新能源汽车景气度跟踪：年末冲刺后车市遇冷，M1W3自主车企订单持续走低

1.2024年1月新能源车订单跟踪 周订单跟踪：1月第3周4家自主车企共实现订单6.0-7.0万辆，较23年12月同期-38%至-33%，2家车企变动幅度高于整体水平。 前3周订单跟踪：1月前3周4家自主车企订单18.0-19.0万辆，较23年12月同期-31%至-26%，2家车企变动幅度高于整体水平，4家车企合计订单较23M1 同期增长超100%。 订单预测：1月12家车企新增订单44.0-45.0万辆，较23年12月-27%至-22%，8家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 2. 2024年1月新能源车销量跟踪 周交付跟踪：1月第3周4家车企共新增交付7.0-8.0万辆，较23年12月同期-30%至-25%，3家车企变动幅度高于整体水平。 前3周交付跟踪：1月前3周4家自主车企共交付22.0-23.0万辆，较23年12月同期-21%至-16%，2家车企变动幅度高于整体水平，4家车企合计交付较23M1 同期增长超60%。 交付预测：1月12家车企新增交付48.0-49.0万辆，较23年12月-21%至-16%，8家车企新增交付的环比增速高于整体水平。 3.投资建议 订单方面，1月第3周4家自主车企共实现订单6.0-7.0万辆，较 23M12 同期-38%至-33%；前3周4家自主车企订单18-19万辆，较 23M12 同期-31%至-26%，较 23M1 同期增长超100%。 24年1月第3周订单持续下滑，具体来看，车企D前3周订单13-14万辆，较 23M12 同期下滑近30%；车企F第三周订单较前两周明显改善，前3周订单较 23M12 同期下降超25%。24年首月新能源车并未如期出现“开门红”现象，订单表现明显弱于市场预期，背后具体原因或为：1）12月末冲刺销量目标透支部分需求；2）部分豪华品牌大幅降价，某些入门车型降幅近40%，需求部分分流至豪华品牌油车；3）地方政策调整，如上海沪牌政策有所收紧，新一轮购车补贴政策正在陆续开启。 交付方面，1月第3周4家车企共新增交付7.0-8.0万辆，较 23M12 同期-30%至-25%；前3周4家车企共新增交付22.0-23.0万辆，较 23M12 同期-20%至-15%，较 23M1 同期增长超60%。 虽车企C前3周交付 23M12 同期发生较大下滑，与订单普遍下滑不同，4家自主车企交付整体下滑未超20%。根据乘联会，2022年1月新能源乘用车市场零售环比下滑27%，从目前订单表现来看较为符合往期情况。 进入24年1月，已有多家车企推出新年促销政策以实现“开门红”，我们预计12家车企新增订单44.0-45.0万辆，较23年12月-27%至-22%；交付方面，我们预计12月新增交付48-49万辆，较23年12月-21%至-16%。 推荐国内自主品牌【比亚迪】、【广汽集团】、【长安汽车】、【吉利汽车】、【长城汽车】，造车新势力【理想汽车】、【小鹏汽车】（以上标的均由天风汽车组覆盖，比亚迪由汽车组和电新组联合覆盖，理想汽车、小鹏汽车由汽车组和海外组联合覆盖）；建议关注【蔚来汽车】。 风险提示：调研样本有限不代表行业全貌；调查问卷获取订单及销量预测数据仅供参考；行业景气度不及预期；零部件供应不稳定；疫情形势不及预期影响生产销售；新产品推出不及预期。 1.2024年1月新能源汽车订单跟踪与预测 1.1.1月订单：年末冲刺后车市遇冷，M1W3订单表现持续走低 天风数据团队访问32位汽车从业人员，在1月单周问卷调查中，基于样本数量、代表性的考虑共收集37份样本进行系统梳理。本周问卷调查中我们选取重点自主品牌与新势力车企，共访问4家车企，根据我们进行的调查问卷数据得： 图1：2024年1月第3周4家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 2024年1月第3周订单跟踪：4家自主车企共实现订单6.0-7.0万辆，较23年12月同期-38%至-33%，2家车企变动幅度高于整体水平。 车企C：第3周新增订单0.5-1.0万辆，相比12月同期-45%至-35%。 车企D：第3周新增订单4.0-5.0万辆，相比12月同期-40%至-30%。 车企E：第3周新增订单0.5-1.0万辆，相比12月同期-30%至-20%。 车企F：第3周新增订单0.5-1.0万辆，相比12月同期-25%至-15%。 图2：2024年1月前3周4家车企周订单及变动情况（单位：辆，%） 2024年1月前3周订单跟踪：4家自主车企订单18.0-19.0万辆，较23年12月同期-31%至-26%，2家车企变动幅度高于整体水平，4家车企合计订单较 23M1 同期增长超100%。 车企C：前3周新增订单1.0-2.0万辆，相比12月同期-40%至-30%。 车企D：前3周新增订单13.0-14.0万辆，相比12月同期-35%至-25%。 车企E：前3周新增订单1.0-2.0万辆，相比12月同期-30%至-20%。 车企F：前3周新增订单1.0-2.0万辆，相比12月同期-30%至-20%。 1.2.1月订单预测：预计订单44-45万辆，较23年12月-27%至-22% 2024年1月订单预测：1月12家车企新增订单44.0-45.0万辆，较23年12月-27%至-22%，8家车企新增订单的环比增速高于整体水平。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计6家）：1月订单预计12.0-13.0万辆，较12月-25%至-15%。 自主品牌（调研合计5家）：1月订单预计31.0-32.0万辆，较12月-30%至-20%。 合资品牌（调研合计1家）：1月订单预计0.5-1.0万辆，较12月-20%至-10%。 图3：2024年1月12家车企订单及环比情况预测（单位：辆，%） 订单方面，1月第3周4家自主车企共实现订单6.0-7.0万辆，较 23M12 同期-38%至-33%； 前3周4家自主车企订单18-19万辆，较 23M12 同期-31%至-26%，较 23M1 同期增长超100%。 24年1月第3周订单持续下滑，具体来看，车企D前3周订单13-14万辆，较 23M12 同期下滑近30%；车企F第三周订单较前两周明显改善，前3周订单较 23M12 同期下降超25%。 24年首月新能源车并未如期出现“开门红”现象，订单表现明显弱于市场预期，背后具体原因或为：1）12月末冲刺销量目标透支部分需求；2）部分豪华品牌大幅降价，某些入门车型降幅近40%，需求部分分流至豪华品牌油车；3）地方政策调整，如上海沪牌政策有所收紧，新一轮购车补贴政策正在陆续开启。 我们预计1月12家车企新增订单44.0-45.0万辆，较23年12月-27%至-22%，8家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 表1：2024年1月第3周/前3周订单跟踪以及1月订单预测 2.2024年1月新能源汽车交付跟踪与预测 2.1.1月交付：M1W3交付呈双位数下滑，车企C较12月同期下滑近80% 2024年1月第3周交付跟踪: 4家自主车企共新增交付7.0-8.0万辆，较23年12月同 期-30%至-25%，3家车企变动幅度高于整体水平。 车企C:第3周交付量为0-0.5万辆，相比12月同期-75%至-65%。 车企D:第3周交付量为6.0-7.0万辆，相比12月同期-30%至-20%。 车企E：第3周交付量为0.5-1.0万辆，相比12月同期-20%至-10%。 车企F：第3周交付量为0.5-1.0万辆，相比12月同期-30%至-20%。 图4：2024年1月第3周4家车企周交付及变动情况（单位：辆，%） 2024年1月前3周交付跟踪:4家自主车企共交付22.0-23.0万辆，较23年12月同期-21%至-16%，2家车企变动幅度高于整体水平，4家车企合计交付较 23M1 同期增长超60%。 车企C:前3周交付量为0-0.5万辆，相比12月同期-80%至-70%。 车企D:前3周交付量为18.0-19.0万辆，相比12月同期-20%至-10%。 车企E：前3周交付量为1.0-2.0万辆，相比12月同期-20%至-10%。 车企F：前3周交付量为2.0-3.0万辆，相比12月同期0%至+10%。 图5：2024年1月前3周4家车企周交付及变动情况（单位：辆，%） 2.2.1月交付预测：预计交付48-49万辆，较23年12月-21%至-16% 2024年1月交付预测：1月12家车企新增交付48.0-49.0万辆，较23年12月-21%至-16%。根据我们进行的调查问卷数据得： 造车新势力（调研合计6家）：1月交付预计11.0-12.0万辆，较12月-30%至-20%。 自主品牌（调研合计5家）：1月交付预计37.0-38.0万辆，较12月-20%至-10%。 合资品牌（调研合计1家）：1月交付预计0.5-1.0万辆，较12月-15%至-5%。 图6：2024年1月12家车企交付及环比情况预测（单位：辆，%） 交付方面，1月第3周4家车企共新增交付7.0-8.0万辆，较 23M12 同期-30%至-25%；前3周4家车企共新增交付22.0-23.0万辆，较 23M12 同期-21%至-16%，较 23M1 同期增长超60%。其中仅车企F前三周交付较 23M12 同期增速为正。 虽车企C前3周交付 23M12 同期发生较大下滑，与订单普遍下滑不同，4家自主车企交付整体下滑未超20%。24年1月多家车企推出促销政策，促销金额多超万元，另有数家车企已开始下调官方指导价以提升1月交付表现。根据乘联会，2022年1月新能源乘用车市场零售环比下滑27%，从目前订单表现来看较为符合往期情况。 进入24年1月，已有多家车企推出新年促销政策以实现“开门红”，交付方面，我们预计1月新增交付48-49万辆，较23年12月-21%至-16%。 表2：2024年1月第3周/前3周交付跟踪以及月交付预测 3.数据回顾及投资建议 3.1.1月订单及交付总结 在对4家车企相关渠道专家进行的调查问卷及研判后，总结如下： 周订单跟踪：1月第3周4家自主车企共实现订单6.0-7.0万辆，较23年12月同期-38%至-33%，2家车企变动幅度高于整体水平。 前3周订单跟踪：1月前3周4家自主车企订单18.0-19.0万辆，较23年12月同期-31%至-26%，2家车企变动幅度高于整体水平，4家车企合计订单较 23M1 同期增长超100% 订单预测：1月12家车企新增订单44.0-45.0万辆，较23年12月-27%至-22%，8家车企新增订单的环比增速高于整体水平。 周交付跟踪：1月第3周4家车企共新增交付7.0-8.0万辆，较23年12月同期-30%至-25%，3家车企变动幅度高于整体水平。 前3周交付跟踪：1月前3周4家自主车企共交付22.0-23.0万辆，较23年12月同期-21%至-16%，2家车企变动幅度高于整体水平，4家车企合计交付较 23M1 同期增长超60%。 月交付预测：1月12家车企新增交付48.0-49.0万辆，较23年12月-21%至-16%，8家车企新增交付的环比增速高于整体水平。 3.2.投资建议 1）订单方面，1月第3周4家自主车企共实现订单6.0-7.0万辆，较 23M12 同期-38%至-33%；前3周4家自主车企订单18-19万辆，较 23M12 同期-31%至-26%，较 23M1 同期增长超100%。 24年1月第3周订单持续下滑，具体来看，车企D前3周订单13-14万辆，较 23M12 同期下滑近30%；车企F第三周订单较前两周明显改善，前3周订单较 23M12 同期下降超25%。 24年首月新能源车并未如期出现“开门红”现象，订单表现明显弱于市场预期，背后具体原因或为：1）12月末冲刺销量目标透支部分需求；2）部分豪华品牌大幅降价，某些入门车型降幅近40%，需求部分分流至豪华品牌油车；3）地方政策调整，