升3个百分点；丧失使用功能（劣Ⅴ）类断面比例为0.7%，同比下降0.5个百分比。其中长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河、辽河七大流域及西北诸河、西南诸河和浙闽片河流水质优良 （Ⅰ～Ⅲ类）断面比例为90.2%，同比上升3.2个百分点；劣Ⅴ类断面比例为0.4%，同比下降0.5个百分点。2023年前三季度，3,641个国家地表水考核断面中，水质优良（Ⅰ～Ⅲ类）断面比例为87.1%，同比上升0.8个百分点；劣Ⅴ类断面比例为0.7%，同比下降0.2个百分点；长江、黄河、珠江、松花江、淮河、海河、辽河等七大流域及西北诸河、西南诸河和浙闽片河流水质优良（Ⅰ～Ⅲ类）断面比例为89.2%，同比上升0.7个百分点；劣Ⅴ类断面比例为0.5%，同比下降0.2个百分点。其中，长江流域、浙闽片河流、西南诸河、西北诸河和珠江流域水质为优；黄河、辽河、淮河和海河流域水质良好；松花江流域为轻度污染。 近年全国水环境质量明显改善，但部分地区城乡面源污染逐步上升为制约水环境持续改善的主要矛盾，一些地方旱季“藏污纳垢”、雨季“零存整取”等问题突出。为指导各地开展汛期污染强度分析，着力突破面源污染防治瓶颈，推动水环境质量持续改善，2022年2月，生态环境部印发《关于开展汛期污染强度3分析推动解决突出水环境问题的通知》，要求各地从实际出发，以汛期水质劣于Ⅴ类河流断面、劣于Ⅲ类饮用水水源地断面等为重点，因地制宜开展汛期污染强度监测分析。同时，鼓励各地探索将汛期污染强度纳入流域横向生态保护补偿机制，有效推动上下游协同治理。2022年5月，生态环境部印发《关于加强2022年汛期水环境监管工作的通知》，进一步要求各地要提高政治站位，强化责任担当，加强风险防范，避免汛期水质明显恶化，甚至发生突发水污染事件等情形，坚决守住水环境质量安全底线。同时，参考历年汛期水质数据，确定本行政区域汛期重点关注断面，指导有关地区分析断面汇水范围内影响水质的主要污染源，明确断面所在行政区域和排污单位主体责任，监督落实污染整治和防范措施。还要针对汛期控制断面水质反弹数量较多、治理难度较大的地区开展督导帮扶，指导推动解决突出问题。2023年各地生态环境局闻“汛”而动，建清单、查隐患、削峰值，系统推进汛期水污染防治工作。 3汛期污染强度是指某断面汛期首要污染物浓度与考核目标浓度限值的比值，主要反映监测断面汛期污染程度与水质目标之间的差距。 3中国水务行业展望，2024年1月 中诚信国际行业展望 同时，国家颁布一系列措施强化水资源管理，改善用水质量。2022年1月，国家发改委、水利部发布了《“十四五”水安全保障规划》，计划到2025年，水旱灾害防御能力、水资源节约集约安全利用能力、水资源优化配套能力、河湖生态保护治理能力进一步加强，国家水安全保障能力明显提升。 总体来看，上游水源供给来看，我国水资源以地表水为主，水资源总量丰富，但人均短缺且区域分布不均；地表水质污染有所减轻，但北方区域水域较南方仍差。水资源分布不均匀和水质问题是关系国计民生的重要课题，国家颁布治理监管措施和水安全保障规划，促进国家水资源保障能力提升。 全国用水总量持续增加，用水效率进一步提升，用水结构不断优化。供水行业整体处于成熟期，节水政策支持下，提质增效降低漏损率以及推行智慧水务，将进一步提升用水效率和效益。 全国用水总量持续增加，用水效率进一步提升，用水结构不断优化。我国用水可分为农业用水、工业用水、生活用水和工业生态环境补水，其中农业用水占据了全国每年用水量的绝大部分份额。根据水利部数据显示，2022年我国用水总量5,998.2亿立方米，较2021年增加78.0亿立方米。其中生活用水905.7亿立方米，工业用水968.4亿立方米，农业用水3,781.30亿立方米，人工生态环境补水342.8亿立方米，占全国用水量的比重分别为15.10%、16.14%、63.04%和5.72%。从变化趋势来看，受工业节能减排提质增效影响，工业用水占比有所下降；受城镇化进程带来的城镇人口逐年增长影响，城镇生活用水占比持续上升；受当年降水和实际灌溉面积的影响，近年来农业用水占比有所波动；受环保生态治理等因素影响，人工生态环境用水占比逐年上升，但仍维持较低水平。 随着城镇化进程推进，城市用水人口持续增加，城市供水总量持续增长。根据《2022年城乡建设统计年鉴》，2022年，中国城市用水人口增至5.61亿人，较2021年增加560.94万人；县城、镇和乡用水人口分别为1.53亿人、1.68亿人和0.18亿人，较2021年分别增加22.98万人、增加157.46万人和减少65.67万人。同期，我国城市供水总量674.41亿立方米，较2021年增长0.16%；县城、镇和乡供水总量合计288.47亿立方米，较2021年增长2.20%；按用途划分，生活用水占比最高，其次是生产用水和公共服务等方面用水。 图3：2022年中国用水结构情况 图4：20